[센터장에게 듣는다] 삼성증권 윤석모 "내년 K관련주 긍정적…원화약세 수혜"

국내증시 3개월 전망 '중립'…12개월 관점에서는 '비중 축소'

[※ 편집자 주 = '트럼프 트레이드' 폭풍 한가운데 놓인 국내 증시에 불확실성이 어느 때보다 커지고 있습니다. 불확실성에 대응하는 국내외 자산군에 대한 투자전략을 세워야 할 때입니다. 연합인포맥스는 투자자들과의 소통을 위해 연합뉴스경제TV에 출연한 리서치센터장들의 진단을 연속 송고합니다.]

(서울=연합인포맥스) 한상민 기자 = 도널드 트럼프 2기 행정부 출범에 따라 미국 최우선주의 기조가 내년 국내 기업 실적에도 영향을 끼칠 것으로 보인다. K 콘텐츠·푸드 등 미·중 갈등을 비껴갈 업종에 '체리피킹'을 추구해야 한다는 조언이 나왔다.

윤석모 삼성증권 리서치센터장은 2일 연합뉴스경제TV 인포맥스 LIVE에 출연해 내년 증시 투자전략과 관련해 "미국 예외주의만 강화되는 상황이다 보니 한국, 일본 중 내수시장이 작은 한국은 어려움에 부닥칠 수밖에 없다"고 말했다.

그는 미국 시장에는 없는 한국만의 경쟁력 높은 기업 섹터에서 내년에 기회를 모색할 수 있다고 봤다.

윤 센터장은 "엔터, 미디어 그리고 K 관련해 K-식품이 증시에서 주목받고 있다"며 "라면 수출은 30% 이상 성장했고, 조선도 액화천연가스(LNG) 캐리어에 대한 수요가 늘어나 여전히 견조하다"고 설명했다.

그는 K-콘텐츠나 K-패션을 비롯한 미디어엔터주도 긍정적으로 바라봤다.

윤 센터장은 "K 콘텐츠와 관련한 소비가 넷플릭스 등에서 많이 나오고 있다"며 "K푸드는 월마트와 같은 대형마트에 있는 가운데 원화 약세도 수혜가 되는 상황"이라고 말했다.

미·중 간의 갈등 속에 생물 보안법이 제정되면 국내 바이오 업종도 혜택을 받을 수 있다고 전망했다.

또 윤 센터장은 미·중 간에 반도체, 정보기술(IT) 하드웨어(HW) 전쟁이 벌어지는 상황에서 국내 소프트웨어(SW), 플랫폼 기반 업종이 수혜를 입을 수 있다고 바라봤다.

인플레이션 감축법(IRA) 혜택 축소에 피해를 볼 것으로 전망되는 이차전지 등의 업종은 내년 트럼프 행정부의 정책 가시화를 주시해야 한다고 분석했다.

윤 센터장은 "트럼프 후보 정책에 상충하는 게 많아 우선순위를 따져야 한다"며 "이차전지나 신재생에 민감한 법안이 내년 9~10월에 몰려있다보니 입법안을 확인하는 과정이 우리나라 기업에 큰 변수"라고 강조했다.

내년 코스피는 2,350~2,900선에서 움직일 것으로 전망했다. 국내 증시의 향후 3개월 전망은 '중립'으로 봤지만 12개월 관점에서는 '비중 축소'를 제시했다.

그는 "정책 변수가 상수화되다 보니 변화 가능성을 염두에 두고 내년에 투자해야 한다"며 "금리가 높아 주식만이 답은 아니고, 채권을 통해 수익을 확보해 나가는 것도 똑똑한 투자전략"이라고 했다.

미국 시장은 연착륙으로 귀결되는 상황에서 트럼프가 보편관세를 실시하지 않는다면 인플레이션(물가 상승)은 큰 변수가 되지 않을 것으로 봤다.

미 시장의 포트폴리오는 인공지능(AI)을 코어 자산으로 하되, 비 AI 관련주를 새틀라이트(위성)로 가져가는 전략이 유효할 것으로 전망했다. 다만, AI에 기업과 소비자 간 거래(B2C) 시장은 일명 '킬러 서비스'가 나오기 전까지는 본격적인 확대에 시간이 걸릴 것으로 봤다.

윤 센터장은 "인터넷을 보더라도 스마트폰이 나오기 전까지 시간이 걸렸다"라며 "킬러 서비스가 나올 때까지는 B2C로 개인에 과금할 수 있는 모델에는 시간이 걸릴 것"이라고 말했다.

비 AI 수혜주식으로는 불 스티프닝에 따라 순이자마진(NIM) 개선이 기대되는 금융주가 유망하다고 윤 센터장은 분석했다. NIM 개선이 미국 은행의 실적을 견인하면서 동시에 소비 견조, 부실채권(NPL) 축소 등에 따라 금융주에 긍정적인 여건이 마련됐다고 진단했다.

한편 삼성전자는 AI와 관련한 모멘텀 측면에 있어 상대적으로 소외된 상황이라고 전했다. 그러면서 삼성전자는 비 AI 영역에 대한 수요 둔화 우려도 크다고 바라봤다.

그는 "삼성전자가 고대역폭 메모리(HBM)와 관련해 의미 있는 납품이 있는지 확인하는 과정이 (내년에) 필요하다"라며 "핸드폰, PC, TV 등에서 내년 하반기 이후 모멘텀이 꺾이는 피크아웃(정점에 이른 뒤 상승세가 둔화하는 것) 우려가 반영됐다"고 말했다.

smhan@yna.co.kr