[시사금융용어] 통합포트폴리오(TPA)
26.05.11.
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◆통합포트폴리오란 자산군별로 운용하던 기존 방식에서 벗어나, 포트폴리오 전체를 하나의 통합된 관점에서 관리하는 자산배분체계를 의미한다.
TPA는 일반적으로 레퍼런스 포트폴리오(1단계), 전략적 포트폴리오(2단계), 액티브·밸런싱 포트폴리오(3단계)로 구분된다.
레퍼런스 포트폴리오에서는 기금의 위험 선호도를 설정하게 된다. 국민연금은 위험자산 비중을 65%로, 캐나다연금(CPPI)는 85%로 관리하고 있다.
모든 투자자산을 위험자산과 안전자산으로 분해한 뒤 전체포트폴리오 차원에서 위험자산 합을 관리하는 방식이다.
이를 바탕으로 중기 운용 방향성을 제시하는 전략적 포트폴리오와 시장 환경 변화에 대응해 초과 수익을 추구하는 액티브 포트폴리오, 전체 포트폴리오의 위험 노출을 조정하는 밸런싱 포트폴리오가 구성된다.
TPA를 도입하면 국내주식, 국내채권, 해외주식, 해외채권, 대체자산 등으로 편입되지 않는 새로운 자산군과 전략도 유연하게 포트폴리오에 편입할 수 있다.
한국투자공사(KIC)도 올해 하반기 TPA 도입을 목표로 하고 있다. (증권부 송하린 기자)
출처: 자본시장연구원
hrsong@yna.co.kr
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송하린
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