[2025 채권 신풍경] KOFR로 전환 시작

(서울=연합인포맥스) 김정현 기자 = 올해(2025년) 중요한 특징 중 하나는 한국형무위험지표금리(KOFR) 활성화가 본격적으로 추진된다는 점이다.

글로벌 금융시장이 라이보(Libor)를 중단하고 새로운 무위험지표금리로 전환하는 사이 우리나라는 여전히 양도성예금증서(CD)를 대체하지 못 하고 있었는데 올해부터 CD에서 KOFR로의 무게중심 이동을 본격 시작하는 것이다.

3일 채권시장에 따르면 KOFR 활성화는 올해 당국이 주목하는 핵심 과제 중 하나다. 이창용 한국은행 총재는 지난 2일 신년사에서 "단기금융시장에서의 KOFR 활성화 등을 차질 없이 추진할 것"이라고 강조하기도 했다.

KOFR 활성화 대책 가운데 가장 주목되는 것은 한은과 금융위원회가 오는 7월부터 1년간(2025년 7월~2026년 6월) 신규 IRS 거래에서 KOFR 활용 비율을 10% 이상으로 행정지도 하기로 한 것이다.

특히 오는 7월부터 1년간 집계하는 KOFR 기반 IRS 거래(KOFR OIS, 오버나잇인덱스스와프)에는 지난달(2024년 12월)부터 올해 6월까지 발생한 거래도 포함하기로 했다. KOFR를 보다 빠르게 활성화하기 위한 일종의 인센티브를 부여하기로 한 것이다.

현재 CD가 가장 활발하게 활용되는 시장이 IRS 시장인 만큼 이 시장에서 KOFR 활용이 늘어나는 것이 핵심이다.

아직은 거래가 많지는 않은 것으로 전해진다. 은행권의 테스트성 거래가 대부분이고 종종 호가가 나오기는 하지만 수요가 적어 거래 성사로 이어지는 경우가 빈번하지 않다는 것이다.

은행권의 한 딜러는 "연말에는 IRS 시장에 거래가 적어지며 KOFR OIS 거래도 많지 않았고 새해 들어서는 호가가 일부 제시됐지만 거래 성사까지는 가지 못 했다"면서 "다만 호가가 유의미한 수준에서 나타나고 있어 거래가 점차 이뤄질 것으로 예상한다"고 말했다.

동시에 채권시장이 당국의 KOFR 활성화 의지를 확인한 만큼 기대감은 커진다.

특히 한국거래소가 KOFR OIS에 대한 중앙청산을 개시하기로 한 시점이 구체화 됐다는 점에 높은 평가를 하고 있다. 한국거래소는 역량을 총동원해 올해 10월부터는 중앙청산 서비스를 시작할 계획이다.

다른 은행권 관계자는 "KOFR OIS 거래를 대규모로 하기 위해서는 거래소의 중앙청산 기능이 핵심적"이라며 "중앙청산 없이 상대방과의 일대일 계약으로 KOFR OIS를 거래하는 경우 상대방에 대한 위험가중치에 노출되는 만큼 거래를 많이 늘리기 어렵기 때문"이라고 설명했다.

그러면서 "이 같은 지점에서 볼 때 KOFR OIS 거래는 점차 늘다가 올해 10월부터 본격적으로 확대될 수 있어 보인다"고 덧붙였다.

한편 올해부터는 산업은행, 기업은행, 수출입은행 등 정책금융기관과 은행권이 변동금리부채권(FRN) 발행 가운데 10% 이상을 KOFR 기반으로 조달하기로 했다. 이 과정에서 애로사항이 있는지도 지속 점검할 계획이다.

jhkim7@yna.co.kr