레버리지ETF 규제 후 코스피 변동성 27%↓…외국인 매도 잦아들까

(서울=연합인포맥스) 송하린 기자 = 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF) 규제 시행 이후 코스피 변동성이 빠르게 진정되면서, 높은 변동성에 이탈했던 외국인이 돌아올 여건도 마련되고 있다.

다만 외국인의 구조적 순매도 경향이 강한 현 국면에서는 당장 매수세 복귀를 기대하기보다는 매도 강도가 완화되는 신호로 해석해야 한다는 분석이 나온다.

12일 금융투자업계에 따르면 전일 코스피200 변동성지수(VKOSPI)는 61.68을 기록했다.

단일종목 레버리지 ETF 규제 시행 날인 지난달 31일 84.35 대비 26.9% 하락한 수준이다. 6월 29일 고점 96.94와 비교하면 36% 낮아졌다.

당국 규제 이후 레버리지ETF 거래대금이 급감하면서 해당 자금이 개별 종목 가격에 미치는 충격도 완화된 덕분이다.

삼성전자·SK하이닉스 롱 레버리지 ETF 14종 합산 거래대금은 전일 5천600억원으로, 6월 19일 16조7천100억원보다 97% 감소했다.

이에 따라 ETF 거래대금이 기초자산 현물에서 차지하는 비중도 크게 낮아졌다. 삼성전자는 상품 출시 이후 지난달 15일까지 평균 34.3%에서 전일 3.6%로, SK하이닉스는 57.2%에서 10.2%로 각각 하락했다.

레버리지 ETF가 증폭시킨 코스피의 높은 변동성은 외국인 등 주요 투자자의 이탈 요인으로 작용해왔다.

노동길 신한투자증권 연구원은 "2010년 이후 VKOSPI가 60을 넘은 구간에서는 다음 날 외국인 순매도 확률이 약 80%였다"며 "높은 변동성은 같은 기대수익에도 감수해야 할 위험을 키워 외국인 등 주요 투자자의 위험 예산 확대를 제약한다"고 말했다.

다만 VKOSPI 하락 전환이 외국인 현물 수급 정상화로 바로 이어지지는 않고 있다.

외국인은 지난달 31일 코스피를 7조2천400억원 순매수했지만, 이달 3~11일 다시 7조3천400억원을 순매도했다.

노 연구원은 "개인 레버리지 축소와 시장 내부 스트레스 완화에 비해 외국인 수급 정상화는 한 단계 느리게 진행되고 있다"고 설명했다.

외국인의 구조적 순매도 경향이 강한 현 국면에서 변동성 하락세는 외국인의 '매수 전환'보다는 '매도 완화'로 나타날 가능성이 크다.

올해 들어 전일까지 외국인의 코스피 현물 누적 순매도는 약 165조5천억원에 달한다.

그는 "VKOSPI가 25~30까지 내려온다고 해서 외국인이 돌아온다고 해석할 수는 없다"며 "변동성 제약이 상당 부분 해소됐음을 확인하는 구간으로 보는 편이 적절하다"고 말했다.

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