미래운용 "삼전닉스 레버리지, 현금설정·외인 자금에 스프레드 최소화"

(서울=연합인포맥스) 이규선 기자 = 미래에셋자산운용이 단일종목 레버리지 상품 상장을 앞두고 역대 최대 규모의 외국인 투자 자금 유치와 '현금설정' 방식을 무기로 압도적인 유동성 공급을 자신했다.

단일종목 레버리지 시장을 두고 대형 운용사 간 격돌이 예상되는 가운데, 미래에셋은 상품 구조의 근본적인 차별화를 통해 투자자들의 실질 거래 비용을 낮추는 데 주력한다는 방침이다.

26일 미래에셋자산운용은 오는 27일 상장하는 'TIGER 삼성전자단일종목레버리지'와 'TIGER SK하이닉스단일종목레버리지' 출시를 기념해 기자간담회를 열고 이같은 운용 전략을 밝혔다.

이날 간담회에서 김남기 미래에셋자산운용 ETF부문대표(부사장)는 신상품의 경쟁력으로 '유동성 극대화'를 꼽았다.

김 부사장은 "이번 신상품에 순수 투자 및 글로벌 상장지수펀드(ETF) 전문 매매 목적의 외국인 자금 3천290억 원을 선제적으로 유치했다"며 "이는 TIGER ETF 역사상 최대 규모의 시드(Seed) 자금으로, 상장 첫날부터 외국인 투자자들의 활발한 매매를 통해 압도적인 유동성을 제공할 것"이라고 강조했다.

이는 애초 해외 증시에서 단일종목 레버리지를 거래하던 국내 '서학개미'들의 자금을 국내로 돌려 달러-원 환율 안정을 도모하려던 정부의 제도 도입 취지에도 부합한다는 설명이다.

특히 미래에셋은 펀드 설정과 환매 과정에서 '현금설정' 방식을 도입해 경쟁력을 끌어올렸다. 이는 기초자산을 펀드에 직접 납입하는 '현물설정' 방식과 대조되는 구조다.

이정환 ETF운용부문 상무는 "국내 주식형 ETF가 주로 채택하는 현물설정 방식에서는 유동성공급자(LP)가 ETF를 환매할 때 현물 주식을 받게 되고 이를 매도하는 과정에서 증권거래세 등 비용이 발생해 결국 호가 스프레드가 넓어지는 원인이 된다"고 지적했다.

반면 현금설정 방식을 택하면 LP가 ETF를 환매하더라도 현금만 오가기 때문에 LP는 거래세 부담이 없는 주식 선물만을 활용해 헤지(위험 회피)와 호가 제출을 할 수 있다. 결과적으로 투자자들은 훨씬 촘촘한 호가(스프레드 축소)와 낮은 괴리율 속에서 상품을 거래할 수 있다는 논리다.

파생상품 운용 역량도 차별화 포인트로 내세웠다. 최창규 ETF리서치본부장은 "단일종목 레버리지 상품의 이면에는 주식 선물이 100~140%가량 편입되어 있다"며 "당장 6월 동시만기일이 다가오는 가운데, 롤오버(만기 연장) 과정에서 얼마나 저렴하게 다음 월물로 교체할 수 있는지가 진정한 운용 경쟁력"이라고 짚었다.

보수 측면에서도 두 상품의 총보수는 0.091%(9.1bp)로 책정돼 시장 최저 수준의 경쟁력을 갖췄다.

한편, 기존 반도체 섹터 레버리지 ETF와의 자기잠식(카니발리제이션) 우려에 대해서는 상품의 성격이 완전히 다르다고 선을 그었다.

김남기 부사장은 "기존 반도체 TOP10 레버리지 ETF 등은 지속해서 종목이 리밸런싱되는 분산 투자 상품이지만, 단일종목 레버리지는 리밸런싱 없이 오롯이 개별 기업 하나에만 투자하는 형태"라고 설명했다.

이어 "단일종목 레버리지는 높은 변동성과 '음의 복리효과' 위험이 수반되는 만큼, 금융당국에서도 공식 명칭에서 'ETF'라는 단어를 뺐을 정도"라며 "투자자들은 이를 철저히 단기 트레이딩 도구이자 개별 주식 투자에 엣지를 더하는 용도로 다르게 접근해야 한다"고 당부했다.

kslee2@yna.co.kr