삼성전자, 확실시되는 '최대 실적' 경신…'영업익 20조' 시대 여나

눈높이 상향하는 증권가…4Q 영업익 컨센서스 18.7조

메모리 수요 급증에 가격 폭등…뒤처졌던 HBM도 본궤도 올라

(서울=연합인포맥스) 유수진 기자 = 삼성전자가 메모리 반도체 가격 상승 등에 힘입어 작년 4분기에 역대 최대 실적을 경신했을 것으로 전망됐다.

이전 최고 기록은 지난 2018년 3분기에 세운 17조5천700억원이었다.

업계의 관심은 여기서 한발 더 나아가 삼성전자의 영업이익이 20조원을 넘겼을지 여부에 쏠렸다. 증권가에선 잠정 실적 발표일이 다가올수록 점차 눈높이를 상향 조정하고 있다.

2일 연합인포맥스가 최근 1개월 내 삼성전자[005930]의 2025년 4분기 실적 전망을 제출한 국내 주요 증권사 9곳의 전망치를 종합한 결과, 연결 기준 영업이익 18조6천871억원을 기록할 것으로 조사됐다.

전년 동기(6조4천927억원) 대비 187.82% 증가한 실적이다. 매출액 전망치는 21.45% 늘어난 92조460억원으로 집계됐다.

이는 삼성전자가 메모리 초호황기였던 지난 2018년 3분기에 경신한 최대 영업이익(17조5천700억원)을 1조원 이상 상회하는 수치다. 최근 한 달간 삼성전자의 실적을 예측한 증권사 대부분(1곳 제외)이 18조원 이상을 써내며 신기록 달성이 확실시되고 있다.

역대급 실적의 주역으로는 '간판' 사업인 반도체(DS사업부), 그중에서도 메모리 사업이 꼽힌다.

인공지능(AI) 시대 도래 등에 따른 메모리 수요 급증이 전체 실적을 견인했을 것으로 예상됐다. 특히 삼성전자는 작년 4분기 내내 이어진 유례없는 메모리 공급 부족 사태로 폭등한 D램 가격의 수혜를 고스란히 입었다.

D램 가격이 급등한 배경엔 AI 데이터센터 수요 증가와 이에 따른 투자 집중이 있다. 메모리 기업들이 한정된 생산능력(캐파)을 고대역폭메모리(HBM) 같은 최첨단 제품에 집중하며 범용 D램의 공급 부족이 심각해졌고, 가격이 50% 넘게 뛰었다.

이는 삼성전자에 호재로 다가왔다. 삼성전자는 주요 메모리 3사 중 가장 큰 캐파를 보유하고 있어, 보다 유연하게 생산 포트폴리오를 짤 수 있다. 이에 전체 매출에서 범용 D램이 차지하는 비중이 높은 편이다.

경쟁사 대비 한발 늦게 5세대 HBM(HBM3E) 시장에 뛰어든 것도 4분기 실적엔 도움이 됐다. 고부가 제품으로의 전환이 더뎌 한때 우려를 자아냈지만, 급격한 시장 환경의 변화로 되레 전화위복이 됐다는 평가가 나왔다.

심지어 작년 9월 엔비디아의 HBM3E 퀄 테스트를 통과하며 HBM 사업도 본궤도에 오른 상태다. 올해 본격화할 6세대 HBM4 경쟁에서 SK하이닉스[000660]에 쉽게 시장 주도권을 내주지 않을 거란 관측이 지배적이다.

류영호 NH투자증권 연구원은 "강력한 메모리 가격 상승으로 DS사업부가 전체 실적을 견인할 것"이라며 "4분기에 서버용 D램과 기업용 SSD(eSSD) 수요 강세로 D램과 낸드 모두 강세가 예상된다"고 진단했다.

이에 증권가에선 삼성전자 4분기 실적에 대한 기대치를 빠르게 높이고 있다.

작년 11월까지만 해도 영업이익을 11조원 미만으로 예상한 곳이 있었지만, 12월 들어 모두 자취를 감췄다. 실적 발표가 임박해진 12월 말엔 19조원 이상을 점치는 사례도 속속 등장했다.

최근 3개월 내 컨센서스는 15조8천억원이었지만, 1개월 내는 18조7천억원으로 3조원 가까이 높아졌다.

시장에서는 삼성전자가 분기 영업이익 20조원 시대를 열 수도 있다는 관측도 제기됐다. 직전 최고 기록을 3조원 이상 상회할 수 있다는 기대가 높다.

작년 말 1천500원에 육박했던 달러-원 환율도 삼성전자가 새로운 역사를 써 내려가는 데 보탬이 될 것으로 보인다. 삼성전자는 이달 초 작년 4분기 잠정 실적을 발표할 예정이다.

sjyoo@yna.co.kr