국민참여성장펀드 첫 성적표 '+0.5%'…손익차등 구조가 하락 방어

10개 자펀드 중 5개 마이너스…최대 -19.86%

정부·운용사 후순위가 손실 우선 부담…선순위 합산 +0.47%

(서울=연합인포맥스) 이규선 기자 = 국민참여형 국민성장펀드가 첫 운용 성적표에서 0.5%의 플러스 수익률을 냈다. 편입된 자펀드 절반이 마이너스 성과를 기록했지만 정부 재정과 운용사 자금이 후순위로 손실을 먼저 떠안으면서 일반 투자자가 참여한 선순위 수익률은 플러스를 지켰다.

26일 금융위원회와 자산운용업계에 따르면 미래에셋·삼성·KB자산운용은 이날 제1차 국민참여형 국민성장펀드의 첫 자산운용보고서를 공시했다. 지난 6월 12일 펀드 설정 이후 9월 11일까지 약 3개월간의 운용 성과가 담겼다.

보고서에 따르면 10개 피투자 사모펀드의 누적 수익률은 합계 기준 마이너스(-) 6.48%로 집계됐다. 반면 국민참여성장펀드가 투자한 선순위 기준 누적 수익률은 0.47%를 기록했다. 여기에 유동성 이자수익 등 0.03%포인트가 더해지면서 최종 공모펀드 운용수익률은 0.50%를 나타냈다.

피투자 펀드의 부진 속에서도 플러스 성과를 낸 배경에는 '손익차등 구조'가 있다. 국민참여성장펀드는 10개 사모펀드가 발행한 선순위 수익증권에 투자한다. 정부 재정과 자펀드 운용사 자금은 후순위로 출자돼 펀드 손실 발생 시 이를 먼저 흡수한다. 손실이 각 자펀드의 후순위 출자 범위를 넘어설 경우 선순위에도 손실이 발생한다.

실제로 10개 피투자 사모펀드 중 5개가 설정 이후 마이너스 수익률을 기록했다. 마이다스 국민성장 첨단전략이 -19.86%로 가장 부진했고 미래에셋 국민참여 국민성장(-18.10%), 더제이 코스닥벤처 국민성장(-11.04%), 디에스 국민참여 혁신성장(-5.79%), 라이프 국민성장 Growth Capital(-4.67%) 순이었다.

하지만 이 가운데 선순위까지 손실이 발생한 곳은 마이다스 한 곳뿐이었다.

마이다스 국민성장 첨단전략은 피투자 펀드의 손실이 후순위 손실흡수 한도를 넘어서면서 선순위 수익률도 -2.37%를 기록했다.

반면 -18.10%를 기록한 미래에셋 국민참여 국민성장과 -11.04%인 더제이 코스닥벤처 국민성장을 비롯해 디에스와 라이프 펀드의 선순위 수익률은 후순위의 손실 우선 부담에 힘입어 모두 0%를 기록했다.

나머지 5개 자펀드는 플러스 수익률을 냈다. 오라이언 국민성장 디딤돌 펀드가 3.15%로 가장 높았고 타임폴리오 코스닥벤처 국민성장(2.30%), 수성 국민성장 코스닥벤처(1.93%), KB 국민성장 참여형(0.60%), 한국밸류 첨단전략산업 국민성장(0.21%)이 뒤를 이었다.

자금 집행은 아직 초기 단계다. 9월 11일 기준 전체 자펀드 합산 투자 비중은 46.3%였다. 피투자 사모펀드 내 현금성 자산 비중은 49.7%에 달했다.

투자자산별로는 상장주식이 28.4%로 가장 큰 비중을 차지했고 상장 메자닌 10.1%, 비상장 메자닌 4.6%, 채권 2.5%, 비상장주식 0.7% 순이었다. 현금성 자산을 제외한 투자금의 약 80%는 첨단전략산업에 투입됐다.

운용사들은 각 자펀드가 포트폴리오를 구축하는 단계인 만큼 향후 첨단전략산업 관련 메자닌과 비상장 투자 비중을 점진적으로 확대해 나갈 계획이다.

현재 수익률을 단순 비교할 때는 자산별 평가 방식에도 유의할 필요가 있다. 상장주식처럼 유동성이 높은 자산은 시장가격이 기준가격에 매일 반영되지만 비상장주식과 메자닌 등 유동성이 낮은 자산은 공정가치가 일정 주기로 반영된다. 이에 따라 비유동성 자산 비중이 높은 펀드는 자산가치 변화가 수익률에 늦게 반영될 수 있다.

금융위는 국민참여성장펀드가 5년 만기의 폐쇄형 펀드이고 상장주식 외에도 비상장주식과 메자닌 등에 투자하는 만큼 현 시점의 수익률보다 장기적인 관점에서 운용 성과를 평가할 필요가 있다고 설명했다.

kslee2@yna.co.kr