증권사가 본 금통위 "금리동결은 전술적 휴식…2월 인하 의지 뚜렷"

(서울=연합인포맥스) 박경은 기자 = 한국은행 금융통화위원회가 새해 첫 통화정책회의에서 기준금리를 동결한 것에 대해 증권가는 '전략적 휴식'이라고 해석했다.

전문가들은 한은의 설명에서 다음 달 금리 인하에 대한 직접적인 힌트가 나온 점에 집중했다.

국내 증권사는 16일 금통위 리뷰 보고서를 발표하면서, 포워드 가이던스에서 금통위원 6인 모두가 향후 3개월 내 추가 금리 인하에 동의한다는 점을 주목했다.

리포트를 발표한 증권사는 다음 달 기준금리 인하가 진행될 것이란 기존의 전망을 유지했다.

강승원 NH투자증권 연구원은 "경기 둔화와 트럼프 취임이라는 대내외 환경을 고려했을 때 1월 금통위에서는 동결과 함께 강한 2월 금리인하 신호 조합이 묘수일 것이라고 제시한 바 있다"며 "이번 금통위는 묘수를 실행한 셈"이라고 평가했다.

임재균 KB증권 연구원은 "한은의 추가 인하 시점은 2월이라는 기존 전망을 유지한다"며 "한은 총재도 인하 시점을 2월로 미룬 이유를 묻는 말에 대해 답변하면서 이전 금리 인하 시점을 언급하지 않았던 것과 달리 2월 인하 가능성을 부정하지 않았다"고 설명했다.

이어 "(한은 총재는) 경기 상황을 고려해 중립 금리까지 빠르게 내려가는 것에 일부 동의한다고 밝혔다"고 덧붙였다.

윤여삼 메리츠증권 연구원은 "이번 의사결정에도 인하의 소수의견 1명과 향후 3개월 뒤 포워드 가이던스상 인하의 필요성 6명 전원이 인정했다"며 "2월 금리인하 전망을 제시한다"고 했다.

이달 금통위의 금리 동결 결정은 그간 시장의 인하 기대와는 다소 어긋난 상황이다. 시장참여자들은 올해 예산이 감액된 점과 국내 소비심리 부진, 수출 둔화 등으로 3연속 인하가 이뤄질 것으로 전망해왔다. 다만 대내 정치 불확실성 확대에 따른 환율 변동에 기준금리가 동결될 수 있다는 일부 우려가 있었다.

백윤민 교보증권 연구원은 "금통위 통방문과 기자간담회를 보면 굳이 금리인하를 한 템포 쉬어가야 할 필요가 있었는지 의문"이라며 "달러-원 환율 상승의 핵심 요인은 국내 정치 이벤트보다는 여전히 달러 강세의 영향이 크다"고 분석했다.

백 연구원은 "기준금리 인하를 기정사실화한 상황에서 금리 동결에 따른 환율 방어 효과가 얼마나 될지도 미지수"라며 "대외 정치 리스크와 관련해서도 향후 불확실성이 증대될 가능성이 작지 않아 당분간은 경기 하방 리스크 대응에 통화정책을 집중하는 것이 필요하다"고 봤다.

증권가는 올해 한은의 인하 결정이 적어도 3회는 진행될 것이란 기존 전망을 유지했다.

윤 연구원은 "연간으로 매 분기 1차례 정도의 인하 속도로 3분기까지 2.25%까지 낮출 것"이라며 "국민연금 환 헤지 대응까지 고려된 원화 안정 노력이 정치 불안을 해소하는 과정까지 연결된다면 연내 시장의 기대치 정도의 금리인하 단행 기대는 유효할 것"이라고 짚었다.

강 연구원은 "이번 대내외 정치 변수로 인한 동결이 오히려 시장금리의 하락 재료로 기능할 수 있다"며 "2월 금통위까지 대내외 정치 불확실성이 완화된다면 한국은행은 2월 이후 다시 경기 부양과 금리 인하로 초점을 옮겨갈 것"이라고 내다봤다.

신얼 상상인증권 연구원은 "올해 금리 인하 횟수는 최소 3회 전개되며 연말 2.25%를 전망한다"라며 "중립 금리 2% 초반에 근접 가능할 것"이라고 전망했다.

임재균 연구원은 "추가 100bp 인하를 통해 기준금리가 2%까지 갈 것이라는 전망은 무리"라며 "성장에 대한 우려는 금리 하락 재료지만, 최종 기준금리의 상향 조정, 추경에 따른 부담으로 금리가 반등할 것이란 기존의 전망을 유지한다"고 분석했다.

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