美 8월 CPI 미스터리…시장 뒤흔든 '휴대전화 요금'

통신사들의 가격 인상 여파 추정

산식 개편 후 변동성 커지며 리스크 요인

(뉴욕=연합인포맥스) 진정호 특파원 = 미국 8월 소비자물가지수(CPI)가 대체로 시장 예상치에 부합했음에도 금융시장이 요동쳤던 배경에는 예상치를 웃돈 CPI가 있었다. 시장이 가장 민감하게 여기는 근원 수치만 예상치를 웃돌자 시장은 어느 장단에 맞춰야 할지 혼란을 느꼈고 주요 자산 가격은 격렬한 방향 탐색 과정을 거쳤다.

특히 이번 CPI에서 미스터리했던 점은 휴대전화 요금 항목이다. 통상 크게 변하지 않을 것으로 여겨지는 무선통신 요금이 급등하면서 근원 CPI가 더 뜨거워졌고 그에 따라 시장도 요동친 셈이다.

◇통신사 가격 인상이 금융시장 흔들었나

미국 노동부에 따르면 8월 전품목 CPI는 계절 조정 기준으로 전월 대비 0.4% 상승했다. 전년 동기 대비로는 3.4% 상승했다. 모두 시장 예상치에 부합했다.

반면 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 전월 대비 0.3% 오르며 예상치 0.2% 상승을 웃돌았다. 전년 동기 대비로는 2.4% 오르며 전망치와 일치했다.

이 가운데 무선통신 서비스(wireless telephone services·휴대 전화 통신 요금) 항목은 전월 대비 5.9% 급등하며 서비스 물가를 끌어올렸다. 8월 근원 CPI의 전월 대비 상승률에서 무선 통신료는 0.1%포인트 기여했을 것이라는 분석이 나온다.

인플레이션인사이트의 오마르 샤리프 창립자는 "무선 통신료를 제외하면 근원 CPI는 (전월 대비 상승률이) 0.2%였을 것"이라며 "다음 주 회의에서 연방준비제도(Fed·연준)가 데이터를 이처럼 세분하게 나눠 해석할 여유는 없을 것으로 본다"고 말했다.

8월 무선 통신료의 이 같은 급등에는 통신사들의 가격 인상이 일정 부분 영향을 미친 것으로 해석되고 있다.

뱅크오브아메리카와 바클레이즈의 분석가들은 AT&T(NYS:T)와 T-모바일(NAS:TMUS) 등 주요 통신사가 최근 요금제를 개편했는데 그것이 무선 통신료 급등의 범인일 것이라고 추정했다. CPI를 발표하는 노동통계국(BLS)은 해당 통신사들의 요금제 변경이 근원 CPI에 얼마나 영향을 미쳤는지는 언급하지 않고 있다.

AT&T는 올해 초 특정 요금제에 대한 가격 인상을 8월에 시행하겠다고 밝힌 바 있다. T-모바일 역시 최근 기존 구형 요금제 일부를 폐지하면서 소비자들의 실질 요금 부담은 더 높아지기도 했다.

◇방법론 개편 후 급변동하는 무선 통신료

CPI 보고서에서 무선 통신료 항목은 그간 '있으나 마나 한' 항목이었다. 전월 대비 변동률이 0.1% 안팎에 그쳤던 만큼 주목도가 떨어졌다.

하지만 현실에선 통신사들이 과금 체계를 손질하고 혜택에 변화를 주면서 소비자들의 실질 부담은 변화가 크다는 시각이 제기됐다.

기존 방식은 조사관이 정기적으로 통신사 매장이나 웹사이트에서 특정 요금제 표본을 골라 추적하는 현장·수작업 조사였다. 이는 알뜰폰 사업자의 급성장과 다회선 요금제, 선불 및 후불 요금제의 빠른 교체 주기 등 최신 업황을 오롯이 반영하는 데 한계가 있었다.

이에 기존 산출 방식은 현실을 제대로 반영하지 못한다는 비판이 일면서 2025년 7월 노동부는 산식을 개편했고 이후 집계된 무선 통신료의 월별 변화율은 확연히 커졌다.

2023년 8월부터 2026년 8월까지 3년간의 CPI 보고서에서 무선 통신료 항목을 추출해 비교한 결과 산식 개편 전엔 0% 수준에서 미동하던 월가 변화율은 눈에 띄는 변화를 보였다. 연말 프로모션 기간 등 특정 기간에는 월별 변화율이 -3.3%까지 벌어지는 경우도 나타났다.

8월 CPI에서 무선 통신료가 5.9% 급등한 것은 그런 점에서 이례적이지만 터무니없는 상황은 아닌 셈이다. 산식 개편으로 무선 통신료의 변동성도 커진 만큼 통신사 정책이 CPI와 금융시장을 흔드는 '왝더독(wag the dog)'도 가능해졌다.

턴리프애널리틱스는 "미국 CPI의 무선 통신료 부문은 지난 1년간 이상한 움직임을 보였다"며 "방법론 변경과 함께 경쟁 요금제 출시에 따른 충격과 봄철 가격 인상이 영향을 미치고 있다"고 분석했다.

jhjin@yna.co.kr