[은행 실적발표] 주주환원 새역사 쓴다…밸류업 속도

주주환원 보따리 푼 금융지주…최대 '1.7조+α'

CET1비율 하락에도…역대급 실적에 기대 주주환원율↑

(서울=연합인포맥스) 이현정 기자 = 금융지주사들이 지난해 최대 실적을 바탕으로 대규모 주주환원책을 발표했다.

4대 금융지주는 은행의 가계·기업대출을 늘리며 불어난 이자 이익을 바탕으로 최대 '1조7천억원+α' 규모의 현금배당 및 자사주 매입·소각 계획을 밝혔다.

4대 금융지주가 올해 예고한 자사주 매입·소각 규모만 1조7천억원에 달한다.

다만, 환율 급등 등으로 보통주자본(CET1)비율이 하락하는 등 시장 예상에 미치지 못하고 있는 만큼 금융지주사들이 올 하반기 주주환원 규모를 얼마나 끌어올릴 수 있을지가 밸류업(기업가치 제고) 성패를 좌우할 전망이다.

◇배당 늘리고 자사주 매입·소각 규모 확대

10일 금융권에 따르면 주요 금융지주는 2024년 경영실적을 발표하면서 지난해 말 발표한 기업가치 제고 계획에 따라 한층 강화된 주주환원책을 발표했다.

KB금융은 올해부터 CET1비율 13%를 초과하는 잉여 자본을 주주환원 재원으로 모두 활용하겠다는 방침에 맞춰 이를 초과하는 자본 약 1조7천600억원을 현금배당과 자사주 매입·소각 재원으로 모두 활용하겠다고 했다.

신한금융은 주주환원 규모로 1조7천500원 이상을 제시했다. 신한금융은 올해 1월 중 취득 완료한 1천500억원을 포함해 4대 금융지주 중 가장 많은 총 6천500억원 규모의 자사주 취득·소각 계획을 내놨다.

KB금융은 올해 5천200억원, 하나금융은 4천억원, 우리금융은 1천500억원의 자사주를 매입·소각하겠다고 했다.

이들 금융지주의 작년 결산 기준 총주주환원율은 KB금융 39.8%, 신한금융 39.6%, 하나금융 37.8%, 우리금융 34.7%로 전년 대비 0.9~4.8%포인트(p) 확대했다.

보통 금융지주들의 주주환원책은 CET1비율 상승에 기인한다.

CET1비율은 보통주 자본을 위험가중자산(RWA)으로 나눈 값으로, 안전한 자본이 얼마나 충분한지를 보여준다.

즉 위험가중자산을 낮춰 C ET1비율을 높일수록 위기 상황에서 손실을 감당할 수 있는 능력이 크다는 걸 의미한다.

국제결제은행(BIS)은 8% 이상을, 국내 금융당국은 12% 이상을 권고하고 있고, 밸류업 권고치는 13%다.

작년 말 KB금융의 CET1 비율은 13.51%로 전년 말보다 0.04%포인트(p)하락했다. 신한금융은 13.17%에서 13.03%로, 하나금융지주는 13.17%에서 13.13%로 각각 떨어졌다. 우리금융은 12.08%를 기록해 전년 대비 0.09%p 올랐지만 연간 목표(12.2% 이상)는 달성하지 못했다.

◇4분기 환율 급등에 기대 못미친 주주환원

금융지주의 CET1 비율이 하락한 건 환율 영향이 크다. 환율이 오르면 은행이 보유한 외화자산의 원화 환산액이 늘고, 외화 RWA가 증가해 CET1 비율 하락 요인이 된다.

지난해 10월 말까지만 해도 1,300원대 중후반 수준을 형성하던 달러-원 환율은 트럼프 대통령 당선과 비상계엄 사태가 벌어지면서 연말 급등했다.

은행권에서는 CET1비율은 달러-원 환율이 10원 오를 때 1~3bp 하락하는 것으로 추산한다. 지난 4분기에만 달러-원 환율이 150원 넘게 올랐다는 점을 고려하면 CET1 비율이 최고 45bp까지 하락할 수 있다.

나상록 KB금융 최고재무책임자(CFO)는 "4분기 중 환율이 150원 이상 상승하는 등 신용리스크 7조5천억 증가하면서 CET1 비율이 30bp 하락하는 요인이 됐다"면서 "환율 10원당 CET1 비율이 2bp 정도 영향을 받았다"고 분석했다.

박종무 하나금융 CFO도 "달러 강세로 CET1비율의 64bp 하락 요인이 발생했다"면서 "환율 상승에도 그룹 차원의 RWA 관리 노력과 수익성 중심의 자산 성장 전략으로 하락폭을 만회했다"고 설명했다.

CET1비율만 보면 주주환원 여력이 줄었지만, 금융지주들이 올해 최대 실적을 거둔 덕분에 배당 등 예년보다 확대된 정책을 펼칠 수 있었다.

4대 금융지주가 지난해 거둔 당기순이익은 총 16조4천억원으로 전년 대비 10.3% 증가했다. 은행 등의 대출이 크게 늘면서 이자이익만 42조원에 육박했다.

◇"13% 사수하라"…强달러 얼마나 버티나 '변수'

다만, 시장에서는 트럼프 정부의 관세 정책, 탄핵 정국 속 정치적 불확실성 등으로 강달러 기조가 이어질 것으로 예상되는 만큼 향후 CET1비율이 추가로 악화될 가능성이 있다고 보고 있다.

기준금리 하락 등으로 수익성도 나빠질 수 있어 실적 성장을 장담할 수 없다.

실제로 KB금융의 주가는 작년 4분기 실적 발표 후인 지난 6일 전일 대비 6.7% 하락했다. 시장 전망보다 높은 당기순익을 거뒀지만 CET1 비율 하락 폭이 컸던 게 투자자들의 우려를 샀다. 자사주 매입 규모도 시장의 기대에 미치지 못했다.

신한금융도 대규모 주주환원책 발표에도 다음 날 주가가 1.50% 하락했다. 한층 강화된 주주환원책을 내놓은 BNK금융과 JB금융지주도 주가 하락을 피하지 못했다.

천상영 신한금융 CFO는 "기업대출과 가계대출 모두 시장 상황과 규제환경 등을 고려하면 과거처럼 성장하기 쉽지 않은 게 사실"이라며 "RWA 패널티나 자본수익률(ROC) 평가 기준을 명확히 해 RWA를 컨트롤하는 방식으로 분기별 타깃수준을 13.1%로 잡고 타이트하게 관리할 것"이라고 말했다.

이성욱 우리금융지주 CFO는 "보험사를 인수하게 되면 재무안정성을 최우선 목표로 잡겠다"며 "신종자본증권이나 후순위채, 공동재보험 등을 활용해 킥스비율 하락에 대비하고, 자산 리밸런싱과 부동산 처분 등도 병행해 증자 없이 건전성을 유지할 수 있게 하겠다"고 강조했다.

hjlee@yna.co.kr