정치發 채권시장 변동성 제한될까…2016년 탄핵정국 되돌아보니

(서울=연합인포맥스) 손지현 기자 = 8년 만에 또다시 탄핵 정국이 펼쳐질 가능성이 커진 가운데 서울 채권시장은 과거 경험을 되돌아보며 이번에도 변동성이 그리 크지 않을 수 있다고 진단했다.

당시에도 지금과 같이 탄핵 정국과 도널드 트럼프 대통령 미국 대통령의 당선이 맞물린 바 있는데, 국고채 금리가 탄핵 이슈에는 크게 민감하게 반응하지 않은 바 있다.

6일 채권시장에 따르면 지난 2016년 12월 한 달간 국고채 10년물 금리는 10.8bp 하락했다.

박근혜 전 대통령 탄핵안이 국회에서 가결된 후 첫 거래일인 12월 12일에는 전일 대비 5.5bp 상승하는 등 약세가 나타났지만, 추세가 꾸준히 이어지지는 않았다.

이후 헌법재판소에서 탄핵안을 인용하기 전까지는 3개월 동안은 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인상 등 대외 요인에 따라 등락하면서 점차 레벨을 높여갔다.

최종 탄핵 결정이 인용된 선고일인 2017년 3월 10일에는 정치 불확실성 해소로 전일 대비 1bp 수준으로 하락한 바 있으나, 이후에는 곧바로 대외요인에 그대로 연동하는 흐름이었다.

다만 당시에는 국정농단이 제기된 지난 2016년 10월 초부터 외국인의 국채선물 순매도세가 뚜렷하게 나타났다. 10월 한 달간 외국인은 3년 국채선물을 8만8천계약 순매도했다.

이후 탄핵이 인용됐던 2017년 3월 말까지 6개월여간 외국인은 3년 국채선물을 10만계약 이상 꾸준히 순매도했다.

지금의 경우 그때와 마찬가지로 국고채 금리에 뚜렷한 변동성이 보이지는 않고 있다. 국고채 10년물 금리는 비상계엄 혼란이 불거진 지난 이틀간 총 2.3bp 상승하며, 안정적인 흐름을 보인다.

외국인도 전일에는 3년 국채선물을 1만계약 가까이 순매도했으나, 지난 4일에는 6천계약 이상 순매수했다. 이날도 장 초반 2천계약 규모로 사들이고 있다.

채권시장은 정치 리스크 자체로 인한 변동성은 크지 않을 것으로 내다보면서, 이로 인한 경기 불확실성에 더욱 초점을 맞추고 있는 것으로 평가했다.

한 채권시장 참가자는 "정치 리스크의 여진이 남아있는 상황이긴 하나, 채권시장은 결국 내년도 경기가 더욱 악화할 수 있다는 부분에 집중하고 있는 듯하다"며 "'롱(매수)' 방향으로 움직일 수 있다고 본다"고 말했다.

그는 "한국은행도 이미 내년 성장 전망을 1.9%, 내후년 성장 전망을 1.8%로 보고 있는 등 이미 내년도 경기에 대한 우려를 내비친 바 있기도 하다"고 언급했다.

한 외국계은행 관계자는 "현재까지 국고채 금리는 소폭 상승했으나 다시 축소됐고 현재는 거의 보합세로 돌아섰기 때문에 큰 변동이 없다고 볼 수 있다"며 "특히 국고채의 주요 외국인 투자자는 중앙은행과 국부펀드 등 장기보유자이기 때문에 관망모드를 띨 가능성이 높다"고 설명했다.

다만 이번 주말 탄핵안이 가결된다면 일시적으로 시장에 영향을 줄 것이라는 시각도 나왔다.

다른 채권시장 참가자는 "과거 박 대통령 탄핵 시에도 시장 반응은 미지근했었고, 실제로 이번 탄핵에도 크게 변동성이 없을 수도 있다"며 "다만 트럼프 대통령의 수출 압박이 심한 상태여서, 이와 맞물려 아무래도 영향이 없지만은 않을 것 같다"고 말했다.

jhson1@yna.co.kr