프랭클린템플턴 "美 경제 'K자' 아닌 'E자'…소비 양극화 과장돼"

(서울=연합인포맥스) 김학성 기자 = 글로벌 자산운용사 프랭클린템플턴은 최근 미국 경제가 'K자형 양극화'가 아닌 '위로 기울어진 E자형'에 가깝다고 분석했다.

프랭클린템플턴은 전 계층에 걸쳐 소득 증가가 안정적으로 나타나 경제가 견고하다는 해석이 타당하다면서 소비의 취약성을 과대평가해서는 안 된다고 조언했다.

13일 프랭클린템플턴은 보고서에서 소비 양극화를 뜻하는 K자형 경제 전망이 불완전한 데이터에 근거해 취약성을 과장하고 있다고 지적했다.

먼저 프랭클린템플턴은 앞서 무디스가 2020년 이후 미국 소득 상위 10% 가구가 전체 소비지출의 절반 가까이를 차지한다고 주장했다고 언급했다. 그러면서 여기에 사용된 방법이 2022년 마지막으로 갱신된 3년 주기 조사 데이터와 포트폴리오 고정 가정에 의존해 실제 소비 동향을 반영하지 못한다고 설명했다.

반면 프랭클린템플턴은 미국 노동통계국(BLS)의 소비자지출조사에 따르면 소득 상위 10% 계층의 소비 비중이 전체의 약 4분의 1에서 수십년간 안정적으로 유지되고 있다고 강조했다.

또 뉴욕 연방준비은행의 분기별 경제 이질성 지표는 2023년에 나타난 완만한 격차가 이어지고 있음을 보여준다고 덧붙였다.

프랭클린템플턴은 "소득 계층별 세 개의 선이 잠시 벌어졌다가 이내 평행한 상승 흐름을 그리는 '위로 기울어진 E자형' 소비 패턴을 보인다"며 "지난 3월 미니애폴리스 연방준비은행 역시 현재 데이터가 K자형 경제 양상을 뒷받침하지 않는다고 결론지었다"고 밝혔다.

이에 프랭클린템플턴은 미국 소비 전망의 취약성에 대한 우려가 과장됐다고 짚었다. 실제로는 계층 간 소비 격차가 크지 않고, 부유층이 충분한 완충 여력을 보유하고 있어 주식시장 조정이 소비 급락으로 이어질 가능성이 작다고 봤다.

프랭클린템플턴은 불평등 자체는 해결해야 할 과제지만, 모든 계층의 소득이 상승하는 국면에서는 일부가 더 많은 혜택을 누리더라도 경제 전반의 회복력이 강화된다고 언급했다.

소날 데사이 프랭클린템플턴 채권 부문 최고투자책임자(CIO)는 "미국 경제의 붕괴를 예고하는 전망은 자주 등장했지만, 미국 경제는 고금리, 관세, 정부 셧다운, 러시아·우크라이나 전쟁, 이란 전쟁 등의 충격에도 불구하고 여전히 놀라운 회복력을 보여주고 있다"고 말했다.

그는 "투자자들은 K자형 붕괴 시나리오에 대비하기보다 불균등하고 변동성이 크지만 언론이 묘사하는 것보다는 훨씬 견고한 경제 속에서 투자 기회를 모색해야 한다"고 강조했다.

hskim@yna.co.kr