[4천피 시대] 기관 외면한 코스닥 '더딘 걸음'…"벤처 지원 정책 범위 넓혀야"

"연기금 의무 투자" 목소리…"코스닥 성장, 민간의 벤처투자 확대 밑거름"

(서울=연합인포맥스) 양용비 기자 = 코스피가 상승 랠리를 이어가는 사이 코스닥은 더딘 걸음으로 상승하고 있다. 기관을 끌어들일 만한 요인이 부족해 코스피만큼 상승할 여력이 부족하다는 분석이 나온다.

코스닥도 상승세를 나타내고 있긴 하지만 코스피와 비교해 더딘 속도를 나타내고 있다. 올해 4월 연중 최저인 643.39를 기록한 이후 꾸준히 상승해 24일 890.75를 기록했다. 다만 지속적인 상승은 제한적일 수 있다는 게 시장의 반응이다.

코스피 상승과 함께 코스닥도 동반 성장을 이뤄내기 위해선 기관이 적극적으로 투자해야 한다는 게 코스닥 관련 플레이어들의 목소리다.

코스닥 공모 금액은 매년 감소하는 추세다. 한국거래소에 따르면 지난해 코스닥이 신규 상장을 통해 조달한 금액은 2조4천400억 원 수준이다. 전년 대비 3천300억 원 감소했다.

코스닥 공모 금액은 2021년 3조5천800억 원 이후 2022년 2조9천700억 원, 2023년 2조7천700억 원으로 지속해서 추락하고 있다.

코스피가 외국인, 기관의 매수세로 상승하는 것과는 달리 코스닥은 '개미'의 자금으로 움직이고 있다. 그만큼 추가 상승에 있어 한계가 있을 수밖에 없다는 이야기다.

◇코스닥에 무관심한 기관, 업계 "연기금 의무 투자 필요"

기관 투자자들이 코스닥 투자를 망설이는 이유는 시장 구조적 요인이 크다. 코스닥에는 코스피 대형주에 비해 상대적으로 거래량이 적은 종목이 많다. 기관이 큰 자금을 특정 종목에 투자할 경우, 향후 회수가 쉽지 않고 대량 매도로 인한 주가가 급락하는 유동성 리스크가 높다.

기관이 대규모로 특정 코스닥 종목을 매수하거나 매도하면 거래량이 적어 주가에 미치는 충격이 코스피보다 커진다. 이는 기관의 운용 효율성을 저해한다는 지적이다.

이 때문에 코스닥 업계에선 연기금 등 기관의 코스닥 투자를 의무화해야 한다는 목소리도 내왔다. 코스닥협회에선 이동훈 협회장이 중심이 돼 국민연금의 전략적 자산배분 법제화를 제안했다. 국민연금이 보유한 자산 중 코스닥 투자 비중을 3%로 단계적으로 확대해야 한다는 주장이다.

이 회장은 "기관 투자자의 코스닥 투자 확대의 의무를 주고, 이에 대한 세제 지원도 필요하다"며 "국민연금 등 국내 대형 연기금의 코스닥 시장 투자 목표 비중을 상향 조정하거나, 최소한 코스닥 시가총액이 전체 시장에서 차지하는 비중만큼은 투자하도록 유도해야 한다"고 말했다.

외국인 친화적인 코스닥 시장 개선이 필요하다고도 지적했다. 기업 경쟁력이 해외 투자자에게 충분히 알려지지 않아 코스닥이 매력적인 투자처로 자리매김할 수 없다고 봤다.

그는 "외국인 투자자가 이해하기 쉬운 세제 체계와 국제 기준에 부합하는 회계·공시 규제를 정비해야 한다"며 "영어 기반 정보공시, 외국인 계좌 개설 절차 간소화 등 실무적 개선이 필요하다"고 강조했다.

◇"벤처 지원 정책, 코스닥까지 확대해야"

벤처 정책의 범위를 비상장에 국한하지 않고, 코스닥 상장사까지 넓혀야 한다는 견해도 나온다. 벤처캐피탈(VC)의 회수 시장인 코스닥까지 활성화돼야 '풀뿌리' 비상장을 포함한 벤처 시장이 동반 성장할 수 있기 때문이다.

김학균 벤처캐피탈협회장은 "최근 정부 주도로 벤처·스타트업 육성을 위한 펀드 확대를 추진하는 건 환영할 만 한 일"이라면서도 "다만 벤처 정책의 지원 범위를 비상장부터 코스닥까지 넓힐 필요가 있다"고 설명했다.

이어 "한국처럼 기술주 시장을 만들어 명맥을 유지하는 경우가 드문 만큼, 코스닥 시장을 잘 살려야 벤처 강국으로 부상할 수 있다"며 "코스닥 시장이 살아나면 벤처캐피탈 회수 시장도 덩달아 살아난다는 신호탄으로 여겨지는 만큼, 오히려 비상장 기업들에 민간자금이 자연스럽게 유입되는 효과도 나타날 수 있다"고 강조했다.

ybyang@yna.co.kr