4Q 역대급 실적 예고한 셀트리온, 시장 신뢰 회복할까

셀트리온, 4Q 영업익 140%↑·원가율 36.1% 예고

올해 매출 목표 7조원→5조3천억원…잦은 목표 변경에 시장 의문

(서울=연합인포맥스) 정수인 기자 = 셀트리온이 4분기 역대 분기 최대 실적을 예고하면서 시장의 신뢰를 회복할 수 있을지 눈길을 끌었다. 지난해와 올해 매출 목표 등 가이던스가 여러차례 수정되면서 그간 서정진 셀트리온그룹 회장이 제시했던 주요 실적 목표의 변경이 잦았던 까닭이다.

12일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 셀트리온은 지난 달 31일 4분기 연결 기준 매출 1조2천839억 원, 영업이익 4천722억 원을 기록할 것이라고 발표했다. 전년 동기와 비교했을 때 매출은 20.7%, 영업이익은 140.4% 오른 수준으로, 회사는 역대 분기 중 최대 실적을 달성할 것으로 예상했다.

회사 전망치대로 4분기 실적이 확정된다면 올해 연 매출액은 4조1천162억 원, 영업이익은 1조1천655억 원으로 집계된다. 전년도 실적(매출 3조5천573억 원, 영업이익 4천920억 원) 대비 매출은 15.7%, 영업이익은 136.9% 늘어난 수준이다.

증권가 전망도 회사 발표와 큰 차이는 없다.

연합인포맥스가 최근 한 달 내 4분기 실적 전망치를 제출한 국내 주요 증권사 11곳의 컨센서스를 집계한 결과, 셀트리온은 연결 기준 매출액 1조2천752억 원, 영업이익 4천600억 원을 기록할 것으로 예상됐다.

증권가는 기존 제품 성장세는 둔화됐지만 고마진 신제품 매출 성장과 고원가 재고 소진 효과가 실적 개선을 이끌 것이라고 내다봤다.

실적 호조 전망에도 불구하고 서 회장이 자신 있게 제시했던 목표 지표들은 미달했다. 서 회장은 재작년 '2025년 매출 5조원 달성'부터 지난 11월 4분기 매출 30% 이상 증가, 매출원가율 35% 이하, 영업이익률 40%대 달성 등을 공언했지만 전부 달성하지 못했다.

회사 전망치 기준 4분기 매출은 전분기 대비 약 25% 증가에 그쳤고, 영업이익률은 36.8%로 40%를 밑돌았다.

매출원가율은 4분기 36.1%를 기록하며 전분기 대비 약 3%포인트(p) 개선됐지만 목표치였던 35% 아래를 기록하지는 못했다. 회사는 지난해 초까지만해도 4분기 원가율 목표를 20%대로 제시하기도 했다.

연간 실적 목표 역시 거듭 후퇴했다.

서정진 회장은 지난 7월 온라인 기자간담회에서 연매출 목표를 5조원에서 4조5천억~4조6천억 원으로, 영업이익 목표치는 1조6천억 원에서 1조5천억 원으로 조정했다.

이후 회사는 지난 달 31일 지난해 연매출 목표를 5조원에서 4조1천억 원으로 정정해 공시했다. 올해 매출 목표는 7조원에서 5조3천억 원으로 대폭 낮췄다.

올해 가이던스가 조정되면서 과도했던 목표가 현실적인 수준으로 조정됐다는 평가도 있지만 시장 신뢰 회복은 여전히 셀트리온의 주요 과제다.

미래에셋증권은 셀트리온이 2024년 영업이익 4천920억 원, 지난해 1조1천650억 원을 기록하며 지난 2년간 연초 컨센서스를 연이어 하회했다고도 지적했다.

회사가 지난해 매출 목표를 미달한 원인으로는 신약 짐펜트라의 더딘 매출 성장이 지목됐다.

증권가는 지난해 짐펜트라 연매출을 1천억 원대 수준으로 보고 있다. 회사는 당초 짐펜트라가 지난해 연매출 1조원을 달성할 수 있을 것이라고 제시했으나 이후 7천억 원, 3천500억 원 등으로 목표치를 잇달아 낮췄다.

증권가에 따르면 지난 3분기 짐펜트라 매출액은 281억 원을 기록했다.

회사는 4분기 램시마SC(미국 제품명 짐펜트라), 유플라이마, 베그젤마, 스테키마 등 신규 제품들이 모두 두 자릿수 이상 성장하고, 매출에서 차지하는 비중도 60%를 넘어설 것이라고 파악했다고 밝혔다.

sijung@yna.co.kr