[현장에서] 커버드본드를 더 키우려면

(서울=연합인포맥스) ○…장기·고정금리 주택담보대출을 늘리는 데 핵심으로 여겨지는 은행의 조달 창구는 바로 커버드본드다.

한국주택금융공사(주금공·HF)의 지급보증을 받은 커버드본드는 은행채를 통한 조달보다 금리가 유리하다. 금리가 상대적으로 낮아져 은행의 주요 장기채 조달 채널로 활용될 잠재력을 갖췄다.

커버드본드 시장이 활성화된 유럽에서는 주담대와 커버드본드 이자가 1 대 1로 매칭되기도 한다. 이는 자산과 부채의 듀레이션 미스매치 측면에서 리스크가 낮아져 장기 고정형 주담대가 더 활성화되는 동력이 된다.

가계부채 구조개선에 도움이 되는 커버드본드의 필요성은 지속해 떠오르고 있지만 국내 커버드본드 발행 시장은 잠잠하다. 국내 시장에서 커버드본드는 투자자와 발행 주체인 은행 모두에 환영받지 못하고 있다.

국내 은행들은 시장이 더 활성화된 유럽 시장으로 눈길을 돌리고 있다. 4대 시중은행(KB·신한·우리·하나) 중 올해 2천100억원어치를 발행한 우리은행을 제외하고 KB국민은행, 하나은행은 각각 6억유로, 5억유로 규모로 유로화 커버드본드를 발행했다.

이에 국내 시장 활성화를 위해 원화 커버드본드의 '고유동성' 지위를 높일 필요가 있다는 목소리가 나온다.

커버드본드 발행 시장이 활성화된 유럽연합(EU) 등에서는 특정 기준을 충족하면 커버드본드가 LEVEL1(레벨1) 수준의 고유동성 자산으로 분류된다. 발행 규모가 5억유로 이상 수준에 초과담보 등이 필요하다.

EU에서는 커버드본드의 주요 주체 중 하나인 은행을 고려해 커버드본드에 레벨1 지위를 부여하고 있다.

유럽커버드본드위원회(ECBC)는 "EU와 유럽경제지역(EEA) 내에서는 커버드본드가 레벨1로 사용될 수 있다"며 "이런 상황이 은행들이 국채와 같은 다른 자산군과 함께 커버드본드에 정기적으로 투자하는 결과를 낳게 된다"고 분석했다.

유동성커버리지비율(LCR)에서 레벨1에 해당하는 자산은 현금화가 매우 쉽고 가치 변동이 거의 없는 자산을 의미한다. 따라서 국채와 통화안정증권(통안채) 등은 할인율 없이 위기 상황에서도 100% 현금화할 수 있는 자산으로 분류된다.

반면 레벨2A와 레벨2B의 고유동성자산은 할인율이 15% 이상으로 적용된다. 레벨2A는 보유 한도도 고유동성자산의 40% 이내로 제한된다. 현재 우리나라의 지급보증 커버드본드는 전부 레벨2A로 분류되고 있다.

금융당국은 지난해 5월 커버드본드 시장 활성화를 위해 커버드본드 재유동화 프로그램을 추진하기로 했다. 또한 10년 만기 이상 커버드본드 잔액에는 별도의 원화예수금의 1%에 해당하는 추가 한도를 부여하는 인센티브를 적용했다.

다만, 금융권에선 커버드본드의 정기 수요자로 여겨지는 은행 입장에서의 인센티브가 더 필요하다는 목소리가 나온다. 주택저당증권(MBS) 수준의 고유동성 지위 확보가 시장 활성화에 핵심일 수 있다는 것이다.

은행권 관계자는 "은행이 매수 주체일 때 고유동성으로의 자산 인식 여부가 매우 중요하다"며 "이왕이면 비슷한 금리에 LEVEL1의 고유동성 자산에 포함이 되는 공사채를 담고자 하는데, 커버드본드는 그렇지 않아서 금리를 더 올려서 한다는 인식이 있어 외면받고 있다"고 설명했다.

주금공이 보증한 커버드본드는 보험사와 은행의 신용위험액이 0으로 산정된다. 위험가중치(RW)가 0%로 적용되는 커버드본드가 국공채보다 수익률이 높음에도 시장에서 외면받는 이유를 은행권에서는 '고유동성' 지위 부여에서 찾고 있다.

금융당국 관계자는 커버드본드의 레벨1 격상에 대해 당장 논의하는 내용은 없다고 설명했다.

이에 은행권 한 관계자는 "MBS나 공사채와 같이 고유동성자산 레벨1로 인정될 수 있도록 정책적인 조치가 추가된다면 커버드본드 시장이 활성화되는 데 큰 도움이 될 것"이라고 말했다. (금융부 한상민 기자)

smhan@yna.co.kr