[표] 10월 및 중장기 달러-원 전망-①

◇정용호 KB증권 부부장

수출업체 네고 물량이 수급상 우위를 보이는 시장으로 인해 하락 압력이 있겠지만, 글로벌 달러 강세와 외국인의 국내주식 매도, 거주자의 해외투자 등이 하단을 지지할 전망이다.

◇김휘현 IBK기업은행 과장

10월의 화두는 지정학적 공급 불안과 인공지능(AI) 투자 수요가 견인하는 인플레이션에 따른 미국의 추가 긴축 경로가 될 전망이다. 고금리가 경기를 제약한다는 시각에서 벗어나, 현재 상황이 자본의 병목에 따른 전례 없는 투자와 고용·소비의 반등을 반영한 결과라면 글로벌 금리 상승세는 더 이어질 수 있다. 이에 따라 달러-원 환율도 상방 압력을 받을 것으로 본다. 물론, 미국과 이란의 협상 과정에서 '타코(TACO)' 가능성이나 민주당의 상·하원 탈환 전망에 따른 미 장기금리와 달러화의 하방 압력도 존재한다. 다만 단기간에 중동발 공급 불안이 해소되기는 어려워 보인다. 변수는 국내 반도체 산업이 주도하는 수출 호조에 따른 환전 수요와 한국은행의 '백투백' 금리 인상 지속 여부다. SK하이닉스의 미국 주식예탁증서(ADR) 관련 환전 이슈를 소화한 이후에도 반도체 주도 수출 호조는 이어지고 있다. 무역수지 흑자는 6월부터 4개월 연속 300억달러를 웃돌 것으로 예상한다. 메모리 반도체 수요가 여전한 가운데 기업의 수출 다각화와 한국 정부의 재정 여건을 고려하면, 다른 통화 대비 원화의 상대적 강세는 지속될 전망이다.

◇김익헌 신한은행 대리

대외적으로 미 국채금리 상승과 미 연방준비제도(Fed·연준)의 추가 긴축 우려, 미국과 이란의 협상 난항에 따른 지정학적 리스크 등 달러 강세 재료가 많다. 다만 여전히 견조한 수출업체 실적과 이에 따른 네고 물량이 환율 상단을 제한하면서 1,360원을 전후로 레인지 장세를 보일 것으로 예상한다.

◇노도희 키움증권 대리

달러-원 환율은 엔화 개입과 지속적인 네고물량 유입으로 1,330원대까지도 진입했지만, 이후 중동 리스크로 인한 국제유가 상승과 미국 물가지표, 매파적이었던 9월 미 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 이후 글로벌 달러 강세로 1,300원대 후반의 레인지에 진입했다. 10월도 9월과 비슷한 상하방 재료를 소화하며 움직일 것으로 본다. 달러-엔 환율과 커플링이 강화된 상황에서 달러-엔이 160엔선에 접근할 때마다 일본은행(BOJ)의 개입 경계감이 환율 상단을 제한하고 있다. 다만 치솟는 미 국채금리로 글로벌 달러 강세 분위기가 짙어지고 있어 레인지를 낮추기도 어려운 상황이다. 어느 한쪽으로 분위기가 기울기 전까지는 1,300원대에서 등락을 이어갈 것으로 생각한다.

◇김수현 KDB산업은행 대리

10월 달러-원 환율은 미국의 높은 인플레이션과 금리 수준이 하단을 지지하는 가운데, 반도체 수출 호조에 따른 수출기업 네고 물량과 외국인의 국내 주식시장 자금 유입이 상단을 제한하는 양방향 수급이 이어지겠다. 특히 미 연준의 2026년 개인소비지출(PCE) 및 근원 PCE 물가 상승률 전망이 각각 3.7%, 3.4%로 0.1%포인트씩 상향됐고, 점도표상 연말 정책금리 전망 중간값은 4.1%로 제시됐다. 미 10년물 국채금리가 5%를 웃도는 등 미국의 고금리 환경이 장기화될 가능성이 높아져, 달러-원의 하단을 지지하는 요인으로 작용할 것으로 판단한다. 오는 11월 초 중간선거를 앞두고 10월 FOMC의 추가 긴축 여부는 불확실하다. 그러나 인플레이션이 재차 확대되면 선거와 무관하게 추가 금리 인상에 나설 가능성이 있다. 9월 PCE와 고용지표를 시작으로 10월 소비자물가지수(CPI)와 FOMC까지 연준의 추가 긴축 여부를 확인하는 과정에서 환율 변동성이 확대될 가능성이 높다. 다만 수급 측면에서는 반도체 중심의 수출 호조에 따른 경상수지 흑자와 네고 물량 유입이 지속되고 있다. 국내 증시의 외국인 수급 개선 가능성도 환율 상단을 제한하는 요인으로 작용할 전망이다. 이에 따라 1,400원 부근에서는 수출업체 네고와 달러 매도 물량의 출회 여부를 확인할 필요가 있다. 또한 시진핑 중국 국가주석의 방미 이후 미국과 중국의 무역휴전 연장 기대감이 높아졌다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 유엔(UN)총회 연설에서 유가 폭락을 언급해 이란과의 협상 타결 기대를 높인 점도 주목할 만하다. 지정학적 리스크가 완화되고 국제유가가 안정되면 아시아 통화의 동반 강세가 재개될 가능성이 있다.

◇전용진 우리은행 과장

미 국채금리 상승과 저점 매수세에 따른 달러 매수 수요가 환율 하단을 지지할 것으로 본다. 분기말 네고 물량 유입과 엔화의 강세 전환 압력은 상단을 제한할 전망이다. 박스권 내 수급 공방에 따라 등락하는 흐름을 보일 것으로 예상한다.

◇이현환 IM뱅크 과장

미 연준의 기준금리 25bp(1bp=0.01%포인트) 인상과 연내 추가 인상 기대, 외국인의 국내주식 매도세, 미국과 이란의 지정학적 리스크에 따른 유가 상승 등으로 달러-원 환율은 상승 압력을 받겠다. 다만 수출업체 네고 물량 유입으로 상단은 다소 제한될 것으로 관측한다.

(서울=연합인포맥스)

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