은값, 2025년 사상 최고치…"'악마의 금속' 더 오를 것"

(서울=연합인포맥스) 윤시윤 기자 = 은 가격이 2025년 들어 금보다 더 빠르게 상승하며 사상 최고치를 경신했다. 변동성이 극심해 '악마의 금속'이라 불리는 은의 가격이 앞으로도 추가 상승할 것이란 전망이 제기됐다.

1일 연합인포맥스(화면번호 6900)에 따르면 시카고파생상품거래소그룹(CME) 산하 금속선물거래소 코멕스(COMEX)에서 내년 3월 인도분 은 선물 가격은 전 거래일인 지난달 28일까지 4거래일 연속 상승했으며 28일 하루 동안에만 6.63% 급등해 57.163달러에 마감했다.

특히 은 가격은 장중 57.24달러까지 오르며 사상 최고치를 경신했으며 지난달 월간 기준으로는 무려 18.69% 급등했다.

◇은 시장이 금의 10분의 1…"숏스퀴즈 발생"

실제로 금값이 올해 온스당 4천 달러를 넘어서며 61% 올랐으나 은은 95% 급등해 금보다 더 빠른 상승세를 보였다.

이는 은의 공급 부족, 인도의 강한 수요, 산업 수요, 관세 요인이 복합적으로 작용한 결과라는 분석이다.

CNBC에 따르면 은 공급 감소는 광산 생산 감소에서 비롯된 것으로, 특히 지난 10년 동안 중남미 지역에서 은 광산이 잇달아 폐쇄되거나 자원이 고갈되는 등 생산량이 줄어들고 있다.

반면 전기차 부품, 인공지능(AI) 관련 산업, 태양광 분야에서 은 수요는 오히려 늘고 있어, 산업 수요 감소 전망에도 불구하고 수요는 탄탄하게 유지되고 있다.

인베스코의 EMEA ETF 및 원자재 상품 담당 책임자인 폴 심스는 "올해 은 시장은 금 시장의 약 10분의 1 규모로, 이 작은 시장에서 발생한 숏스퀴즈가 여러 투자자들을 놀라게 했다"며 "일부 거래자들은 선적을 맞추기 위해 배 대신 비행기로 은을 운송해야 할 정도였다"고 말했다.

심스는 "단기적으로는 급등 후 조정이 있었지만, 이번에는 과거와는 다른 수급 구조 변화가 나타나고 있어 은이 높은 수준을 유지하거나 더 오를 가능성이 있다"고 덧붙였다.

특히 4월 금-은 비율은 100을 넘는 수준까지 치솟으며 역사적 고점을 기록한 바 있다.

금-은 비율은 금 1온스를 사기 위해 필요한 은의 온스 수를 의미하며 해당 비율이 높다는 것은 은이 지나치게 저평가됐음을 의미한다.

스톤X의 EM아시아 시장 분석 헤드인 로나 오코넬은 "당시 리스크 매니저들이 금속을 해외로 보내길 주저했다"며 "다시 들여올 때 35% 관세를 물게 될까 두려워했기 때문"이라고 설명했다.

◇인도 수요 폭발…디왈리와 수확기 효과

은 투자 붐을 만든 또 다른 요인은 인도 지역의 수요의 폭발적 증가다.

세계 최대 은 소비국인 인도에서는 연간 약 4천 톤의 은이 소비된다.

특히 농민층은 수확 후 현금이 생기면 금보다 접근성이 좋은 은을 먼저 사들이는 경향이 있다.

올해 가을은 인도의 수확기와 함께 최대 명절인 디왈리(빛의 축제)가 겹치며 은 수요가 절정에 달했다. 10월 17일 인도 내 은 가격은 1킬로그램당 17만415루피로, 연초 대비 85% 급등했다.

한편 은의 대부분은 수입에 의존하고 있다.

인도의 은 공급의 약 80%는 수입에 의존하며, 전통적으로 최대 공급처였던 영국을 포함해 아랍에미리트(UAE)와 중국 등이 수요를 뒷받침하고 있다.

하지만 최근 몇 년간 영국 런던에 있는 은 보관고의 재고는 급감했다.

2022년 6월에는 약 3만1천23톤이었으나, 2025년 3월에는 약 2만2천126톤으로 줄어들며 수년 내 최저치를 기록했다.

CBNC는 "은이 부족해지자 10월 시장에서는 차입 비용(리스 금리)이 급등해, 하룻밤 빌리는 데 연 환산 기준으로 200%에 달한 적도 있었다"며 "공급이 구조적으로 줄어드는 가운데, 은의 산업적 가치도 커지고 있다"고 지적했다.

은은 전기 전도도와 열전도도가 모두 매우 높은 대표적 금속으로 전기차 부품, 차세대 은 기반 고체 배터리, 태양광 패널, AI 관련 하드웨어 등에 두루 사용된다.

매체는 이어 "은은 귀금속이면서 동시에 산업 금속이라는 독특한 위치에 있다"며 "전기차·배터리·태양광·AI 등 세계가 점점 전기화되고 기술 중심으로 바뀌는 가운데 은의 가치는 더욱 커질 수밖에 없다는 것이 전문가들의 공통된 견해"라고 덧붙였다.

syyoon@yna.co.kr