"못 채우면 늦는다"…블루웨이브 가세에 계절성 거스르는 크레디트 시장

(서울=연합인포맥스) 피혜림 기자 = 크레디트 시장에 때아닌 강세 기대가 감돌고 있다.

통상 4분기는 기관들의 북클로징 등으로 수급 꼬임 현상이 고조되는 시기로 꼽히지만, 올해는 막판 국고채 강세 기류 속에서 크레디트 시장을 향한 기관들의 매수심리 또한 자극되고 있다.

9일 연합인포맥스 '종합화면'(화면번호 5000)에 따르면 전 거래일인 지난 6일 국고채 3년물 민평금리는 전장 대비 4.5bp 하락한 3.615%를 나타냈다.

해당 지표는 지난 9월 28일 4.111%까지 치솟기도 했으나 이후 하락세를 거듭하면서 레벨을 낮췄다.

한동안 외국인의 매수세가 국고채 강세를 뒷받침하면서 국내 기관 중심인 크레디트물까진 온기가 온전히 퍼지지 않는듯한 모습을 보이기도 했다.

하지만 지속된 강세 기류 속에서 시장 분위기가 차츰 바뀌고 있다.

특히 국고채 3년과 1년물 금리차가 좁혀지면서 1년 안팎 크레디트물의 금리 메리트 또한 부각되고 있다.

실제로 전 거래일 국고채 3년과 1년물 민평은 각각 3.615%, 3.590%로, 두 만기물간 금리 차는 2.5bp 수준까지 축소됐다.

격차가 현 수준까지 좁혀진 건 지난해 5월 이후 처음이다.

증권사의 채권 딜러는 "단기 구간의 금리 메리트가 부각되면서 크레디트물 역시 만기 1년물을 중심으로 매수세가 거센 상황"이라며 "연말을 앞둔 만큼 그보다 짧은 초단기 구간까지의 확산을 기대하긴 어렵지만 크레디트 시장의 전반적인 분위기가 나쁘지 않다"고 설명했다.

이는 크레디트 스프레드 축소로 드러나고 있다.

전 거래일 1년물 기준 은행채와 국고채 금리 차는 3.5bp 수준까지 좁혀졌다.

지난달 22일 4.49bp까지 확대됐으나 이달 들어 빠르게 스프레드를 좁혔다.

매수세 속에서 크레디트물 소화 여력 또한 한층 개선됐다.

연합인포맥스 '발행만기통계'(화면번호 4236)에 따르면 지난주에만 7조2천억원의 은행채가 순발행됐다. 그 직전인 10월 마지막 주에 10조7천199억원이 순발행된 데 이어 해당 기조가 이어지고 있는 셈이다.

공사채 역시 주간 기준 10월 말 2조450억원, 지난주 1조8천361억원이 순발행됐다.

한동안 공사채와 은행채 수급 우려 등으로 크레디트물의 경계감이 지속됐으나 이 역시 차츰 완화되고 있다.

공사채와 은행채의 최근 조달로 선발행 기류가 막바지에 이르고 있다는 관측이 확산하면서다.

채권시장 관계자는 "공사채만 보더라도 올해 어느 정도 조달을 마무리한 곳들이 나오고 있다"며 "남은 발행물 소화는 무리 없이 이뤄질 것으로 보고 있다"고 전망했다.

블루웨이브 여파로 서울 채권시장의 강세가 더욱 거세지면서 크레디트 시장의 매수 열기가 한층 거세질 것이란 기대도 나온다.

앞선 딜러는 "크레디트 시장은 국고채 강세 기류에도 수급 경계감 속 눈치보기 장세가 연출되고 있었다"며 "관망세가 연말에라도 담아야 한다는 분위기로 뒤바뀌면 결국 초강세로 이어질 수밖에 없어 보인다"고 말했다.

다른 증권사의 채권 딜러 역시 "추세가 크게 바뀌면서 캐리 매력이 부각되는 구간은 못 채우면 늦을 것이란 초조함이 더해지고 있다"며 "국고·통안채 금리가 확 빠지면서 크레디트 초강세 또한 시간 문제인 상황"이라고 내다봤다.

phl@yna.co.kr