외연 확장하는 크레센도에쿼티, 크레딧 투자 나선다…얼터너티브 설립

신기술사업금융회사 유력, 메자닌·VC 투자에 무게

IMM·한앤컴퍼니, 스틱 등 주요 운용사도 크레딧 펀드 운용사 설립

(서울=연합인포맥스) 양용비 기자 = 사모펀드(PEF) 운용사 크레센도에쿼티파트너스가 투자 영토 확장에 나섰다. 투자 영역을 다양화하기 위해 최근 신규 법인을 설립했다.

신규 법인으로 신기술사업금융회사(신기사) 라이선스를 취득해 메자닌이나 사모대출 등 크레딧 투자와 함께 벤처투자까지 나설 것으로 전망된다.

24일 투자업계에 따르면 크레센도에쿼티파트너스는 이달 중순 '크레센도얼터너티브매니지먼트'를 설립했다. 사업 목적에 신기술조합, 벤처투자조합 운용 등을 올려둔 만큼, 신기사를 염두에 둔 법인으로 풀이된다.

자본금은 1억 원으로 설립됐다. 신기사 라이선스 취득 요건인 100억 원을 충족하기 위해 조만간 증자에 나설 것으로 전망된다.

기존 사모펀드 외에 별도 법인인 크레센도얼터너티브매니지먼트를 설립한 건 투자 외연 확장과 유연한 딜 구조 확보를 위해서다. 크레센도얼터너티브매니지먼트가 신기사 라이선스를 취득하면 다양한 투자 단계의 대응이 용이해진다.

메자닌 투자를 통해 하방 리스크를 방어하면서도 테크 기업에 초·중기 단계에서 베팅하기 위한 차원으로 읽힌다.

신기사 비히클은 기존 바이아웃 위주의 PEF보다 그로스캐피탈이나 초기·중기 테크 기업 투자에 효율적이다. PEF도 메자닌 투자가 가능하지만, 운용 효율성과 전략적 유연성 면에서 신기사가 압도적인 이점을 갖고 있다.

PEF는 개별 프로젝트마다 별도의 SPC(특수목적법인)를 설립해야 하고, 금융당국 보고 절차가 상대적으로 까다롭다. 반면 신기사는 신기술투자조합을 통해 펀드를 결성하면 PEF보다 설립 절차가 간소하고 운용 자율성이 높다.

하우스의 GP 커밋을 투입해 의사결정을 신속히 내릴 수 있어, 경쟁이 치열한 메자닌 딜에서 우위를 점하기 유리하다.

신기사는 융자도 가능하다. 기본적으로 지분 투자가 중심이라 대출형 투자는 제약이 많다. 신기사는 단순 전환사채(CB) 매입을 넘어 기업 직접 자금 대여, 담보권설정 등 크레딧 투자의 스펙트럼을 넓게 가져갈 수 있다.

최근 PEF 업계는 고금리 장기화, 기업 밸류에이션 부담으로 투자 영역을 다양화하고 있다. 과거와 같이 인수금융(LBO)을 활용한 바이아웃 구조가 수익 창출에 제한적이라는 공감대가 형성되면서다.

금리 인상으로 인수금융 비용이 늘고, 기업 밸류에이션이 높은 수준을 유지하면서, 기존 방식의 투자 수익률이 낮아지는 구조적 압박이 커지고 있다.

이에 따라 국내외 PEF들은 투자 전략 다변화에 속도를 내고 있다. 대표적으로 크레딧 투자로 투자 범위를 넓히고 있다. IMM프라이빗에쿼티, 한앤컴퍼니, 스틱인베스트먼트, VIG파트너스 등 주요 운용사들도 크레딧 펀드 운용사를 설립했다.

크레센도에쿼티파트너스 관계자는 "사모펀드 특성상 다양한 투자 기회를 검토하고 있다"며 "신규 법인도 제반 환경을 마련하기 위해 선제적으로 설립했으나 현재로선 구체적으로 확정 사항이 없다"고 설명했다.

이어 "다양한 스테이지에 있는 국내 테크 기업에 경영권, 소수 지분 투자해 글로벌 시장에 진출할 수 있도록 성장을 지원하고 있다"고 말했다.

크레센도에쿼티파트너스는 2012년 페이팔 창업자 피터 틸(Peter Thiel)과 이기두 대표가 손잡고 국내에 결성한 PEF 운용사다.

반도체 고압 수소 어닐링 장비 세계 1위 기업인 HPSP가 대표적인 트랙레코드다. 2017년 약 106억 원을 투자해 지분 51%와 경영권 인수한 이후 HPSP를 시총 약 3조8천억 원의 기업으로 성장시켰다.

투자 수익만 원금 대비 100~150배에 달할 것으로 전망된다. 국내 PEF 업계 전체를 통틀어 역대급 잭팟으로 평가받는다.

ybyang@yna.co.kr