'투신은 왜' 10년 국채선물 투매…'역윈도드레싱 vs 풀헤지'
(서울=연합인포맥스) 노현우 윤은별 기자 = 자산운용사가 10년 국채선물을 장 막판 대거 매도해 눈길을 끈다.
29일 채권시장에 따르면 투신은 이날 동시호가에 10년 국채선물을 약 6천계약 팔았다. 대규모 주문이 쏟아짐에 따라 가격도 급락했다.
동시호가에 이처럼 투신 계정의 매도 주문이 몰리는 것은 이례적이다.
이십년 이상 경력의 베테랑 운용역들도 이런 경우는 처음 봤다고 입을 모았다.
일단 환매를 앞둔 움직임은 아니란 평가다.
일부에선 최근 초강세장이 불편한 것 아니냐는 시각도 나왔다. 매도(숏) 뷰를 가졌던 기관에서 평가일에 맞춰 금리를 잠시나마 되돌리고자 대거 매도했을 수 있다는 것이다. 이른바 '역 윈도드레싱' 가능성이다.
다른 자산운용사의 본부장은 "11월 말이란 점이 중요한 요인인 것 같다"며 "금리가 너무 내려서 손익이 안 좋아지니깐 잠시나마 평가를 좋게 받으려 한 것일 수 있다"고 말했다.
다만 시간이 가면서 시장 참가자들은 '풀 헤지(full hedge, 완전 헤지) 가능성에 더 무게를 두는 분위기다.
채권 펀드의 경우 일정 규모 이상 채권 보유 비율을 유지해야 한다. 금리 변화에 따른 위험을 줄이고자 완전 헤지를 하려면 대규모 선물 매도를 고려할 수 있다.
자산운용사의 한 채권 운용역은 "11월 말 평가를 앞두고 스퀘어 포지션을 갖고 싶었던 곳에서 움직였을 수 있다"며 "펀드의 금리 민감도를 '0'으로 만들고자 한 것일 수 있다"고 말했다.
사모펀드의 경우 수익자 동의를 받아서 이러한 거래가 가능했을 것이란 이야기다.
다른 자산운용사의 채권 팀장은 "정상 거래라고 하는데 이와 관련해 여러 설이 돌고 있다"며 "풀헤지 가능성에 더 무게를 두고 살펴보고 있다"고 전했다.
일부에선 '인버스 ETF 설정 실수'가 아니냔 의견도 제기됐다. 다만 이보단 월말을 맞춘 정상 거래란 평가에 더 힘이 실리고 있다.
연합인포맥스
hwroh3@yna.co.kr
노현우
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