[증권가 이모저모] 파란만장 증시 내년엔 어떨까…대형사 리서치 총출동

미래에셋증권·NH투자증권 대규모 리서치포럼

(서울=연합인포맥스) ○…"올해 4분기는 사실상 전망이 의미 있었나 싶을 정도였는데, 그래도 신년엔 새로운 그릇에 담는 거니까요. 올해는 털고 앞으로 나가야죠"

올해 국내 증시는 유달리 파란만장한 한 해를 보냈다. 예상치 못한 글로벌 정세·국내 정치·매크로 흐름의 변화에 박스권 장세에서도 변동성이 심한 흐름을 보였다.

북 클로징을 마친 기관투자자, 한 해간의 수익률을 정리해 본 개인투자자 모두 쓴웃음을 애써 감출 수밖에 없다. 26일 기준, 이제 남은 거래일은 단 3일. 투자자들은 조용히 한 해를 마무리하며 '푸른 뱀의 해'의 전략을 정비하고 있다.

불확실성이 높은 시기, 투자자들의 불안을 달래기 위해 국내 주요 증권사의 리서치센터도 나섰다.

미래에셋증권은 지난주 '혁신, 성장 그리고 미래'를 키워드로 내년도 전망에 관한 리서치포럼을 개최했다.

이번 포럼은 지난 16일부터 닷새간 매일 오후 8시에 유튜브 채널을 통해 실시간 공개됐다.

지난해 담당 애널리스트가 각 분야에 대해 5~10분 내외로 전망을 소개했던 것과 달리, 올해 포럼은 매일의 주제를 두고 3~5명의 담당 애널리스트가 발표를 진행한 후, 질의 응답을 이어가는 등 보다 촘촘히 방송이 구성됐다. 총 19명의 애널리스트가 포럼에 참여했다.

첫 문을 연 주제는 'AI 수익화와 반도체 패러다임'이다. 올해 투자자들의 마음을 흔든 AI 및 반도체에 대한 업종별 전망이 소개됐다. 이어서 모빌리티·에너지·바이오·뷰티· 등 핵심 산업에 대한 분석이 매일 이어졌다.

포럼 마지막 날을 장식한 주제는 '2025년 시장 전망과 대응 전략'이다. 이 자리에는 유명간 투자전략팀 팀장, 김성근 선임연구위원, 민지희 선임연구위원이 참석했으며, 세 명의 애널리스트는 모두 트럼프 행정부 출범 직후 위기와 기회 상황이 발생할 것이라고 입을 모았다.

채권 담당인 민 연구위원은 내년 말까지 연준이 질서 있는 인하를 통해 3.5%까지 점진적으로 금리를 낮출 것으로 보면서도, 2기 트럼프 행정부에 따른 관세 및 재정 정책의 불확실성이 장기 금리 상승 압력으로 작용할 수 있다고 봤다. 물가 역시 완만한 디스인플레이션을 베이스시나리오로 보면서도 트럼프 행정부의 관세 정책이 변수가 될 것으로 예상했다.

선진국 주식을 담당하는 김 연구위원도 오는 1월부터 트럼프 행정부 출범 이후 진행될 강력한 정책 드라이브에서 투자 기회를 찾을 수 있을 것으로 전망했다.

국내 주식 전망을 발표한 유 팀장은 내년 주식시장이 부진을 떨치고 개선흐름을 보일 것으로 내다봤다. 내년 코스피의 흐름은 밸류에이션보다는 이익경로가 결정한다고 분석했다. 내년에도 기업의 이익성장은 이어질 전망인데, 하반기 기업의 마진 개선 여건은 나쁘지 않다고 판단했다. 다만 내년 8월 들어서는 실적 기대치가 높아질 수 있기에 어닝쇼크에 유의해야 한다고 봤다.

미래에셋증권에 앞서 NH투자증권 역시 지난달 'NH 인베스트먼트 포럼'을 개최했다. NH증권은 매년 11월 내년도 전망을 발표하는 인베스트먼트 포럼을 개최하고 있는데, 올해로 벌써 27번째 행사다.

올해의 주제는 '밸런스 게임'이다. 세계정세와 주요국의 정책 변화가 내년 국내 금융시장에 미칠 영향에 대해 분석하면서, 자산 분배 전략을 설명하기 위한 핵심 키워드로 보인다.

포럼 첫날에는 윤병운 대표의 인사말을 시작으로 오태동 당시 리서치본부장이 하우스 뷰를 발표했다.

NH투자증권은 내년 코스피 예상밴드를 2,250~2,850포인트로 예상했다. 높은 연간 변동성을 보이는 증시 환경에 '바텀 피싱(저점 매수)' 콘셉트의 전략이 유효하다고 봤다.

특히 순환매 장세 속 상황별 투자 유망 업종으로 대응하는 알파 전략을 제안하면서, 1일차에는 반도체, 엔터·미디어, 제약·바이오, 자동차, 글로벌 IT, 해외 유망 종목 등 국내 주요 산업에 대한 인사이트를 투자자와 공유했다.

을사년을 맞이하는 의미에서 투자·경제 전략의 주제 또한 'Snake sense of Balance'다. 김병연 연구원은 내년 투자자들에게는 뱀의 감각, 즉 유연성이 필요하다고 봤다. 미세한 신호를 감지해 위험을 신중히 관리하는 감각이 필요하다는 설명이다.

김 연구원은 "과도한 관심도 극단적 소외도 영원하진 않다"고 강조했다. (금융부 박경은 기자)

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