달러-원 RSI, 20여 년 만에 15.4까지 하락…"과매도와 바닥은 다르다"

(서울=연합인포맥스) 윤시윤 기자 = 달러-원 환율이 두 달여간 가파른 하락세를 이어가면서 기술적 지표상 극단적인 과매도권에 진입했으나, 오히려 저점을 계속 낮추고 있다.

4일 연합인포맥스 달러-원 기술적 차트(화면번호 5000)에 따르면 오전 9시부터 오후 3시 30분까지 서울장 거래를 기준으로 산출한 상대강도지수(RSI)는 전일 15.41을 나타내며 극단적 과매도권에 진입한 상황이다.

이는 지난 2006년 1월 9월 12.73을 기록한 이후 약 20년 8개월 만에 최저치로 당시 달러-원 종가는 977.50원이었다.

달러-원 환율은 전일 뉴욕장에서 1,355.30원까지 낙폭을 확대하며 연저점을 새로 썼다. 이날 오전 6시에는 전일 서울장 종가(1,359.30원)보다 1.80원 낮은 1,357.50원에 거래를 마쳤다.

RSI는 일정 기간 가격의 상승폭과 하락폭을 비교해 시장의 과매수·과매도 정도를 나타내는 대표적인 모멘텀 지표다. 통상 70 이상은 과매수, 30 이하는 과매도 영역으로 해석한다.

◇과매도와 바닥은 다르다…RSI 30선 회복이 관건

기술적 분석에서는 RSI가 과매도권에 진입했다는 사실만으로 추세 전환을 판단하기 어렵다고 본다.

강한 하락 추세에서는 RSI가 과매도 영역에 장기간 머물면서 가격이 계속 저점을 낮추는 현상이 나타날 수 있어서다.

김중근 마크로헤지 대표는 "RSI 등 보조지표들이 과매도권일 뿐 그것이 바닥이라는 의미는 아니"라며 "아래로 일단 방향을 잡았으니 당분간은 더 밀릴 것으로 보인다"고 말했다.

김 대표는 "섣불리 바닥 사냥을 도모하기보다는 추세에 몸을 싣는 편이 안전하다"고 강조했다.

오히려 향후 RSI가 과매도권을 벗어나는지가 추세 변화 여부를 판단할 신호가 될 수 있다.

김 대표는 "RSI가 과매도 기준인 30 이하에 있을 때는 여전히 하락 추세"라며 "그러다 RSI가 반등해 30선을 아래에서 위로 돌파할 때가 상대적으로 안전한 매수 타이밍"이라고 설명했다.

◇벌어지는 전환선·기준선…구름대 아래 지지선도 안 보여

다른 기술적 지표인 일목균형표에서도 아직 뚜렷한 추세 반전 신호는 나타나지 않고 있다.

현재 전환선은 1,372.10원으로 기준선 1,401.80원을 크게 밑돌고 있다.

특히 달러-원의 하락 속도가 빨라지면서 단기적인 가격 움직임을 반영하는 전환선이 기준선 아래에서 계속 내려가 두 선 사이의 간격도 확대되고 있다.

이는 단기 하락 추세가 중기적인 가격 흐름보다 가파르게 진행되고 있음을 보여준다.

달러-원은 일목균형표상 구름대도 크게 밑돌고 있다. 위쪽으로 전환선과 기준선, 구름대가 자리한 반면 현재 환율 아래로는 뚜렷한 지지선도 보이지 않고 있다.

이동평균 수렴·확산지수(MACD)도 약세 흐름을 나타내고 있다.

현재 MACD는 마이너스(-) 23.02로 시그널선(-22.73)과 함께 0선을 크게 밑돌고 있다. MACD가 0선 아래에 위치한다는 것은 중기적인 하락 모멘텀이 이어지고 있다는 신호로 해석된다.

◇1,500원 웃돌던 두 달 전과 '딴판'…매수 주체도 안 보여

실제로 기술적 지형은 불과 2∼3개월 전 달러-원이 1,500원을 웃돌던 당시와 완전히 뒤바뀌었다.

지난 6월에는 달러-원이 주요 저항선을 잇달아 뚫고 1,540원대로 올라서자 기술적으로 의미 있는 상단을 찾기 어려웠다. 당시에는 위쪽 저항선이 사라졌다면 현재는 주요 지지선을 차례로 하향 돌파하면서 아래쪽 지지선을 찾기 어려워진 셈이다.

달러 매수 주체가 뚜렷하게 나타나지 않는 점도 과매도 상태가 장기간 이어지는 배경으로 지목된다.

한 외국계 헤지펀드 관계자는 "기술적 과매도가 한 달 넘게 유지되면서도 레벨은 계속 낮추고 있다"며 국민연금의 달러 매수와 관련해서도 "정말 내년에나 사려고 하는 것인지, 레벨과 무관하게 매수세가 잘 보이지 않는다"고 말했다.

syyoon@yna.co.kr