美 빅테크 4대 거물 동시 실적 발표…관전포인트는　

(서울=연합인포맥스) 이장원 선임기자 = '매그니피센트 7(M7)'의 주역인 알파벳(NAS:GOOGL)과 마이크로소프트(NAS:MSFT), 메타(NAS:META), 아마존닷컴(NAS:AMZN)이 29일(미국 현지시각) 뉴욕증시 마감 후 1분기 실적을 발표한다.

29일(현지시간) 모틀리풀에 따르면, 조 단위 시가총액을 가진 네 기업의 성적표에 따라 미국 증시 전체의 방향성이 결정될 수 있기 때문에 이번 어닝시즌에서 가장 중요한 분수령이 될 전망이다.

◇ 첫 번째 관전 포인트: 매출 성장세 유지 여부　

투자자들은 막대한 인공지능(AI) 투자가 매출(Top-line) 성장을 견인하고 있는지 확인하려 할 것으로 예상된다.

모틀리 풀에 따르면, 메타는 1분기 매출 가이던스 중앙값이 전년 대비 30% 성장을 예고하고 있다. 이는 이날 실적을 발표하는 빅테크 중에서 가장 높은 성장 기대를 받는 것이다.

알파벳은 지난해 4분기 클라우드 수주 잔고가 전 분기 대비 55% 급증한 2천400억 달러(약 354조5천760억 원)를 기록했다고 밝힌 바 있다. 1분기에도 구글 클라우드의 성장 가속화가 계속될 것인지가 핵심 관심사다.

마이크로소프트는 애저(Azure) 성장률이 어떻게 나올 것인지가 변수다. 시장에선 가이던스인 37~38%를 넘어 40%대에 진입하기를 기대하고 있다.

아마존은 최근 30일간 주가가 30% 급등하며 실적 기대감이 선반영된 만큼, 이번 발표에서 클라우드(AWS) 매출이 가이던스 상단을 돌파하는 '서프라이즈'가 나와야 주가 상승의 정당성을 확보할 전망이다.

◇두 번째 관전 포인트: 설비 투자(CapEx)와 감가상각의 늪

네 기업이 올해 쏟아부을 투자 금액은 6천억 달러에 이른다.

알파벳은 올해 전년 대비 두 배 수준인 최대 1천850억 달러를, 아마존은 약 2천000억 달러를 투입할 계획이다. 메타와 마이크로소프트 역시 각각 1,300억 달러 안팎의 공격적 투자를 예고했다.

이는 양날의 검이다.

미래를 위해 불가피한 지출이지만, 문제는 이 투자가 감가상각비로 전환되면서 영업이익을 압박하기 시작했다는 점이다.

이들이 짓는 데이터센터는 지금 당장은 투자로 잡히지만 이 장비들이 가동하기 시작하면 회계상 감가상각비로 장부에 찍히기 때문이다.

알파벳 최고재무책임자(CFO)는 "올해 감가상각비 증가율이 1분기부터 가속화될 것"이라고 경고했다.

투자자들은 이 비용 상승분을 상쇄할 만큼의 운영 효율성을 증명할 수 있을지, AI 수익화에 대한 '증명'이 어느 정도까지 가능할지 주시하고 있다.

◇ 시장의 의구심: "AI 거품인가, 실체인가"

모틀리 풀은 이들 네 기업중 한 곳이라도 매출 증가율이 기대치를 밑돌면서 비용만 급증하는 모습을 보인다면 시장을 지탱해 온 'AI 성장 내러티브' 자체가 흔들릴 수 있다고 지적했다.

모틀리풀은 "실적 발표 후 변동성이 매우 클 수 있으므로 투자자들은 마음의 준비를 해야 한다"고 덧붙였다.

jang73@yna.co.kr