계엄 여파 속 外人보다 국내서 나온 '투매'…채권 향방은

(서울=연합인포맥스) 윤은별 기자 = 비상계엄 사태의 여파가 가시지 않는 가운데 국내 채권시장에선 외국인보다 국내 기관이 먼저 투매에 나서 관심이 모인다.

절대 레벨 등을 고려하면 추가 강세를 탐색하기에 부담스럽다는 목소리가 나오지만, 정치적 불확실성 역시 '롱'을 지지하는 요인으로 해석하는 이들도 있다.

5일 서울 채권시장에 따르면 전날 증권·선물 계정은 3년 국채선물을 9천488계약 순매도했고, 10년 국채선물을 2천287계약 팔았다.

특히 장 막판 순매도 속도가 빨라졌다. 이들은 오후 3시부터 종가까지 3년 국채선물 순매도 규모를 5천계약가량 확대했다.

이에 양 국채선물이 급락했다. 이날 비상계엄 여파로 급락 출발한 국채선물은 장중 약세 폭을 모두 반납해 강세 전환했다가, 오후 국내 기관의 매도로 다시 시초가 수준으로 급락했다.

윤석열 대통령의 비상계엄 선포와 해제 사태가 벌어지면서 당초 시장 참가자들이 걱정한 것은 외국인 투자자의 투매였다.

외국인 투자자가 이런 지정학 위험에 민감한 데다, 지난달부터 롱 포지션을 대규모로 쌓는 모습이 현·선물, 스와프 시장에서 나타났는데 이를 되돌릴 우려가 있어서다.

그런데 외국인 투자자는 전날 장중 국채선물 순매수 규모를 키웠고, 국내 기관에서 먼저 매도세가 나왔다.

연말을 감안한 리스크 관리 및 이익 실현이라는 의견이 나온다. 정치적 불확실성으로 수급이 탄탄하지 않은데 의외로 장중 강세까지 보이자 익절과 숏 베팅이 나왔고 쉽게 약해졌다는 것이다.

최종 기준금리를 2.25% 수준까지 반영한 현 금리 레벨에 대한 부담이 드러났다는 해석도 있다.

한 은행의 채권 딜러는 "절대 레벨이 낮고 새로운 불확실성이 생겼다 보니 이전의 강세 추세는 제한될 것 같다"면서 "연말이기도 하고 다들 일단 리스크 관리 하자는 기조인 듯하다"고 했다.

한 증권사 채권 딜러는 "아직 계엄과 탄핵이라는 재료의 영향력과 방향을 가늠하기 힘든 상황에서 장이 견고하진 않았다"면서 "리스크 관리에 더해 막판에 롱 포지션은 손절매, 숏 포지션은 익절매하면서 방향보단 수급상으로 심하게 움직였던 것 같다"고 했다.

다만 정치적 불확실성이 '더 많은 금리 인하'를 시사한다고 보는 목소리도 높다.

윤여삼 메리츠증권 연구원은 전날 중장기적 채권시장 여파에 대해 기준금리 인하 기대가 2.0%까지 낮아질 가능성을 언급하며 "국고 10년은 2.7% 내외에 머무는 반면 3년은 2.3% 내외까지 하락할 가능성이 있다"고 했다.

초장기물 강세가 쉽게 꺾이지 않는 점도 시장 투자 심리를 지지하는 요인이다.

다른 증권사 채권 딜러는 "계엄보다 초장기가 강한 것 같다"면서 "정치적 혼란이 원화채 매도로 가느냐, 아니면 성장률을 꺾으면서 더 많은 인하 기대로 가느냐 중에서 후자로 보는 전망이 많은 듯하다"고 말했다.

시장의 시선은 레임덕 혹은 탄핵 가능성과 이후 재정 정책의 향방도 미리 내다보는 분위기다.

또 다른 증권사 채권 딜러는 "대통령이 레임덕으로 넘어가면서 내년 재정정책에 드라이브가 걸리지 않을 수 있다"면서 "한편 탄핵으로 정권이 바뀌는 시나리오의 경우 최근 얘기가 나왔던 추경 방향이 달라질 수 있어 고민하고 있다"고 했다.

ebyun@yna.co.kr