코스닥 세그먼트 안착 과제는 '수급'…"연기금·외국인 참여" 한목소리

거래소 "세그먼트, 제로섬 아닌 플러스섬 지향"…내년 시행 목표

금투업계 "코스피 쏠린 자금 유입시켜야…액티브 펀드가 마중물"

(서울=연합인포맥스) 노요빈 기자 = 한국거래소가 코스닥 시장 활성화를 위한 승강제(세그먼트) 제도 안착을 주요 목표로 제시한 가운데 금융투자업계 전문가들은 시장에 안정적으로 자금을 공급할 수급 주체를 확보해야 한다고 강조했다.

특히 개인 중심에서 연기금 등 장기 투자를 지향하는 기관 투자자와 외국인의 시장 참여가 필요하다는 목소리가 나왔다.

금융위원회와 한국거래소는 29일 더그랜드롯데 서울 국제컨퍼런스장에서 개최한 '코리아프리미엄위크' 오후 세션에서는 '코스닥시장 경쟁력 강화 방안'을 주제로 금투업계 전문가들의 패널토론이 열렸다.

이날 거래소는 패널토론에 앞서 코스닥 시장 경쟁력 방안을 위한 주요 과제 중 하나로 '코스닥 세그먼트' 제도를 꼽았다. 기업을 '셀렉트'와 '스탠다드', '관리군' 등으로 나눠 맞춤형 자금 공급을 유도해 시장 활성화를 유도하는 정책이다.

거래소는 코스닥 세그먼트 정책의 궁극적인 목표는 코스닥 기업이 성장 단계에 맞는 역동적 시장 구조를 만드는 것이라고 강조했다.

최지우 한국거래소 코스닥시장본부 상무는 "(코스닥 세그먼트는) 기존 자금을 제로섬으로 나누는 게 아니라, 양질의 혁신기업을 찾는 플러스성 정책을 지향한다"며 "코스닥 시장 안에서 기업이 성장하고 시장 대표기업으로 만드는 것이 목표"라고 말했다.

거래소는 올해 4분기 의견 수렴을 위한 공청회를 열고, 내년 중으로 세그먼트 제도를 시행할 예정이다.

코스닥 세그먼트는 우량기업을 셀렉트로 구분해 지속적인 성장이 가능한 토대를 마련한다는 평가도 나왔다. 하지만 이를 위해서는 시장 전반에 자금이 유입할 수 있도록 수급 기반이 채워져야 한다는 의견이 나왔다.

김광옥 한국투자증권 IB그룹장은 "최근 코스닥 시장의 경향은 우리가 (과거에) 볼 수 없었던 시장이었다"며 "코스피가 세계적인 주목을 받았지만, 한정된 자금의 리소스가 한꺼번에 쏠림을 가져왔다는 의미이기도 하다"고 말했다.

김 그룹장은 "이런 자금을 어떻게 돌릴 수 있을지가 과제"라며 "코스닥 시장의 상황을 보면 장기적으로 지속적인 투자의 주체가 부족하고, (이들이) 투자할 만한 상품도 부재하다"고 덧붙였다.

대표적으로 기관 투자자의 자금 유입이 과제로 꼽힌다.

연기금을 비롯한 기관 투자자가 코스닥 시장에 참여할 유인은 정부의 규율과 같은 강제적인 방식보다 시장의 투명성과 성장성 등 펀더멘털을 개선하는 방식으로 이를 촉진하는 것이 바람직하다고 평가했다.

임태혁 삼성자산운용 ETF운용본부장 상무는 "연기금 투자자는 지수가 장기간 우상향할 거란 믿음이 있을 때 투자한다"며 "기업의 수익성이 좋아야 하고 변동성이 어느 정도 안정적이어야 한다. 투명한 정보 공개와 지배구조가 이뤄져야 마음 편히 투자에 나설 수 있다"고 말했다.

임 상무는 "기관에 코스닥 1% 사라 2% 사라 강요하는 시장보다, 마음 편히 기관 투자자가 투자할 수 있는 시장이 되어야 한다"고 덧붙였다.

제도적으로 상장지수펀드(ETF) 등 패시브 자금이 코스닥 시장에 유입할 수 있도록 투자의 자율성을 높이는 방안도 제시됐다.

강소현 자본시장연구원 자본시장실장은 "패시브 자금은 시총이 크거나 안정적인 종목에만 투입될 수밖에 없다"며 "(코스닥 전체) 1천800개 기업이 모두 그런 것은 아니다"고 말했다.

강 실장은 "차기에 그런 역할을 할 수 있는 규모는 작지만 성장 잠재력이 큰 기업이 액티브 자금을 통해 성장해야 한다"며 "액티브 자금이 액티브답게 투자할 수 있게 제도적 지원이 필요하다"고 덧붙였다.

해외 투자자가 참여할 수 있는 시장 인프라 접근성을 개선해야 한다는 의견도 제기됐다.

김준만 코스닥협회 전무는 "코스닥은 외국인 투자자가 기업 정보에 접근하는 데 상당한 어려움이 있다. 영문공시와 해외 IR을 통해 장기자본 유치를 위한 코스닥 기업의 노력도 필요하다"고 말했다.

ybnoh@yna.co.kr