보험사, 자본성증권 발행 '뚝'…차환 물량 등장에도 인기 시들

(서울=연합인포맥스) 이윤구 기자 = 금리 상승과 맞물려 기본자본 중심의 규제 도입을 앞두고 보험사들이 부채자본시장(DCM)에서 사실상 발길을 끊었다.

올해 상반기 보험사의 자본성증권 물량이 급감한 가운데 콜옵션(조기상환) 시점이 도래한 일부 보험사들만 차환 목적의 발행에 간간이 나서고 있는 실정이다.

9일 보험업계에 따르면 올해 상반기 보험사의 후순위채와 신종자본증권 등 자본성증권 발행 규모는 약 1조원에 그칠 전망이다. 이는 지난해 같은 기간과 비교하면 5분의 1 수준이다.

이는 금융당국의 규제 변화 영향이 가장 크다. 내년 시행 예정인 기본자본 지급여력(킥스·K-ICS) 비율 규제에 대응하기 위해, 보험사들은 보완자본으로 분류되는 자본성증권을 꺼리고 있다.

그나마 일부 보험사들이 차환 성격의 용도로 시장을 찾았다.

흥국화재가 1천억원 규모의 후순위채를, DB손해보험은 4천420억원에 이어 이날 4천100억원의 신종자본증권을 추가로 발행했다. DB손보가 이번에 조달하는 자금은 2021년 6월 발행한 4천990억원의 후순위채 조기상환을 위한 차환 자금으로 쓰일 예정이다.

NH농협손해보험 역시 내달 19일로 예정된 콜옵션 물량의 차환을 위해 조만간 1천억원 규모의 후순위채 발행에 나설 계획이다.

물량 자체가 급감하면서 보험사 자본성증권이 시장에서 '귀한 몸' 대접을 받고 있지만, 흥행 성적은 기대에 못 미치고 있다.

흥국화재는 1천억원 규모 후순위채 발행을 위한 수요예측에서 850억원의 자금을 모았다. 이에 금리는 상단인 5.5%의 고금리로 확정했다.

DB손보도 기존 목표액 3천억원에서 최대 6천억원까지 증액 한도를 열어뒀지만, 수요예측에서 2천550억원만 들어와 4천100억원 발행에 그쳤다. 금리는 5.30%에서 결정됐다.

보험사들이 투자자 유치를 위해 연 5%대의 높은 금리를 제시하고 있지만, 전량 완판에는 어려움을 겪고 있다. 금리 상승과 함께 불확실성 증대로 장기물에 대한 투자심리가 위축된 점이 영향을 미친 것으로 풀이된다.

상황이 이렇다 보니 상당수 보험사는 높은 금리를 감내하며 새로 채권을 발행해 빚을 갚기보다, 아예 자체 자금으로 조기상환을 선택하고 있다. 실제로 올해 들어 메리츠화재와 미래에셋생명, 푸본현대생명, 현대해상, iM라이프, KB손해보험 및 KB라이프 등은 차환 없이 후순위채 콜옵션을 행사했다.

보험업계 관계자는 "금리 상승에 따른 이자 비용 부담이 커진 데다, 기본자본 규제 강화에 선제적으로 대응해야 하는 보험사들의 계산이 맞물린 결과"라며 "당분간 보험업계의 자본성증권 발행은 신규 확충보다는 필수적인 차환 물량 위주로만 간헐적으로 이어질 것"이라고 내다봤다.

yglee2@yna.co.kr