"3대 메가프로젝트, 韓증시 AI투자 2단계 시사…제조업 수혜 범위 확대"

유안타證 "한국 AI 사용국 아닌 공급국"

"AI병목 해소 위한 CAPEX…K-제조업 전반 수혜"

(서울=연합인포맥스) 노요빈 기자 = 정부가 발표한 '3대 메가프로젝트'가 국내 주식시장에서 인공지능(AI) 설비투자 테마가 다음 단계로 넘어가는 상황을 시사하고 있다는 진단이 나왔다.

30일 이재원 유안타증권 연구원은 보고서에서 전일 정부가 1천500조 원 규모의 투자 프로젝트에 대해 "주식시장 관점에서는 이번 정책의 본질을 AI CAPEX 2단계로 해석할 수 있다"고 말했다.

이 연구원은 "1단계가 HBM과 메모리 가격 상승을 통한 반도체 대형주가 주도한 국면이라면, 2단계는 데이터센터와 전력망, 발전·송전, 냉각, 로봇, 후공정, 소부장으로 AI 설비투자(CAPEX) 전반에 투자 테마가 확산하는 국면"이라고 설명했다.

정부는 전일 반도체와 피지컬 AI, AI데이터센터를 축으로 한 '대한민국 대도약 3대 메가프로젝트'를 발표했다. 총 1천461조 원 규모의 반도체 중심 투자 계획으로, 이를 반올림해 '1천500조 투자'로 불린다.

이 연구원은 정부 정책은 단순한 개별 기업 투자 발표가 아닌 반도체 생산거점 확대를 기반으로 AI 생태계를 구성하려는 산업정책 성격이라고 평가했다.

그러면서 AI 병목현상을 해결하기 위한 AI 설비투자가 이어질수록 한국 증시는 제조업을 중심으로 구조적 이익 성장 국면에서 수혜를 입을 것으로 내다봤다.

이 연구원은 "한국 주식시장의 투자 포인트는 AI 사용국이 아니라 AI 설비투자(Capex)를 제조업 이익으로 흡수하는 공급국이라는 점"이라고 평가했다.

그는 "한국은 메모리 반도체와 전력기기, 원전·발전설비, 2차전지를 동시에 보유한 드문 제조업 공급망"이라며 "미중 갈등 이후 중국 중심 공급망의 일부가 고부가·고신뢰 영역에서 한국으로 이전되는 점도 구조적 수혜 요인"이라고 설명했다.

반도체 분야에서는 서남권을 수도권에 이은 제2 반도체 생산거점으로 조성하며, 메모리 반도체 기업에 이어 후공정, 소부장, 전력 반도체까지 수혜 범위가 확대될 것으로 예상했다.

피지컬 AI는 소프트웨어와 클라우드 영역을 넘어 제조, 물류, 돌봄, 농업, 안전, 국방 등 현실 산업으로 성장세가 확산할 것으로 내다봤다. AI 데이터센터는 전력망과 냉각, 발전, ESS 등 장비 솔루션이 수혜를 입을 영역으로 판단했다.

이 연구원은 "한국 제조업은 물리적 인프라 사이클을 수출·수주잔고·이익으로 흡수할 것"이라며 "반도체를 중심으로 병목을 해소하는 K-제조업 전반에 대한 중장기적인 풀스택 접근이 필요하다"고 말했다.

ybnoh@yna.co.kr