안갯속 '3천500억달러' 대미 투자, 서울 채권시장 파장은

(서울=연합인포맥스) 노현우 기자 = 3천500억달러 규모 대미 투자가 서울 채권시장에 미칠 영향에 관심이 쏠린다.

아직 구체적 안이 도출되지 않아 영향을 가늠하기 어렵지만, 시장 참가자들은 시나리오별로 통화정책과 수급에 미칠 파장을 예상해 보는 중이다.

이재명 대통령은 22일 공개된 외신과 인터뷰에서 "통화스와프 없이 미국의 요구 방식대로 3천500억 달러를 모두 현금으로 투자한다면, 한국은 1997년 금융 위기와 같은 상황에 직면할 것"이라고 언급했다.

시장에서도 약 490조원의 자금이 원화로 조달될 경우 원화의 가파른 약세는 불가피할 것이란 지적이 나온다.

이 경우 대외적으로 금융 불안 요인이 확대되면서 국내 기준금리 인하에 제약 요인으로 작용할 여지가 있다.

한 금융시장 관계자는 "대규모 자금이 원화로 조달된 후 미국으로 자금이 이전될 경우 원화가 약해질 것이다"며 "원화가 가파르게 약해지면 금리인하가 어려워질 수 있다"고 설명했다.

앞서 씨티도 대규모 대미 투자자금 조달 과정에서 원화채가 과잉 공급될 위험이 있을 뿐만 아니라 원화 절하 위험이 있다고 지적한 바 있다.

연방준비제도(Fed·연준)가 이달 정책금리를 인하함에 따라 국내 인하 기대감도 다소 커졌지만, 대규모 대미 투자 영향에 이 기대가 빠르게 사그라들 수 있다는 이야기다.

한은의 금융안정 책무 관련 대내적으로 주택시장 반등 위험이 제기되는 가운데 대외적으로 가파른 원화 약세 가능성이 가세하는 셈이다.

한미 통화 스와프가 체결될 경우 이 위험은 완화할 수 있지만, 체결 가능성은 크지 않을 것으로 보는 시각이 많다.

노무라증권은 향후 협상이 대규모 자금이 이전되는 시나리오로 전개될 경우 금리 인하 횟수가 줄어들 것이라며 최종 기준금리로 2.25%를 제시했다.

수급 요인도 채권시장이 주시하는 부분이다.

자금 조달 방식이 정해지지 않았지만, 대미 투자 펀드가 조성되고 상당 물량이 국내 채권시장에서 조달될 경우 공급 충격이 발생할 여지가 있다.

김기명 한국투자증권 연구원은 대미 투자 펀드 자금 조성에 있어 과거 안심전환대출 MBS와 같이 의무 매입 구조를 통해 채권을 발행할 가능성이 있다며 향후 협상 추이와 펀드 자금 조성방식을 주의 깊게 지켜볼 필요가 있다고 말했다.

hwroh3@yna.co.kr