[금융대상] 삼전·SK하닉 저가매수 적중…반도체·IT 베스트 KB 김동원

"최소 내년 상반기까지 좋다"

(서울=연합인포맥스) 송하린 기자 = 삼성전자 주가가 5만원대에 머물며 비관론이 짙던 지난해 초, 김동원 KB증권 리서치본부장은 "저가매수할 때"라며 투자 나침반의 방향을 틀었다.

이후 삼성전자 주가는 16만원을 훌쩍 넘기며, 그가 또 한 번 시장을 앞섰음을 증명했다.

◇삼전·SK하이닉스, 적어도 1년 반 이상은 좋다

김 본부장은 29일 연합인포맥스가 주최한 제15회 금융대상 베스트 리서치 수상자 인터뷰에서 "삼성전자에 대해 강하게 얘기했을 때 시장에서 그렇게 귀담아듣진 않았다"며 "그때 (리포트를 믿고) 삼성전자를 포트폴리오에 편입한 외국인이나 국내 기관들의 펀드 성과가 상당히 좋은 걸 보며 뿌듯함을 느낀다"는 소회를 밝혔다.

삼성전자와 SK하이닉스의 질주는 최소 내년 상반기까지 이어질 거라는 게 김 본부장의 전망이다.

그 근거로는 메모리 반도체 수요처가 B2C에서 B2B까지 확대된 점을 꼽았다.

김 본부장은 "원래 메모리 반도체는 수요 대부분이 모바일, PC, 가전제품과 같은 B2C 제품이었기 때문에 실적 변동성이 심한 시크리컬 산업이었다"라며 "그런데 인공지능(AI) 데이터센터가 확대되면서 빅테크 중심의 B2B 수요처가 생겼다"고 설명했다.

그는 "특히 빅테크 업체들은 물량 공급의 안정성을 위해서 장기 공급 계약을 요구하는 경우가 많다. 데이터센터를 적어도 2030년까지 꾸준히 확대하겠다는 계획을 가지고 있어, 가격보다 메모리 확보가 우선순위가 된 상황"이라며 "메모리 반도체가 AI의 전략 자산이 됐다"고 강조했다.

공급 제약 국면이 적어도 1년 반 이상 지속되리란 예상도 삼성전자와 SK하이닉스의 실적이 좋아질 수밖에 없다고 보는 이유다.

그는 "반도체는 통상적으로 라인 투자 뒤 가동까지 아무리 빨라도 1년 6개월에서 2년이 걸린다. 지금 투자를 결정해도 실질적으로 시장에 공급되는 시점은 빠르면 2027년 하반기에서 2028년 상반기"라며 "수요가 지속되는 상황에서 공급이 타이트하면 메모리 반도체의 가격 상승은 계속 발생하게 된다"고 짚었다.

◇예상보다 5년 빠르게 다가온 피지컬AI, 반도체 수혜

김 본부장은 현재 삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가를 각각 24만원과 120만원으로 제시하고 있다.

그는 "올해 2분기 중후반쯤 숨 고르기 차원의 건전한 조정을 거치겠지만, 실적 방향성에 훼손이 없다면 하반기에는 재차 상승 추세를 보일 것"이라고 내다봤다.

디램과 낸드 가격 상승 폭이 KB증권 예상치를 상회할 경우 목표주가를 추가로 상향할 가능성도 언급했다.

김 본부장은 "AI 데이터센터나 모바일 등에서의 수요 증가율이 제 예상치를 상회했을 때 목표주가를 상향할 것"이라며 "피지컬AI로 빠르게 전환하는 과정에서 휴머노이드나 자율주행의 보급 속도가 예상치를 크게 상회한다면 사실상 메모리 반도체의 수혜가 분명하다"고 말했다.

그는 "피지컬 AI가 2031년~2033년에야 시장에 개방될 줄 알았지만, 올해 CES를 통해 예상보다 5년 빨리 왔다는 걸 느꼈다"며 "현대차는 올해 말부터 공장에 실전 배치하고 2028년까지 3만대를 투입한다고 하니, 휴머노이드 도입에 따른 비용 절감과 생산성 개선이 기업 이익 증가로 이어지는 현상이 빠르게 나타날 수 있다"라고 기대했다.

'현장형 리더'인 김 본부장은 앞으로도 현역으로서의 감을 잃지 않겠다는 다짐도 밝혔다.

그는 "애널리스트와 같은 업무를 해야 그들의 고충을 이해하고 조금 더 좋은 아이디어를 함께 고민할 수 있다"며 "관리자에 머무르기보다 시장에 메가 트렌드가 나왔을 때 해당 섹터 애널리스트를 시장에 적극적으로 알리는 게 센터장의 역할이며, 그러기 위해서는 현역으로 활동해야 한다고 생각한다"고 말했다.

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