[채권-주간] 경기 부진에도 고민되는 환율·불확실성…금통위 선택은

(서울=연합인포맥스) 윤은별 기자 = 이번 주(13~17일) 국내 채권시장은 한국은행 금융통화위원회(금통위) 회의 기류를 탐색하는 장세가 예상된다.

이번 금통위에선 기준금리 인하와 동결을 두고 고심할 것으로 보인다. 경기 부진이 두드러지지만, 환율이 높은 수준인 데다 트럼프 행정부 출범 이후 불확실성을 고려하면 좀 더 시간을 두고 인하 카드를 쥐고 싶을 수 있다.

주말 새 발표된 미국 비농업 고용지표가 견조한 수치를 이어가며 미 국채 금리를 한 번 더 끌어올린 점은 부담스럽다.

고용지표 발표 후 미 국채 10년물 금리는 장중 4.8%에 근접했다.

오는 14일 한은은 2024년 11월 통화 및 유동성을 발표한다.

15일에는 기획재정부가 2024년 12월 및 연간 고용동향을 공개하고, 한은은 2024년 12월 수출입 물가지수 및 무역지수(잠정)과 2024년 12월 이후 국제금융·외환시장 동향을 발표한다.

한국은행 금통위 회의는 16일 개최된다.

17일에는 기재부가 2025년 1월 최근 경제동향(그린북)을 공개한다. 같은 날 밤에는 국제통화기금(IMF) 1월 세계 경제전망이 발표된다.

해외에선 13일 일본 금융시장이 '성인의 날'로 휴장한다.

14일 밤에는 미국 12월 생산자물가지수(PPI)가 발표된다.

15일 장 마감 후 미국의 12월 소비자물가지수(CPI)가 공개된다.

16일 밤에는 미국 12월 소매판매가 공개된다. 17일에는 12월 산업생산이 발표된다.

연준 인사들의 연설이 다수 예정된 한 주다. 14~15일에는 제프리 슈미드 캔자스시티 연방준비은행(연은) 총재와 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재 연설이 있다. 16일 밤에는 토마스 바킨 리치몬드 연은 총재, 오스탄 굴스비 시카고 연은 총재 등이 연설에 나선다.

◇ 금리 상승…금통위 대기·美 약세 영향권

지난주(6~10일) 국고채 3년물 민평금리는 일주일 전보다 10bp 오른 2.570%, 10년물은 7.5bp 상승한 2.840%를 기록했다.

국고 10년과 3년 스프레드는 29.5bp에서 27bp로 소폭 줄어들었다. (커브 플래트닝)

연초 효과가 이어졌지만, 미 국채 10년 금리가 4.7% 부근까지 급등하는 등 글로벌 약세 영향을 받았다.

한 주 앞둔 금통위에 대해선 기대와 우려가 교차했다.

주 후반에는 미국 비농업 고용지표에 대한 경계도 있었다.

달러-원 환율은 주중 1,450~1,460원대에서 등락했다.

외국인은 대체로 3년 국채선물 매수, 10년 국채선물 매도의 양상을 보였다.

외국인 투자자는 3년 국채선물을 한 주간 1만3천985계약 순매수했고, 10년 국채선물을 1만7천628계약 순매도했다.

주요국 장기금리 가운데 미국 국채 10년 금리는 16.10bp 올랐고, 호주 10년 금리는 15.79bp 상승했다. 일본 10년 금리는 11.87bp 올랐다.

◇ "금통위·美 경계…금리 반등, 매수 기회"

전문가들은 이번 주 금통위를 경계하며 약세 압력이 우위일 것으로 예상했다. 다만 금리 반등 시 참가자들에게 저가 매수 기회가 될 것이라는 의견도 나왔다.

조용구 신영증권 연구원은 "금통위가 부득이하게 환율 고려를 '원 포인트'로 높여 대응할 수 있다"면서 "다음 금통위까지 트럼프 정부 출범과 FOMC, 미 국채 금리와 환율을 점검하는 기간을 거칠 듯하다"고 했다.

이어 "금통위 결과 금리 인하가 지연되고 2월 인하까지 의심해야 하는 상황으로 전개된다면 3년 금리는 2.65%를 상회할 수 있다"면서 "다만 금리 반등 후에는 그동안 포지션을 확보하지 못했던 참가자들에게 '일드 픽킹'의 기회가 될 것"이라고 했다.

류진이 SK증권 연구원은 "이번 주 채권 금리 상승 압력이 우세할 것으로 전망된다"면서 "미국 물가도 예상치(0.3% 상승)보다 클리블랜드 연은 전망치(0.38% 상승)가 높은 등 예상치를 상회할 가능성이 커, 미국 금리가 추가 상승할 수 있다"고 했다.

이어 "1월 금통위는 동결이 예상된다"면서 "한국 내수는 금리 인하로 해결되기 어렵고 환율 상승세도 부담 요인"이라고 말했다.

ebyun@yna.co.kr