"손절 버텨낼까'…1월 금통위 주인공은 초장기 커브

미 국채 금리 급락과 금통위 성장 전망 하향 시사 가능성 주시

(서울=연합인포맥스) 노현우 기자 = 초장기 커브(수익률 곡선)가 1월 금융통화위원회의 주인공이 될 것이란 전망이 나왔다.

전일 미국 10년 국채 금리가 급락한 데다 이날 한은이 올해 성장률 전망치 하향을 시사할 가능성이 제기되고 있어서다. 이 경우 플랫(완만화) 일방향으로 흐르던 10-30년 커브는 스티프닝(가팔라짐)을 나타낼 수 있다.

16일 채권시장에 따르면 국고채 30년과 10년 지표물 민평금리의 스프레드는 전일 마이너스(-) 17.4bp로 작년 말보다 10bp가량 역전 폭이 확대됐다.

수요가 우위를 보이면서 30년물의 상대적 강세가 진행된 것이다.

증권사 등 국내 기관이 연말 플랫 포지션을 축소한 상황에서 연초 보험사의 실수요가 유입되자 시장이 더욱 쏠렸다는 평가가 나온다.

다만 글로벌 장기 금리가 가파른 강세를 보이면서 분위기는 전환될 가능성이 제기된다. 전일 미국 10년 국채 금리는 13.90bp 급락했다. 미국 금리가 5bp 넘게 내린 것은 지난해 11월29일(8.70bp) 이후 처음이다.

글로벌 채권의 약세를 이끌던 미국 인플레 우려가 완화하면서 시장 기류에 변화가 감지된 것이다.

한국은행 금통위도 초장기 커브에 영향을 줄 재료로 꼽힌다. 한은은 이번 회의에서 올해 성장 전망 하향을 시사할 가능성이 제기된다.

기준금리 동결 후 다음 달 성장 전망 하향 가능성을 비칠 경우 10년 금리는 하락 압력을 받게 된다. 통상 경제 전망 등은 10년 금리에 더 크게 영향을 준다.

이에 따라 초장기 커브 긴장감은 금통위 간담회 직전 고조될 수 있다.

오는 20일 국고채 전문딜러(PD) 간담회가 예정된 점도 변수로 꼽힌다. 내달 발행계획에 시장 수요를 반영하겠다는 메시지 정도를 확인하면 일방적 분위기에 변화가 생길 수 있다.

자산운용사의 한 채권 운용역은 "30년물을 1월 5조 발행할 경우 엔드(보험사 등 최종 수요자)가 가지고 간 물량은 2조 원 수준으로 많지 않다"며 "미국 금리가 오를 때 제일 방어가 잘되는 30년으로 매수가 쏠린 듯하다"고 설명했다.

그는 "미 금리가 안정됨에 따라 커브도 되돌려질 것으로 생각된다"고 전망했다.

다만 수급 요인을 고려할 때 '동결 후 성장 전망 하향 시사' 정도의 시나리오로는 의미 있는 커브 변화를 일으키기 어려울 것이란 의견도 제기된다.

증권사의 한 채권 딜러는 "10-30 커브 스팁 포지션을 잡은 기관들은 대부분 어제 월간 손실 한도에 걸렸을 거 같은데 오늘 의미 있게 스팁이 나오지 않으면 손절할 듯하다"고 말했다.

그는 "금리 인하하고 10bp 정도 (시장금리가) 내려야 살아나지 않을까 싶다"며 "국고 10년 입찰이 오는 20일 예정된 점도 초장기 커브의 변수다"고 설명했다.

hwroh3@yna.co.kr