한은 "최근 韓·美 금리 탈동조화…트럼프 정책 영향 차별화 탓"

(서울=연합인포맥스) 손지현 기자 = 한국은행은 우리나라 국고채 금리가 미 국채 금리와 지난 10월 이후 탈동조화 흐름을 보인다고 진단하면서, 그 원인으로 트럼프 2기 행정부 정책의 영향 차별화 등을 꼽았다.

한은은 5일 공개한 '최근 국내 장기금리 움직임의 주요 특징 및 평가'에서 "국고채 금리가 지난 10월 이후에 미 금리의 큰 폭 상승에도 오름세가 제한되는 등 대체로 안정된 움직임을 유지했다"고 설명했다.

이유로는 크게 ▲트럼프 2기 행정부 정책의 영향 차별화 ▲연준과의 통화정책 동조성 약화 ▲양호한 국고채 수급 여건 등이 복합적으로 작용한 것으로 풀이됐다.

우선 트럼프 2기 정책방향이 미 국채 금리에는 대부분 상방 압력 요인이 됐던 반면 국고채 금리에는 주로 하방 압력으로 작용했다고 분석했다.

한은은 "미 국채금리의 경우 기간프리미엄이 감세 및 재정 확대, 국채 조달만기 장기화 등에 따른 수급 우려로 크게 높아졌다"며 "반면 국고채금리에 대해서는 글로벌 교역 위축, 에너지 가격하락 가능성 등으로 국내 경기 물가 둔화 우려가 부각된 것이 기대단기금리 하방압력으로 작용했다"고 언급했다.

이어 "우리나라와 비슷한 상황에 있는 것으로 평가되는 독일 등의 금리 상승폭이 미국에 비해 작았던 것도 이러한 경로가 작용한 것"이라고 부연했다.

이어 한국과 미국의 성장·물가 흐름에 대한 시장 평가가 엇갈리면서 양국의 통화정책 동조화가 약화될 것이라는 기대도 부각됐다고 했다.

한은은 "미국의 경우 10월 이후 고용지표 호조, 트럼프 2기 정책에 따른 성장세 지속 가능성 등을 반영해 빠른 금리 인하 속도에 대한 기대가 상당폭 되돌려졌다"며 "반면 국내에서는 인플레이션 등을 근거로 통화정책 완화 기대가 유지되고 있으며, 최근에는 성장 우려 등으로 기준금리 기대경로가 소폭 하향 조정되고 있다"고 언급했다.

하반기 중 국고채 발행량이 예년 수준을 하회하면서 나타난 우호적인 수급 상황과 함께 견조하게 이어지는 외국인 투자수요도 꼽혔다.

한은은 "외국인이 하반기 중 선물시장을 중심으로 국고채 투자를 크게 늘리면서 수요 우위의 국채수급 여건 조성에 기여했다"며 "외국인 3년 국채선물 누적 순매수는 35만계약까지 늘어나 예년 평균(13.2만계약) 대비 높은 수준이며 현물 투자도 장기 평균을 상회하는 규모로 이뤄졌다"고 설명했다.

jhson1@yna.co.kr