외시협, 30~31일 하반기 세미나…MAR 대체할 'TWAP 산출방식' 논의

(서울=연합인포맥스) 신윤우 기자 = 서울외환시장운영협의회(외시협)가 이달 말 하반기 세미나를 진행한다.

내년 1월부터 매매기준율이 시장평균환율(MAR)에서 16시 시간가중평균환율(TWAP)로 변경되는 데 따라 관련 논의가 이뤄질 예정이다.

28일 서울 외환시장에 따르면 올해 외시협 하반기 세미나는 강원도 홍천 소재 리조트 등지에서 오는 30일부터 31일까지 1박 2일 일정으로 열린다.

외시협 회원사인 국내은행과 외국계은행 지점, 증권사, 외국환중개회사 관계자 등이 참석한다. 재정경제부와 한국은행 등 외환당국 관계자도 함께한다.

이번 세미나에서 참석자들은 TWAP 산출 방식에 대해 논의할 예정인 것으로 알려졌다.

앞서 정부는 외환시장이 24시간 개장 체제로 전환하는 것을 계기로 시장 의견을 수렴해 매매기준율을 MAR에서 오후 4시 기준 TWAP으로 변경했다.

적용 시점은 내년 1월부터다. 올해까지는 오전 9시부터 오후 3시 30분까지의 환율과 거래량을 기반으로 가중평균해 산출되는 MAR이 매매기준율이다.

해당 내용은 지난 7월 외국환거래규정 개정 절차가 완료되면서 공식화됐다.

매매기준율 변경을 두 달여 앞두고 있지만 아직 TWAP 산출 방식은 확정되지 않은 상황이다.

규정에 따르면 TWAP은 매 정시를 기준으로 5분 범위 내에서 외국환중개회사를 통해 이뤄진 달러-원 스팟 거래로 형성되는 환율 중 세부 기준에 따라 추출된 환율을 평균해 산출된다.

정시 기준 5분 범위 내 환율이라는 점만 명시돼있을 뿐 세부 기준은 정해지지 않았다.

일단 오후 4시 전후 2분 30초씩 총 5분간 범위 내 환율을 표본으로 삼는 데는 이견이 없으나 표본 수, 즉 몇 초 간격으로 표본을 추출할 것인지 등에 대해서는 다양한 의견이 제기되는 것으로 전해졌다.

지난 7월 외시협 회원사 자율토론도 열렸지만 결론은 나오지 않았다. 각 기관별로 거래 방식과 처한 환경 등이 제각각이어서 이견이 좀처럼 좁혀지지 않는 모양새다.

이에 다수 외환시장 관계자들은 이번 세미나가 세부적인 TWAP 산출 방식이 논의되는 자리가 될 것으로 보고 있다.

당국 관계자들이 참석하는 만큼 세부 기준 확정을 위한 의견 청취와 논의가 이뤄질 전망이다.

일각에서는 워낙 의견이 다양해 당국의 판단에 따라 결론이 날 것으로 예상하고 있다.

한 외국계은행 관계자는 "TWAP 관련 의논할 부분이 많이 남아 있다"며 "기관별로 각자 내세우는 이유들이 있어 결국에는 당국의 결정에 따르게 될 것 같다"고 내다봤다.

한 외환시장 관계자는 "하우스마다 입장이 다르다"면서 "쉽게 바꿀 수 없는 대한민국 벤치마크 환율을 결정하는 것이므로 신중하게 결정해야 할 것"이라고 말했다.

그는 "모두가 처음 걸어가는 길인 까닭에 어렵다"며 "룰을 이해 당사자들이 정하는 것이 애매한 측면이 있어 당국 의지가 중요해 보인다"고 판단했다.

한편, TWAP 산출 방식과 함께 현재 오후 3시 30분 기준으로 산출되는 서울장 종가 산정 여부도 검토될 수 있는 것으로 전해진다.

24시간 개장 전환과 MAR 폐지로 오후 3시 30분 종가의 의미가 줄어든 만큼 기준율의 TWAP 전환과 함께 내년부터 오후 3시 30분 종가 산출은 중단할 것으로 예상돼왔다.

그러나 일부 기관에서는 여전히 기준 가격으로 기능하는 등 대표성이 있다고 보고 현행 체제를 유지할 필요성이 있다고 주장하는 상황이어서 이 사안도 의제로 오를 가능성이 거론된다.

외시협은 서울 외환시장을 대표하는 민간 중심의 자율 협의기구다. 외환시장 행동규범을 제정 및 개정하고 시장 발전을 위한 협의체로서 기능한다.

외환당국도 외시협 회원으로 참여하면서 시장 운영에 동참하고 있다. 외시협 세미나는 매년 상반기와 하반기에 열리는 정례 행사다.

ywshin@yna.co.kr