'AI 인프라 뱅킹' 자처하는 엔비디아에 채권시장 불안한 눈길

(서울=연합인포맥스) 권용욱 기자 = 미국 반도체 대기업 엔비디아가 대형 금융 기관 6개 사와 대규모 파트너십을 맺은 것이 시장에서 계속해서 화제가 되고 있다. 엔비디아가 사실상 'AI 인프라 뱅킹'을 자처하고 있지만, 그에 따르는 위험도 집중되고 있어 실제 채권시장 지표는 긍정적이지 않은 것으로 나타났다.

12일 엔비디아에 따르면 회사는 골드만삭스와 블랙록, 블랙스톤, KKR, 아폴로글로벌, 브룩필드자산운용 등 월가 대형 투자사들과 함께 5천억달러(약 710조원) 규모의 AI 인프라 금융 플랫폼 구축에 나서기로 했다고 전일 발표했다.

대규모 자금을 외부 투자자로부터 모아서 AI 인프라 정비를 지원하겠다는 것으로, 대형 금융사가 설립한 펀드가 외부 자금을 활용해 엔비디아의 반도체를 취득하고, 오픈AI나 앤트로픽과 같은 AI 모델 개발 업체에 리스하는 방식 등이 거론된다.

엔비디아가 업계 표준 AI 반도체 공급업체라는 존재를 넘어, 업계 전체를 떠받치는 AI 인프라 뱅킹이 되겠다는 뜻이다.

엔비디아는 리스 기간이 끝난 반도체 설비 잔존 가치의 일정 비율을 보증하는 등 사실상의 신용 보증도 제공한다.

성장 단계 속에서 신용이 부족할 수 있는 AI 개발 기업이 자체적으로 자금을 조달해 반도체를 구입하기보다는, 재무가 우량한 엔비디아가 뒤를 받쳐줌으로써 저렴하게 컴퓨팅 자원에 접근할 수 있는 셈이다.

시장에서는 정보기술(IT) 버블 시기에 잇따랐던, 고객에게 자금을 제공하는 '벤더 파이낸스'(Vendor Finance)의 변형판이라는 이야기도 나온다. AI 반도체 조달에 대해 이번과 같은 신용 보증 형태는 이전에도 있었지만, 참여 파트너사들의 명성이나 5천억 달러라는 자금력은 압도적인 것으로 평가된다.

젠슨 황 최고경영자(CEO)는 자신의 엑스(X) 계정에 "AI 팩토리의 컴퓨팅 자원은 투자 가능한 자산군으로 성장해가고 있다"고 강조했다.

투자 기관 입장에서는 새로운 운용 상품을 투자자에게 전달할 수 있어 직접적인 수혜가 예상된다. 실제 아폴로글로벌 주가는 간밤 6% 올랐고, KKR은 7% 뛰었다.

반대로 엔비디아 주가는 이날 소폭 내렸다.

주식시장뿐만 아니라 채권시장의 평가도 긍정적이진 않다.

채권시장에서 유통되는 엔비디아 회사채는 'AA' 등급으로 발행됐지만, 최근 'A'등급 수준의 미국 국채 대비 금리 스프레드로 거래되고 있다.

뉴욕의 한 크레디트시장 투자자는 "엔비디아의 재무 상태는 우량하지만, 채무 보증이라는 형태로 '장부 외' 채권이 불어나는 것에 대한 경계감이 시장 내에서 퍼지기 시작했다"고 분석했다.

엔비디아의 신용도가 실제로 흔들릴 가능성은 현재로서 매우 제한적이지만, 엔비디아의 반도체를 경쟁적으로 구입하는 AI 기업들의 투자 회수 가능성에 대해서는 시장의 경계가 적지 않은 편이다.

이와 관련, 일본 니혼게이자이신문은 "생태계를 떠받치며 AI 인프라 뱅킹이 되려는 엔비디아에 리스크가 쏠리는 것일 수 있다"라며 "금융 시스템을 떠받치는 대형 은행처럼 머지않아 엔비디아가 '대마불사' 같은 존재가 될 것인지는 아무도 단정할 수 없다"고 풀이했다.

ywkwon@yna.co.kr