한화에어로, 2분기 영업익 1조원 육박할 듯…한화오션 방산 공백 메워

폴란드·호주 K9 인도 하반기 집중…지상방산 이익은 둔화

증권가 평균 목표가 160만5천원…실적·수주 동반 회복 기대

(서울=연합인포맥스) 윤영숙 기자 = 한화에어로스페이스[012450]가 올해 2분기 1조원에 육박하는 영업이익을 거둘 것으로 전망됐다.

폴란드와 호주향 K9 자주포 인도가 하반기에 집중되면서 주력인 지상방산 부문의 수익성은 지난해보다 낮아지겠지만, 한화오션의 실적 개선이 이를 상쇄할 것으로 예상된다.

◇ 2분기 영업익 9천650억원…한화오션이 실적 방어

19일 연합인포맥스가 최근 1개월 이내 전망치를 제시한 6개 증권사의 실적 전망을 집계한 결과 한화에어로스페이스의 2분기 연결기준 매출액은 8조305억원, 영업이익은 9천650억원으로 각각 예상됐다.

이는 지난해 같은 기간보다 각각 27.25%, 11.63% 늘어난 수준이다. 예상 영업이익률은 12.0%다.

이번 실적에서 주목할 부분은 한화오션의 이익 기여도다. 지상방산의 수출 물량이 일시적으로 감소하는 가운데 한화오션의 고수익 선박 매출과 생산성 개선이 연결 실적을 떠받칠 것으로 분석됐다.

백주호 현대차증권 연구원은 지상방산 이익 감소에도 한화오션의 실적 호조에 힘입어 전체 영업이익이 시장 예상에 부합할 것으로 전망했다. 백 연구원은 한화오션의 2분기 영업이익이 5천억원을 웃돌면서 지상방산의 이익 공백을 메울 것으로 예상했다.

한화시스템도 방산 수출과 정보통신기술 부문의 성장으로 연결 실적에 힘을 보탤 것으로 전망된다. 반면 항공우주 부문의 영업이익 기여도는 상대적으로 제한적일 것으로 추정됐다.

◇ K9 인도 하반기 집중…지상방산은 2분기가 저점

증권사들은 2분기 지상방산 실적이 지난해보다 둔화할 것으로 봤다. 폴란드향 천무와 이집트향 K9 매출은 이어졌지만, 수익성이 높은 폴란드·호주향 K9 인도가 하반기로 몰렸기 때문이다.

장남현 한국투자증권 연구원은 2분기 지상방산 해외 매출 비중이 지난해보다 8.4%포인트 낮아진 52.7%에 그칠 것으로 추정했다. 이에 따라 지상방산 매출과 영업이익이 모두 전년보다 감소할 것으로 내다봤다.

강태호 DS투자증권 연구원도 2분기 폴란드향 천무 인도량이 18대로, 지난해 같은 기간의 K9 18문과 천무 27대보다 적었을 것으로 분석했다. 다만 7월부터 K9 출하가 시작된 데다 잔여 천무 물량도 인도되면서 하반기에는 폴란드향 K9 30문과 천무 16대 이상의 매출이 반영될 것으로 예상했다.

장 연구원은 폴란드와 이집트, 호주 사업의 매출 인식이 본격화하면서 하반기 지상방산 영업이익이 지난해 같은 기간보다 51% 증가할 것으로 전망했다. 백 연구원도 폴란드 K9과 천무 인도 확대에 따라 실적이 뚜렷한 상저하고 흐름을 나타낼 것으로 봤다.

◇ 스페인·미국 수주 재개 기대…평균 목표가 160만5천원

하반기에는 실적뿐 아니라 신규 수주도 회복될 것으로 전망됐다.

장남현 연구원은 스페인 자주포 사업과 폴란드 K9 3차 계약의 진전을 예상했다. 사우디아라비아 국가방위부와의 10조원 이상 규모 지상무기 사업 협상이 재개되고, 아랍에미리트(UAE) 장거리 지대공유도무기체계(L-SAM) 수출 가능성도 커질 것으로 봤다.

강태호 연구원은 스페인 인드라와 산타바바라 간 법적 다툼이 마무리된 만큼 3분기 중 궤도형 자주포 공동개발 계약이 체결될 가능성이 있다고 평가했다. 미국 차륜형 자주포 현대화 사업에서도 가격과 성능 경쟁력, 현지 생산 전략이 강점으로 작용할 것으로 분석했다.

6개 증권사의 한화에어로스페이스 평균 목표주가는 160만5천원이다. 현 주가 94만3천원보다 70.2% 높은 수준이다.

최고 목표주가는 한국투자증권이 제시한 200만원이며, 최저 목표주가는 현대차증권이 제시한 139만원이다.

ysyoon@yna.co.kr