고점 대비 반토막 난 삼성전자 주가…여의도 "이제는 살 때"

삼전 과거 급락기 보니…순익 평균 34% 감소

"이익 하향 가능성 선반영 된 주가…낙폭 과해"

(서울=연합인포맥스) 신민경 기자 = 증시 대장주 삼성전자의 주가가 고점 대비 48% 급락한 가운데 개인 투자자들 고심이 깊다. 반도체 업종의 실적 전망과 주가가 엇갈리고 있어서다.

증권가는 지금을 저가 매수 기회로 활용해야 한다는 진단이다. 향후 이익 전망치 하향 가능성을 감안한다고 하더라도 현 주가는 지나친 저평가 상태란 판단에서다.

8일 이재만 하나증권 연구원(글로벌투자분석실장)은 '지수 급락 이후, 무엇을 확인해야 할까'라는 제목의 보고서를 내고 "현재 S&P500 반도체와 코스피 반도체 이익 추정치는 상향 조정되고 있다"며 "하지만 주가는 이미 하향 조정을 반영하고 있는 상황"이라고 짚었다.

지금의 지수 급락은 테크 섹터의 신용위험과 반도체 중심으로 향후 이익 추정치 하향 조정이 나타날 거란 우려가 동시 반영된 결과라는 분석이다.

미 필라델피아 반도체지수는 최근 고점 대비 38% 급락했다.

이 연구원은 "테크 기업들의 성장을 위한 투자가 있더라도 내년의 이익 증가를 믿기 어렵고, 추정치 하향 조정 가능성도 있단 점도 주가 하락의 이유"라며 "성장을 위해 설비투자(CAPEX)와 지분투자를 주로 하고 있는 엔비디아와 알파벳 시가총액은 감소했고, 주주환원에 집중하는 애플은 늘며 S&P500 시총 1위가 됐다"고 말했다.

국내 반도체 대장주인 삼성전자의 주가는 고점 대비로 무려 48% 급락한 상태다.

과거 삼성전자 주가가 고점 대비 40% 넘게 급락했던 시기는 2008년 이후 총 세 차례 있었다. 2008년 10월 글로벌 금융위기와 2022년 9월 미 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 인상, 2025년 3월 미국 상호관세 부과 당시다.

이 연구원에 따르면 이들 주가 급락기 때 삼성전자의 예상 순이익은 평균 34% 감소했다.

현재 삼성전자의 12개월 예상 순이익은 471조원이다. 과거 급락기와 마찬가지로 이익 전망치가 34% 낮아진다고 가정하면 311조원이 된다.

하지만 현재 기준 회사의 시가총액은 약 1천223조원이다. 과거 12개월 예상 순이익이 140조~190조원대였을 때와 비슷한 수준이다. 이익 전망치를 311조원까지 낮춰 잡는다고 하더라도 현 시총은 과도하게 낮은 셈이다.

이 연구원은 "이익 하향 조정 가능성을 감안해도 삼성전자의 현 주가 낙폭은 과도한 상황"이라고 말했다.

한편 주가 급락세에도 개인 투자자들은 매수 우위다. 저가 매수세가 유입되는 것으로 풀이된다.

한국거래소 정보데이터시스템에 따르면 개인은 올 5월부터 8월까지 4개월째 삼성전자 주식을 월간 기준 순매수하다 9월 들어 8조6천220억원 매도 우위를 기록했다. 지난달(3조721억원) 다시 매수 우위로 돌아선 가운데 이달 첫 주에만 개인은 2조원 가까이 사들였다.

이 연구원은 이익 추정치에 대한 신뢰 회복이 반도체주와 주가 지수 반등의 선결 조건이라고 강조했다. 특히 변동성지수가 이익 증가율을 밑도는 수준까지 낮아지는지 확인해야 한다는 것이다.

그는 "이익 증가율은 기대수익률, 변동성은 시장 위험을 판단하는 지표"라며 "변동성지수가 이익 증가율을 하회하면, 이익 성장에 대한 신뢰 회복과 지수 반등을 기대할 수 있다"고 했다.

이어 "내년 S&P500지수의 주당순이익(EPS) 증가율은 17%, 코스피 순이익 증가율은 43%"라며 "VIX(현재 26%)와 VKOSPI(65%)가 각각 이익 증가율을 하회하는 수준으로 낮아지는지를 확인해야 할 것"이라고 말했다.

mkshin@yna.co.kr