[2025 채권 신풍경] WGBI시대 개막…준비 상황과 정치 영향

(서울=연합인포맥스) 노현우 기자 = 2025년 서울 채권시장의 화두로는 세계국채지수(WGBI) 실편입이 꼽힌다.

오는 11월 실편입을 앞두고 대략 하반기부터 패시브 펀드 등 자금 유입이 본격화할 것이란 전망이 제기된다.

3일 채권시장과 연합인포맥스 장외투자자 전체 거래 종합(화면번호:4556)에 따르면 외국인은 지난해 약 73조3천억 원의 원화채를 순매수했다. 이중 국채는 45조8천900억 원으로 전체의 63% 수준이다.

시장에선 WGBI에 실편입이 되면 75조 원 규모의 자금이 유입될 것으로 보고 있다.

일부 글로벌 펀드는 WGBI 실편입 이전 선제적으로 우리나라 국채를 매수한 것으로 확인했다.

팩트시트에 따르면 '하트포드 세계채권 펀드(Hartford World Bond Fund)'는 지난해 9월 말 기준 약 4억6천만달러(약 6천759억 원)의 국내 채권 포지션을 보유했다. 이 펀드의 우리나라 채권 보유 비중은 작년 6월 말 11.09%에서 9월 말 12.71%로 확대했다. 이 기간 순자산이 증가한 점을 고려하면 보유 규모가 커졌다고 볼 수 있다. WGBI 편입이 공식화하기 전에도 보유 규모를 늘린 것이다.

◇ 정부, 제도 정비에 만전…금융기관, 수요 유치 고민

국채 발행당국인 정부도 외국인 투자자가 유입되기 전 제도를 정비하며 만전을 기하는 모습이다.

기재부는 2025년 경제정책 방향에서 하위펀드별 개별거래 방식을 '통합매매' 방식으로 전면 전환한다고 설명했다.

국제예탁결제기구(유로클리어·클리어스트림)의 국채통합계좌가 개통돼 별도 은행 계좌를 개설할 필요가 없어졌지만, 이 계좌를 이용하는 경우에도 여전히 하위펀드(또는 법인)별로 주문(매매)과 결제하고 펀드별 거래 내역을 외환·감독 당국에 보고해야 했기 때문이다.

외국인 투자자가 국채통합계좌의 장점을 충분히 활용하기 어려웠던 것이다. 앞으로는 국채통합계좌를 통한 국채 투자는 글로벌 수탁은행 또는 자산운용사 단위의 통합매매 방식(Omnibus)으로 전환된다.

금융기관들도 WGBI 관련 외국인 수요를 확보하는 노력을 기울이고 있다.

영업 경쟁에선 외국 은행들이 좀 더 유리한 고지를 점하고 있다는 평가가 나온다. 종전 네트워크를 통해 수요가 있는 외국인 정보 등을 활용할 수 있어서다.

한 금융기관 관계자는 "크게 투 트랙으로 유로 클리오 계좌를 통해 투자하는 외국인들과 일본계 기관들을 대상으로 접근하고 있다"고 말했다.

일본 투자자들은 결제 시스템 등이 복잡해 더 세밀한 접근이 필요하단 평가가 나온다.

◇ 정치 불안…WGBI 편입에 미칠 영향은

일부에선 최근 국내 정치 불안이 지속하자 WGBI 차질 문제도 제기되지만, 영향은 크지 않을 것이란 관측이 나온다.

국가 신용등급의 몇단계 급락 등 발행자의 상환능력에 의구심이 커지지 않는 한 편입 결정을 번복할 가능성은 크지 않다는 것이다.

정부가 지난달 초중반 FTSE러셀과 회의를 가졌던 당시 이러한 인식을 확인했던 것으로 전해진다.

채권시장의 한 관계자는 "신용등급이 BBB로 떨어지지만 않는다면 편입 결정이 번복될 가능성은 거의 없어 보인다"고 말했다.

WGBI 편입을 위해선 최소 A-등급을 유지해야 한다. 한국은 3대 신용평가사(피치·S&P·무디스)로부터 대략 평균 AA등급을 유지하고 있다.

다른 글로벌 IB들도 비슷한 시각이다. 씨티와 HSBC는 지난달 초 발간한 보고서에서 정치 상황이 한국 국채의 WGBI 편입 과정에 영향을 줄 위험으로 보고 있지 않다고 평가했다. (연합인포맥스가 지난해 12월9일 오전 9시3분 송고한 'WGBI 편입은…韓 채권시장 관련 글로벌IB 진단' 기사 참조)

hwroh3@yna.co.kr