발행금리 부담에 회사채 비수기 빨리 도래…"하반기도 회복 어려워"
(서울=연합인포맥스) 김정현 기자 = 발행 금리가 크게 높아지면서 회사채 발행 비수기가 빠르게 도래했다는 진단이 나왔다. 하반기에도 수요가 회복되기는 어렵다는 지적이다.
4일 김은기 삼성증권 연구원은 "7월 회사채 수요예측 계획을 살펴보면 일부 대형 증권사 발행 이외에 일반 기업의 회사채 발행이 급격히 감소했다"고 밝혔다.
예년에는 7월 하순부터 8월 중순에 이르는 휴가시즌과 반기 검토보고서 제출 전 회사채 발행이 늘었는데, 올해는 움직임이 다르다는 것이다.
발행 금리가 대폭 높아진 데 따른 현상으로 분석된다.
김 연구원은 "연초부터 상승세를 보였던 국채 금리로 인해 회사채 발행 금리도 지속 상승했다"면서 "6월중 AA- 등급 3년 만기 회사채 금리는 4.5%에 육박하기도 하면서 연초 대비 약 100bp 이상 올랐다"고 지적했다.
특히 3개월 만기 CD(양도성예금증서)·CP(기업어음) 등 단기 금리가 3년물 회사채 금리 대비 낮은 수준을 유지하면서 회사채 발행 수요가 부진했다는 지적도 제기됐다.
김 연구원은 "7월 기준금리 인상 기대감과 6월 반기말 단기자금 유출로 인해 단기금리가 상승했으나 5bp 내외로 소폭에 그치면서 단기 금리와 채권 금리 격차는 크게 확대된 수준이 유지됐다"고 말했다.
그러면서 "CD와 국채 3년물 금리 차이는 80bp 내외, CP와 회사채(AA-등급) 3년물 금리 차이는 150bp 내외로 여전히 단기자금 조달의 금리 메리트는 큰 편"이라고 진단했다.
하반기 발행 성수기인 9~10월에도 발행이 본격화되기는 쉽지 않은 환경이라고 김 연구원은 평가했다.
그는 "현재 150bp까지 확대된 단기금리와 회사채 금리를 감안해보면, 단기금리가 일부(40~50bp) 상승하더라도 회사채 금리가 여전히 100bp가량 높은 수준으로 회사채 발행 니즈가 크지 않을 것"이라고 내다봤다.
아울러 "(현재는) 금리 인상 시기로 회사채 투자 수요도 좋지 않아 발행 스프레드가 확대될 우려도 크다"면서 "그러나 내년 연초에는 채권 자금 유입에 따른 회사채 투자 수요로 발행 스프레드가 축소될 수 있어 그나마 회복될 수 있을 것"이라고 판단했다.
삼성증권
jhkim7@yna.co.kr
김정현
jhkim7@yna.co.kr
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