최종관찰만기 늘어도 할인율↑…금리 상승에 한숨 돌린 보험사

(서울=연합인포맥스) 이수용 기자 = 최근 초장기물 금리가 오르면서 금리 커브가 정상화되자 보험사들이 최종관찰만기 확대 예고에도 부채 부담을 덜어냈다.

다만 초장기물 발행 여건 및 시장 상황에 따라 금리가 다시 역전될 수도 있는 만큼 경계심은 여전하다.

9일 보험업권에 따르면 금융당국은 오는 2028년 최종관찰만기를 24년으로 확대한다.

최종관찰만기는 보험사가 자산·부채를 평가할 때 실제 시장금리를 사용하는 가장 긴 만기를 말한다. 최종관찰만기 이후엔 추정금리를 사용해 평가한다.

최근 장기채 금리가 큰 폭으로 오르면서 보험사들의 최종관찰만기 확대 영향도 줄어들고 있다.

오히려 최종관찰만기가 확대되면 부채 할인율이 더 올라 자본 건전성에 긍정적인 영향을 미치기도 한다.

지난 6일 기준 국고채 10년물 금리는 3.853%, 20년물 금리는 3.969%, 30년물 금리는 3.71%로 만기가 길어질수록 금리가 높아지는 정상화 상태에 있다.

그간 보험사들의 불안 요인은 최종관찰만기 확대로 할인율이 낮아져 부채 평가액이 늘어난다는 데 있었다.

이에 지난해 10월 금융당국도 최종관찰만기 확대 일정을 10년간 점진적으로 추진하기로 하고 내년까지는 현행과 같은 23년으로, 2028년부터 24년으로 확대하는 방안을 추진했다.

당시만 해도 실제 장기금리가 추정치보다 낮아 할인율 인하 폭이 컸고, 금리 커브도 역전된 상태이기 때문에 최종관찰만기가 늘어날수록 할인율이 더 낮아지는 악순환인 상태였다.

작년 9월 초를 보더라도 10년물 금리는 2.847%, 20년물은 2.903%지만 30년물 금리는 2.796%였다.

최종관찰만기가 늘어나면 늘어날수록 할인율이 낮아질 수밖에 없던 셈이다.

또한 금리 하락기 보험사들의 평가액이 늘어 부채 부담이 커지는 만큼 다시 초장기채를 살 수밖에 없었고 수요가 많아지다 보니 다시 초장기물 금리가 내려가는 악순환이 펼쳐지기도 했다.

이후 금융당국이 보험사의 지급여력(킥스·K-ICS) 비율 관리 부담을 줄이고, 시장 금리도 상승세로 돌아서면서 최종관찰만기 확대에 따른 영향도 줄어든 셈이다.

금융당국 관계자는 "금리 역전이 풀리면서 최종관찰만기 확대가 할인율을 높여 이전보다 보험사 부담이 크게 줄어든 상황"이라며 "그런데도 금리 변동성이 높은 만큼 내년 상황까지 예의주시하고 있다"고 말했다.

sylee3@yna.co.kr