VIX 백워데이션 발생…"美증시 저점 신호…전환시 주목"

VIX 백워데이션 발생…"美증시 저점 신호…전환시 주목"

"코로나 이후 콘탱고 전환시 증시 반등 패턴"



(서울=연합인포맥스) 노요빈 기자 = 미국 변동성지수(VIX) 시장에서 근월물보다 원월물 가격이 낮아지는 '백워데이션' 현상은 뉴욕증시의 단기적 저점 국면에서 발생하는 경향이 나타났다는 분석이 제기된다.

11일 금융시장에 따르면 최근 2년간 고공행진을 이어온 뉴욕증시가 추락하면서 일명 공포지수로 불리는 VIX 지수는 상승세를 나타내고 있다.

연합인포맥스 변동성 지수(화면번호 7205번)에 따르면 전날 미국 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수 VIX는 장중 29.56까지 치솟았다.

작년 8월 7일(29.76) 기록한 고점 이후 7개월 만에 가장 높은 수준이다.

도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책이 자국 내 경제에 부담을 가할 거라는 우려가 시장의 투매와 변동성을 가져왔다.

전장 미국 3대 지수는 급락했다. 다우지수는 2.08% 내렸고, S&P500지수는 전장보다 2.70% 하락했다. 나스닥지수는 4.00% 급락했다.





전문가들은 미국 증시가 부진한 가운데 VIX 시장의 백워데이션에 주목했다.

통상 VIX 선물시장은 미래 변동성 위험을 높게 평가하면서 원월물이 근월물보다 가격이 높은 '콘탱고' 시장을 유지한다. 이와 반대가 백워데이션 현상이다.

역사적으로 미국 증시가 추세적인 상승 국면에서 10% 안팎의 하락 조정은 항상 발생했고, 그 변곡점은 백워데이션 시장에서 발생한 것으로 나타났다.

결국 VIX 백워데이션 해소 시점에 증시가 반등하는 패턴을 보였다는 의미다.

박현정 대신증권 연구원은 "코로나 이후 백워데이션이 5영업일 이상 지속된 7번 중 2번을 제외하고는 모두 콘탱고 시장으로 전환 시 30일 뒤 양(+)의 수익률을 기록했다"고 말했다.

박 연구원은 다만 추세적인 증시 하락기에는 콘탱고와 백워데이션이 반복됐다고 부연했다.

시장에서는 VIX의 상승보다는 차익실현에 따른 조정 가능성에 무게를 뒀다.

대신증권에 따르면 VIX 매수 포지션을 가진 ETF는 2월 말 자금이 유출되는 반면 VIX 매도 포지션 ETF는 자금 유입이 지속한 것으로 전해졌다.

박 연구원은 "장기적인 관점에서 S&P 500지수에 투자한다면, 콘탱고 시장으로 전환되는 시점에 주목할 필요가 있다"고 덧붙였다.





ybnoh@yna.co.kr



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