생보사, 초장기채 축소 요구에 "재무 부담 커져" 의견 전달

금융당국, 생명보험사에 초장기채 의견수렴

(서울=연합인포맥스) 이수용 기자 = 생명보험사들이 정부의 초장기채 발행 축소 요구에 재무 건전성 부담을 이유로 불가능하다는 입장을 전달했다.

24일 보험업권에 따르면 금융당국은 최근 생명보험사를 대상으로 초장기채 발행 축소에 대한 의견 수렴을 진행했다.

당국은 초장기채 금리가 상승한 만큼 당초 계획 잡았던 발행 규모를 축소해도 금리 영향이 일부 상쇄될 수 있지 않겠냐며 설득에 나선 것이다.

생명보험사들은 이에 대해 "당초 계획한 발행 물량의 범위 내에서 축소하는 것은 괜찮지만 그 이하로 낮추는 것은 부담이 될 수 있다"는 의견을 전했다.

국채 30년물 등 초장기물은 장기 부채를 보유한 보험사가 자산부채관리(ALM)를 위해 매입하는 만큼 보험사가 주 수요처다. 이 때문에 30년물은 '주인 있는 채권'으로 불리기도 한다.

당초 재정경제부가 제시한 연간 가이던스에 따르면 20년 이상 장기물 발행 비중은 35%±5% 수준이다.

보험사들은 이런 가이던스에 맞춰 연간 장기채 매입 계획을 세운 상태로, 가이던스 상 예고된 비율 이하로 장기물 발행이 축소된다면 재무 건전성 상 부담이 커질 수 있다는 것이다.

발행이 축소되면 보험사들은 경쟁적으로 장기채를 사들여야 하고, 장기채 금리가 낮아지는 효과를 볼 수 있다.

다만, 시장금리가 하락하는 만큼 할인율이 낮아져 보험사의 장기 부채 평가액도 늘어나고 지급여력비율(킥스·K-ICS)도 하락할 수 있다.

그간 금융당국은 보험사들의 금리 민감도를 낮추기 위해 듀레이션 매칭을 강조했다. 또한 지난해 초 장기물 금리 하락으로 인해 킥스 부담이 커지면서 최종관찰만기 확대 계획도 미룬 만큼 '예측 가능한 상태'를 만들기 위해 노력해왔다.

당장 내년부터 듀레이션 갭 규제가 도입되고, 최종관찰만기 확대도 2028년부터 24년으로 늘어나기 때문에 보험사 수요는 계속 유지된다는 것이다.

한 보험업권 관계자는 "가이던스 이상으로 장기물 비중을 줄이면 계획상 맞춰둔 듀레이션이 무너지게 될 것"이라고 말했다.

최근 시장금리가 가파르게 상승하면서 초장기채에 대한 논의도 한창이다.

미국 30년 만기 국채 금리가 연 5.3%를 넘어서며 19년 만에 최고치 수준까지 치솟았고, 일본도 장기금리가 30년 만에 최고로 오르면서 3%대 진입을 눈앞에 두고 있다. 우리나라도 국고채 30년물 금리도 연 4.7%를 돌파해 2012년 첫 발행 이후 역대 최고치를 기록했다.

구윤철 부총리 겸 재정경제부 장관은 지난 21일 시장점검회의에서 "각국의 재정지출 확대, 중동 불확실성 등이 복합 작용하며 미국, 일본, 유럽 등 주요국 장기 국채금리가 수십 년 만에 최고 수준까지 오르고 있다"며 "우리 채권시장도 초장기물을 중심으로 금리가 오르는 모습"이라고 진단했다.

sylee3@yna.co.kr