한신평 "SK하이닉스 대규모 주주환원, 신용도 영향 제한적"
(서울=연합인포맥스) 한종화 기자 = 한국신용평가가 SK하이닉스[000660]의 대규모 주주환원 정책이 신용도에 미치는 영향은 제한적이라고 평가했다.
한신평은 21일 보고서를 통해 "주주환원이 SK하이닉스의 신용도에 미치는 단기 영향은 제한적"이라며 "주주환원 계획을 반영한 이후에도 상당 수준의 재무 완충력을 유지할 수 있을 것으로 예상된다"고 설명했다.
한신평은 메모리 수급 환경 감안 시 2027년까지 우수한 영업실적과 현금창출력이 이어질 가능성과 SK하이닉스가 보유한 순현금(6월 말 연결기준 약 74조원), 지난 7월 미국주식예탁증서(ADR) 발행 관련 유상증자를 통해 39조9조천억의 자금이 유입된 점 등을 감안했다고 부연했다.
SK하이닉스는 19일 이사회 결의를 통해 40조원 규모의 자사주 취득을 결정하고, 취득한 자사주 전량을 소각하기로 했다.
또 2025~2027년 3개년을 대상으로 누적 잉여현금흐름(FCF)의 50% 이상을 주주들에게 환원하기로 했다.
한신평은 "배당정책이 2027년까지 적용되며, 2028년 이후의 차기 환원 정책은 향후 현금흐름과 시장 상황 등을 고려해 조정될 수 있다는 점에서 SK하이닉스가 재무 정책의 탄력성을 보유했다"고 판단했다.
그러면서 "주주환원 재원이 회계상 이익이나 고정 배당금이 아닌 설비투자 이후의 FCF에 연동되어 있어 영업현금흐름 감소 또는 투자 부담 확대 시 환원 재원이 함께 축소되는 구조라는 점도 재무적 유연성을 제고하는 요인"이라고 덧붙였다.
모니터링 요인으로는 주주환원과 투자 집행 이후에도 재무 완충력이 유지되는지 여부가 꼽혔다.
메모리 산업의 공정 난이도 상승으로 투자 규모가 확대되고 있고, 선제적 투자 부담도 커졌기 때문이다.
한신평은 "향후 추가 환원 규모와 집행 시기, 환원 이후 순현금 및 유동성 수준, 중장기 설비투자 규모, AI 인프라 금융시장 변화가 메모리 수요에 미치는 영향 여부 등을 지속적으로 점검할 예정"이라고 강조했다.
[출처 : 연합뉴스 자료사진]
jhhan@yna.co.kr
한종화
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