'2조' 필요한 현대제철, 최대 5천억원 공모채 발행…향후 조달은

(서울=연합인포맥스) 윤은별 기자 = 현대제철[004020]이 최대 5천억원 규모의 공모 회사채 발행에 나선다. 미국 제철소 건설을 위해 내년까지 2조원 넘는 자금 투입이 예정된 가운데 향후 조달 방향에도 관심이 모인다.

15일 전자공시시스템(DART)에 따르면 현대제철은 이달 22일 발행을 목표로 총 2천500억원 규모의 공모 회사채 수요예측을 이날 진행한다. 최대 증액 발행 한도는 5천억원이다.

2년물 600억원, 3년물 1천500억원, 5년물 400억원을 목표로 자금을 모집한다.

이번 조달 자금은 우선 차환에 활용될 예정이다. 다만 시장에서는 현대제철의 중장기적 자금 소요와 조달 방향에 더 주목하고 있다.

현대제철은 미국 루이지애나 제철소 건설 프로젝트에 대규모 자금 투입이 예정돼 있다.

총 투자비는 58억달러로, 이 중 자기자본 조달 금액은 절반인 29억1천만달러다. 현대차와 기아 미국 법인이 각각 4억4천만달러씩, 포스코가 5억8천만달러를 부담한다.

나머지 절반인 14억6천만달러를 현대제철이 부담하는데, 내년 말까지 출자를 완료할 예정이다.

환율을 감안하면 약 2조2천억원의 자금 소요가 내년까지 일어나는 셈이다. 이 기간 만기가 돌아오는 회사채 규모는 이번 발행을 통해 차환되는 금액을 제외하고도 1조3천800억원이다.

연간 자금 조달 부담이 적지 않은 수준이지만, 회사 측은 내부 현금 창출력을 바탕으로 자금을 안정적으로 조달할 수 있다는 입장이다.

시장에서도 현대제철의 재무 여력이 자금 소요를 감당할 수 있는 수준이라고 보고 있다.

현대제철이 보유한 현금성 자산은 약 2조1천억원 수준이다. 순차입금 규모도 지난 5년간 꾸준히 줄여왔다. 올해 중 현대IFC 매각으로 약 3천억원을 손에 쥘 예정이다.

제철소가 가동되면 높은 수준의 미국 철강 관세를 부담해야 하는 수입 제품 대비 경쟁력이 큰 폭 제고될 것이라는 기대도 크다.

다만 제철소가 가동하기 전까지 재무 부담 가중은 불가피하다는 지적도 있다. 신규 건설 프로젝트 특성상 건설 중 완공·가동까지의 기간이 길어질 수도 있어서다.

철강업황 부진이 장기화하면서 현금 창출력이 약화하고 있는 점도 주목할 만하다.

현대제철의 상각 전 영업이익(EBITDA)은 지난 2021년 약 4조원을 기록한 이후 매년 줄어들어, 지난해 1조8천700억원을 기록했다. 주요 신용평가사들은 등급 조정 기준으로 '부채/EBITDA' 등을 채택하고 있다. 부채와 차입금을 줄이더라도 현금 창출력이 뒷받침되지 않으면 이 지표가 악화할 수 있다.

국제 신용평가사 무디스는 지난달 현대제철의 신용등급을 'Baa2(안정적)'로 재확인하면서 "현대제철의 대규모 제철소 투자가 재무 레버리지를 실질적으로 악화시키지 않을 것"이라고 평가했다.

또한 "이번 투자는 현대차그룹 내 현대제철의 전략적 중요성을 강화하며, 현대차와 기아의 공동 투자는 유사시 그룹의 지원 의지를 보여준다"면서도 "신규 건설 프로젝트의 특성과 기술적 복잡성으로 인해 실제 집행 위험은 가지고 있다"고 덧붙였다.

ebyun@yna.co.kr