한은 "기대인플레 불일치 크면 통화정책 파급효과 줄어"
2025 경제학 공동학술대회
(서울=연합인포맥스) 손지현 기자 = 한국은행 경제연구원이 경제 주체 간의 기대인플레이션에 대한 불일치 정도가 크면 통화정책의 파급효과가 유의미하게 낮아진다고 진단했다.
시장과의 원활한 소통을 통해 기대인플레이션 불일치 정도를 좁히는 것이 필요하다는 제언이다.
심세리 한국은행 경제연구원 부연구위원은 6일 대전 한남대에서 개최된 '2025 경제학 공동학술대회' 한국경제학회 특별세션인 '한국의 구조변화 및 통화정책' 세미나에서 이같은 내용의 발표를 진행했다.
심 부연구위원은 2006년 1월부터 2023년 11월까지 기대 인플레이션 불일치 수준에 따른 통화정책 효과의 변화를 추정했다.
연구 결과 통화정책의 파급 효과가 실제로 기대인플레이션 불일치 정도에 크게 영향을 받는다는 것이 나타났다.
심 부연구위원은 "기대인플레이션 불일치 정도가 높을 때는 통화정책의 효과가 유효하지 않거나, 예상한 것과 반대되는 방향의 결과를 보여줄 수 있다는 것을 확인했다"며 "기대인플레이션에 대한 불일치가 높을 때는 예상치 못한 통화정책 서프라이즈가 발생했을 때, 시장에서는 우리 경제에 대해 오해하고 반응한다는 것"이라고 말했다.
추가로 통화정책 불확실성이나 물가설정 방식의 변화가 기대인플레이션 불일치 정도에 영향을 미칠 수 있는지를 확인해봤을때는 이는 유의미한 영향을 주지 않은 것으로 확인됐다.
심 부연구위원은 "한국은행은 물가 목표 설정과 관련해 2016년까지 레인지 타깃을 하다가 이후부터 2% 수준의 포인트 타깃을 하기 시작했는데, 이러한 변화나 통화정책의 불확실성의 정도를 고려하더라도, 이는 크게 영향을 미치지 않은 것을 알 수 있다"고 말했다.
이어 "기대인플레이션 불일치 정도를 낮추기 위해서 시장과 더 많은 소통을 통해 낮추는 노력을 할 필요가 있다"고 언급했다.
jhson1@yna.co.kr
손지현
jhson1@yna.co.kr
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