SK하이닉스, 2분기 영업익 63조 전망…꺾인 투심 되돌릴까

(서울=연합인포맥스) 윤영숙 기자 = SK하이닉스[000660]가 인공지능(AI) 메모리 수요 확대와 범용 메모리 가격 상승에 힘입어 올해 2분기 사상 최대 실적을 다시 쓸 것으로 전망된다.

28일 연합인포맥스가 최근 1개월 이내 실적 전망치를 제시한 14개 증권사를 대상으로 집계한 결과, SK하이닉스의 2분기 연결 기준 매출액은 83조4천601억원, 영업이익은 63조5천525억원으로 예상됐다.

이는 지난해 같은 기간보다 각각 275.41%, 589.82% 증가한 수준이다. 직전 분기와 비교해도 매출은 약 58.7%, 영업이익은 69.0% 늘어난다. 영업이익률은 76% 안팎에 달할 것으로 추정된다.

실적 급증의 핵심은 고대역폭메모리(HBM)를 비롯한 고부가 D램 판매 확대와 범용 D램·낸드플래시 가격 상승이다. AI 데이터센터 투자가 HBM 수요를 밀어 올리는 가운데 제한된 공급으로 일반 서버용 D램과 기업용 솔리드스테이트드라이브(SSD)까지 가격 상승세가 확산한 것으로 분석된다.

김선우 메리츠증권 연구원은 SK하이닉스의 2분기 영업이익을 60조1천억원으로 예상했다. D램과 낸드 평균판매가격(ASP)이 전 분기보다 각각 30%, 49% 오를 것으로 추정했다.

김 연구원은 장기공급계약(LTA)과 지분 교환, 합작법인 설립 등 고객사와의 파트너십이 메모리 수요의 중장기 예측력을 높이고 판가 변동성을 낮출 것으로 내다봤다.

특히 2분기에는 키옥시아 투자와 관련한 대규모 영업외이익도 반영될 가능성이 있다.

김 연구원은 키옥시아 투자목적회사(SPC1) 매각이익과 SPC2 평가이익, 기타 투자자산 평가이익을 합친 영업외이익이 41조6천억원에 달할 것으로 추정했다. 이에 따라 영업이익과 영업외이익을 합친 세전이익은 사상 처음으로 100조원을 넘어설 것으로 예상했다.

노근창 현대차증권 연구원은 2분기 SK하이닉스의 영업이익을 62조4천억원으로 전망했다.

D램 출하량 증가율이 기존 예상을 밑돌고 성과급 충당금이 반영되면서 실적 전망치를 소폭 낮췄지만, 장기계약 가격이 현재 가격보다 높은 수준에서 체결되고 계약 이행 조항도 강화돼 실적 가시성은 높다고 평가했다.

노 연구원은 과거 클라우드 사이클과 달리 현재 AI 사이클에서는 HBM과 SOCAMM 등 맞춤형 메모리의 비중이 높아지면서 공급 구조가 달라졌다고 진단했다.

메모리 업체가 클라우드서비스제공업체(CSP)와 직접 계약하던 과거와 달리 HBM과 SOCAMM은 엔비디아 등 AI 반도체 업체를 통해 공급되는 경우가 많아졌다. HBM4·HBM4E·LPDDR6 등 프리미엄 제품 비중 확대가 혼합 평균판매가격(Blended ASP) 상승을 이끌 것으로 전망했다.

다만 최근 메모리 가격 상승 폭이 가팔랐던 만큼 하반기에는 판가 상승률이 둔화할 가능성도 제기된다.

김영건 미래에셋증권 연구원은 D램과 낸드의 2분기 ASP 상승률 전망을 각각 32.9%, 50.0%로 제시하면서도 기존 전망보다 낮췄다. 이에 따라 2분기 영업이익 추정치도 종전 70조7천억원에서 62조3천억원으로 12% 하향 조정했다.

그러나 김 연구원은 가격 상승세가 둔화하더라도 HBM 가격이 견조하고 범용 메모리 공급이 빠듯해 중장기 이익 증가 흐름은 이어질 것으로 봤다. 빅테크 기업들의 수주 잔고가 증가하고 있는 데다 HBM 생산능력을 제외한 나머지 메모리 공급 여력도 제한적이라는 설명이다.

시장에서는 2분기 실적 발표에서 하반기 메모리 가격 전망과 HBM4 공급 계획, 장기공급계약 확대 여부가 핵심 변수가 될 것으로 보고 있다. 급격한 이익 증가 이후에도 공급 규율과 AI 투자 수요가 유지될 경우 SK하이닉스의 실적 전망치가 추가로 높아질 수 있다는 평가다.

SK하이닉스의 현재 주가는 181만6천원이다. 증권가의 평균 목표주가는 371만7천857원으로 현 주가대비 약 104.7% 높은 수준이다.

최저 목표가는 현재와 비슷한 185만원, 최고 목표가는 430만원이다.

ysyoon@yna.co.kr