불확실성에도 '비둘기 이창용' 날까…1월 인하 설왕설래

(서울=연합인포맥스) 윤은별 기자 = 그간 금융시장에서 가능성을 높여왔던 한국은행의 '1월 기준금리 인하론'이 재점검되고 있다.

초유의 대통령 권한대행 탄핵 등 정국 불안으로 달러-원 환율이 급등하면서다. 한국은행의 최근 비둘기(통화정책 완화) 논조에 변화가 있을지 검토하는 분위기다.

다만 경제 성장에 부진한 영향을 주면서 오히려 기준금리 인하에 힘을 싣는 방향으로 해석할 여지도 있다.

◇ 높은 환율, '비둘기 이창용' 바꿀 수 있나

30일 금융시장에 따르면 달러-원 환율은 전 거래일 장중 전 거래일 대비 20원 이상 오른 1,486.70원에 고점을 기록하는 등 급등세를 보였다. 다만 이후 야간시장과 NDF 시장에선 1,470원 부근을 기록했다.

윤석열 대통령에 이어 한덕수 대통령 권한대행에 대한 탄핵도 추진되면서 정치 불확실성이 극대화된 영향이다. 지난 27일 한 권한대행 탄핵 소추안이 가결되며 최상목 경제부총리가 대통령 권한대행을 맡게 됐다.

앞서 국내 채권시장 참가자들은 내달 금융통화위원회(금통위) 회의에서 기준금리를 3연속 인하할 수 있는 기대를 높여왔다.

결정적으로 작용한 것은 이창용 한은 총재의 이달 18일 물가 안정 목표 운영상황 점검 간담회였다.

이때 이 총재는 높은 환율에 대해 ▲경제·정치의 분리에 따른 환율 정상화 기대 ▲1,430원대 환율에선 물가상승률 0.05%P 올라 영향 제한적 등의 발언을 냈다.

문제는 달러-원이 이때의 1,430원대보다 30원 이상 높아졌다는 점이다. 전 거래일 장중 고점인 1,480원대 기준으로는 50원 이상 오른 셈이다. 대통령 권한대행의 탄핵 역시 이때는 가시화되기 전이었다.

이런 환율 급등세가 지속되면 이 총재의 기조를 흔들 만한 '새로운 뉴스'가 되는 것 아니냐는 의견이 나온다.

한 증권사의 채권 딜러는 "시장이 환율을 민감하게 바라보고 있다"면서 "1월 기준금리 인하 가능성이 매우 높다고 봤는데, 환율이 이렇게 오르면 인하해도 괜찮은 것인지 모르겠다. 인하하더라도 매파적 인하가 되지 않을까 싶다"고 했다.

◇ 정치 불확실성→경기 부진…"오히려 인하 명분"

다만 달러 강세가 가세해 신흥국 환율이 대체로 약세라는 점, 한·미 기준금리 차에 기인한 환율 급등이 아니라는 점 등을 고려하면 인하에 큰 부담은 아닐 수 있다.

연합인포맥스 통화별 등락률 비교(화면번호 2116)에 따르면 비상계엄 당일인 이달 3일 이후 달러화 대비 원화 가치는 3.09% 하락했다. 엔화(-5.35%), 뉴질랜드 달러(-4.17%), 호주 달러(-4.13%)에 비해선 낙폭이 작다.

정치 불확실성을 비롯한 대내 악재가 이 총재가 우려하던 경제 부진을 심화시킬 것이라는 주장도 만만찮다.

이 총재는 내년도 예산안이 긴축 수준이라 추경 편성이 필요하다고 판단했는데, 정국이 혼란에 빠질수록 추경 등 재정 정책도 난항을 겪을 가능성이 커진다.

재정 정책이 힘을 못 쓴다면 경기 부양을 위해 통화정책 완화가 오히려 불가피해지는 상황이 아니냐는 것이다.

지난주 한은이 발표한 전산업 기업심리지수(CBSI) 다음 달 전망은 82.4로 전월에 비해 7.3포인트(p) 급락했다. 팬데믹 시기인 2020년 8월 이후 최저치다.

다른 증권사 채권 딜러는 "오히려 연쇄 탄핵 가능성이 부상하는 것을 보고 1월 인하 가능성이 커졌다고 봤다"면서 "여러 경제 지표가 모두 악화하고 있는데 여기에 더 부담을 주게 될 것이다. 재정 정책을 제대로 못 쓰면서 유일하게 부양할 수 있는 수단인 통화정책을 써야 하는 상황인 듯하다"고 했다.

ebyun@yna.co.kr