[뉴욕채권-주간] 12월 FOMC 전 마지막 CPI…임금發 물가 압력도 경계

10년물 금리, 4.80% 지지 받는지 지켜봐야…11일은 '재향군인의 날' 휴장

美 임금 오름세 반등 흐름…노동 수요가 공급보다 더 빨리 늘고 있을 수도

(서울=연합인포맥스) 김성진 기자 = 이번 주(9~13일) 뉴욕 채권시장은 계속해서 인공지능(AI) 테마의 약화 여부에 촉각을 기울일 것으로 전망된다. 기술주 주가가 약세를 면치 못하고 있는 가운데 AI가 다른 이슈들을 압도하고 있는 상황이다.

경제지표 중에서는 메이저급인 소비자물가지수(CPI) 10월치(10일)가 발표된다. 내달 연방공개시장위원회(FOMC, 8~9일)를 앞두고 나오는 마지막 CPI라는 점에서 특히 의미가 있다.

11월 CPI는 12월 FOMC 바로 다음 날인 내달 10일 나올 예정이다. 10월 CPI를 소화하고 나면 12월 FOMC 결정에 영향을 줄 수 있는 주요 경제지표로는 11월 고용보고서(12월 4일)만 남게 된다.

글로벌 채권시장의 벤치마크인 미 국채 10년물 수익률은 지난달 초순 5.30% 중반대까지 오르기도 했으나 기술주가 빠르게 조정을 받자 한 달 만에 50bp 남짓 급락했다. 단기적으로는 100일 이동평균선과 맞물리는 4.80% 선에서 지지를 받느냐를 지켜볼 필요가 있다.

뉴욕 채권시장은 11일은 '재향군인의 날'로 휴장한다. 뉴욕증시는 정상 운영된다.

◇ 지난주 금리 동향

연합인포맥스의 해외금리(화면번호 6533)에 따르면 지난 6일(이하 현지시간) 10년 만기 미 국채 수익률은 전주 대비 7.00bp 떨어진 4.8600%를 나타냈다. 5주 연속 하락한 끝에 주간 종가 기준으로 지난 9월 첫째 주 이후 최저치를 기록했다.

연방준비제도(연준ㆍFed) 통화정책에 민감한 2년물 수익률은 4.5160%로 7.60bp 낮아졌다. 6주째 내리막을 걸었다.

만기가 가장 긴 30년물 수익률은 5.2660%로 4.20bp 하락했다. 10년물과 동반으로 5주 연속 후퇴했다.

단기물 수익률이 약간 더 크게 내린 가운데 10년물과 2년물 수익률의 스프레드는 34.40bp로 전주 대비 0.60bp 벌어졌다.(불 스티프닝) 2주째 스프레드가 확대됐다.

민주당의 압승으로 끝난 미국 중간선거 결과가 인공지능(AI) 규제 강화 우려를 자극해 기술주 투매를 촉발하자 미 국채는 즉각 강세로 반응했다. 필라델피아 반도체지수는 중간선거 다음 날인 4일 3.13% 급락한 뒤 5일에는 12.25%의 기록적인 폭락세를 연출했다.

지난주 막판 미국의 지난달 고용보고서가 '서프라이즈'를 선사했으나 장 내내 AI 관련 불안감은 지속됐다. 10월 비농업 부문 고용 증가폭(+16만5천명)이 시장 예상치의 두 배를 넘은 가운데 이전 두 달 치까지 도합 8만4천명 상향됐지만 약세 압력이 강하게 몰아치진 않았다.

시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면, 연방기금금리(FFR) 선물시장은 오는 12월 FOMC에서 금리가 다시 인상될 가능성을 70% 중반대 정도로 가격에 반영하고 있다. 금리 인상이 우세하긴 하지만 확실하다고 하기는 어려운 수준이다.

12월에 이어 내년 1월까지 금리가 동결될 가능성은 10% 후반대를 나타내고 있다.

◇ 이번 주 전망

전월 대비 기준으로 10월 전품목(헤드라인) CPI는 0.3%, 근원 CPI는 0.2% 각각 올랐을 것으로 조사됐다. 9월(각각 0.6% 및 0.3%)에 비해 오름세가 둔화했으리라는 예상이다.

10월 CPI 발표에선 전년 대비 상승률은 공개되지 않는다. 연방정부 셧다운으로 인해 작년 10월 CPI 발표가 없었던 탓이다.

근원 수치 기준 0.2%의 전월 대비 상승률이 나온다면 채권시장은 일단 안도할 가능성이 있다. 다만 지난주 고용보고서에서 임금 오름세의 반등 흐름이 지속된 점은 경계할 대목이다.

10월 미국의 시간당 평균임금은 전월 대비 0.4% 올라 예상치(+0.3%)를 상회했다. 소수점 둘째 자리까지 따지면 0.37%로, 작년 11월 이후 최고치를 기록했다.

임금 오름세는 지난 7월 연중 저점(+0.13%)을 찍은 뒤 고개를 드는 양상이다. 3개월 상승폭을 연율화한 수치는 10월 기준 3.89%로 집계됐다.

불법 이민 강력 단속 정책으로 미국의 노동력 증가세가 크게 둔화하자 연준 안에서는 고용시장의 '손익분기점'(breakeven rate)이 제로(0) 또는 소폭의 마이너스(-)로 낮아졌다는 추정이 나오기도 했었다. 고용 손익분기점은 실업률을 안정적으로 유지하는 데 필요한 매달 고용 창출 수준을 의미한다.(지난 4월 2일 송고된 '[ICYMI] 美 고용 '마이너스'여도 정상일까…커지는 연준의 고민' 기사 참고)

한데 비농업 부문 고용 증가폭의 최근 3개월 및 6개월 이동평균치는 각각 13만7천명, 8만2천500명에 달한다. 손익분기점을 크게 웃도는 고용 창출이 이뤄지고 있을 수 있다는 의미다.

이는 노동 수요가 공급보다 더 빠르게 늘고 있을 가능성을 시사한다. 그렇다면 임금 상승이 인플레이션을 더 끈질기게 할 요인으로 부상하는 시나리오도 상정해 볼 수 있다.

개인소비지출(PCE) 가격지수에 일부 항목이 사용되는 PPI도 10월치(13일)가 발표된다. 이밖에 경제지표로는 9월 도매재고와 전미자영업연맹(NFIB)의 10월 소기업 낙관지수(9일), 10월 기존주택판매(12일) 정도가 있다.

연준 고위 관계자 중에서 시장 영향력이 큰 크리스토퍼 월러 이사는 10일 잉글랜드은행(BOE) 주최 행사에서 경제전망을 주제로 연설한다. 오스탄 굴스비 시카고 연방준비은행 총재와 토머스 바킨 리치먼드 연은 총재(9일), 미셸 보먼 금융감독 부의장과 로리 로건 댈러스 연은 총재, 제프리 슈미트 캔자스시티 연은 총재(10일), 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재와 베스 해맥 클리블랜드 연은 총재(12일) 등도 모습을 드러낸다.

미 재무부는 9일과 10일 각각 3년물 580억달러어치 및 10년물 420억달러어치를 입찰에 부친다. 채권시장이 쉬는 11일을 건너뛴 뒤 12일에는 30년물 250억달러어치 입찰이 실시된다.

sjkim@yna.co.kr