[손지현의 채권분석] 이제 美고용으로 넘어가도 될까

(서울=연합인포맥스) 6일 서울채권시장은 글로벌 커브 플래트닝 흐름에 연동해 장기 구간 위주로 강세 압력을 받겠다.

전일에는 이번주 들어 처음으로 새로운 관세 이슈가 없었으나, 관세 우려 완화에 대한 기대감은 여전했다.

4일부터 미국과 중국 양국 간의 관세 갈등이 본격화했지만, 도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석 간의 협상이 조만간 이뤄질 것이라는 전망이 시장을 이끌고 있다.

간밤 미국 장에서도 양국 간의 대화 소식이 전해지지 않아서, 이날 오전 아시아장에서 전해질 가능성도 배제할 수 없다. 장중 갑작스러운 관세 이슈가 전해질 가능성을 염두에 두고, 여전히 긴장감을 놓칠 수 없는 상황이 이어지고 있다.

우선은 미국의 경제지표와 재료를 살피며 연동되는 흐름이 나타나겠다. 전일 국내 장도 오후 들어 미 국채 금리에 영향받아 장기 구간을 위주로 강세 압력이 가해지는 플래트닝 분위기가 이어진 바 있다.

일단 미국의 1월 비농업고용지표를 앞두고 발표되는 최신 고용지표들은 엇갈린 신호를 나타냈다.

이번주 초 공개된 12월 구인·이직 보고서(JOLTs)에 따르면 계절 조정 기준 구인 건수는 760만건으로 집계됐다. 이는 상향 조정된 11월 수치 816만건에서 55만6천건 감소한 수치이자 시장 예상치 800만건에 한참 못 미치는 결과다.

다만 ADP 민간 고용보고서는 올해 1월 민간 고용은 전달보다 18만3천명 증가했다. 수정된 지난해 12월 증가폭(17만6천명)보다 많았고 시장 예상치 15만명도 크게 웃돌았다.

이러다 보니 이날 밤 공개되는 주간 신규 실업수당 청구자수에 대한 주목도는 더욱 높아질 듯하다.

1월 비농업고용지표가 시장에 우호적이길 바라는 시장의 기대감에 따라 각 지표가 선택적으로 시장에 반영되는 흐름이 나타날 수 있다.

아울러 간밤 미국 재무부가 발표한 분기 국채 발행 계획(QRA)에 따르면 2~4월 석달간의 국채 발행 규모는 종전 석 달과 동일하게 유지될 것으로 나타났다. 규모에 당분간 변화가 없을 것이라는 포워드 가이던스도 그대로 뒀다.

수급 우려가 다소 완화된 셈인데, 이제는 1월 비농업 고용만 뚜렷한 둔화 흐름을 나타낸다면 시장은 마음 편하게 강해지는 방향을 택할 듯하다.

1월 비농업 고용에 대해 시장에서는 전월보다 17만명 늘어났을 것으로 예상하고 있다. 실업률 전망치는 4.1%로 전월과 동일할 것으로 예측됐다.

마침 전일 미국의 서비스업 업황도 시장의 예상과 달리 다소 둔화하고 있는 것으로 나타나기도 해 고용 둔화에 대한 기대감도 키웠다.

미국 공급관리협회(ISM)가 발표한 1월 서비스업 구매관리자지수(PMI)는 52.8로 전달에 비해 1.2포인트 하락했다. 시장에서는 54.3으로 소폭 상승했을 것으로 점쳤으나 반대 방향의 결과가 나왔다.

이를 반영해 미 국채 금리는 플래트닝 흐름을 더욱 공고히 했다. 전 거래일 미 국채 2년 금리는 2.5bp 내린 4.1910%, 10년 금리는 9.3bp 내린 4.4220%를 나타냈다.

특히 스콧 베센트 미국 재무장관이 폭스 비즈니스와의 인터뷰에서 도널드 트럼프 대통령은 장기 금리 하락을 원하고 있으며, 특히 10년물 국채 금리에 주목하고 있다고 밝히기도 했다. 이또한 장기 구간의 금리 하락 압력 신호가 될 수 있다.

국내 장도 최근에는 큰 틀에서 플래트닝 분위기가 꾸준히 이어지고 있다. 특히 국고채 30년물이 입찰 이후 꾸준한 매수 수요 유입으로 강한 흐름이 나타나면서 장기 구간의 강세를 이끌고 있는데, 이날도 유사한 상황을 연출할지가 관건이다.

달러-원 환율도 관세 우려 완화 등으로 글로벌 달러가 약세를 이어가면서 최근 레벨을 낮추고 있는데, 이또한 시장의 부담을 축소하고 있다.

뉴욕 차액결제선물환(NDF) 시장에서 달러-원 1개월물이 지난밤 1,444.75원(MID)에 최종 호가됐다. 최근 1개월물 스와프포인트(-1.70원)를 고려하면 전장 서울외환시장 현물환 종가(1,444.30원) 대비 2.15원 오른 셈이다.

개장 전 한국은행은 2024년 12월 국제수지(잠정)을 발표한다.

이날 밤 영국 잉글랜드은행(BOE)의 금리 결정이 예정되어 있다. 시장에서는 인하를 점치고 있다. 크리스토퍼 월러 연준 이사의 연설도 진행된다. (금융시장부 기자)

jhson1@yna.co.kr