월가 전문가 "연준 추가 금리 인상 불필요…경기 회복 꺾을 수도"

(서울=연합인포맥스) 김지연 기자 = 미국의 인플레이션 압력이 완화하는 가운데 연방준비제도(Fed·연준)가 추가 금리 인상에 나설 경우 생산성 향상에 따른 경기 회복세를 훼손할 수 있다는 경고가 나왔다.

시장 전문가 제임스 손은 8일(현지시간) 자신의 엑스(X·옛 트위터)를 통해 휘발유 가격이 하락하고 일부 D램(DRAM) 현물 가격도 내림세로 돌아섰다는 점에 주목하며 "연준의 추가 금리 인상을 정당화하는 논리가 무너지고 있다"고 주장했다.

특히 향후 2년간의 기대 인플레이션을 반영하는 2년물 브레이크이븐 인플레이션(BEI)이 사흘 만에 20bp 하락해 약 2.18%를 기록했다며 기대 인플레이션이 통제 불가능한 수준으로 높아지고 있다는 주장은 설득력이 떨어진다고 지적했다.

손은 관세와 반도체 공급 부족이 물가 수준을 높일 수는 있지만, 반드시 지속적인 인플레이션으로 이어지는 것은 아니라고 설명했다.

그는 "어떤 상품의 가격이 100달러에서 110달러로 오르면 물가상승률은 10%지만, 1년 뒤에도 110달러를 유지한다면 상승률은 0%가 된다"며 "이러한 산술적 효과를 위해 금리를 인상할 필요는 없다"고 강조했다.

이어 올해 발생한 가격 급등분이 내년 물가상승률 산정에서 기저효과로 작용하면서 연준의 추가 긴축 없이도 인플레이션이 둔화할 것으로 내다봤다.

손은 미국 경제의 견조한 고용시장 역시 반드시 인플레이션 압력으로 해석할 필요는 없다고 주장했다.

미국의 10월 비농업 부문 신규 고용은 16만5천명 증가해 시장 예상치인 7만5천명을 두 배 이상 웃돌았다. 앞선 2개월의 고용 증가 폭도 총 8만4천명 상향 조정됐다.

그는 "강한 생산성 증가세와 단위노동비용 하락, 견조한 고용시장은 경제가 단순히 과열되는 것이 아니라 생산능력을 확대하고 있다는 의미"라며 기업들이 생산량과 임금을 늘리면서도 비용을 억제할 수 있다고 설명했다.

이는 도널드 트럼프 대통령이 추구하는 투자 확대와 생산능력 확충, 인플레이션을 유발하지 않는 성장과도 맞닿아 있다고 평가했다.

손은 "고용 증가는 물가 안정의 적이 아니다. 문제는 낮은 생산성"이라며 "경제가 강하다는 모든 신호를 과도한 수요로 받아들이면 지속 가능한 성장을 가능하게 하는 공급 확대를 억누를 위험이 있다"고 경고했다.

그는 추가 금리 인상으로 차입 비용이 높아지더라도 관세나 반도체 공급 부족 문제를 해결할 수는 없다며 오히려 기업 투자가 위축될 수 있다고 우려했다.

손은 "연준은 추가 금리 인상으로 무엇을 해결할 수 있는지 설명해야 한다"며 "더 긴축적인 통화정책을 요구하는 사람들이 그 필요성을 입증할 책임이 있다"고 강조했다.

이어 "공급 확대에 따른 경제 강세를 수요 과열로 오인해 처벌해서는 안 된다"고 덧붙였다.

한편, 시장에서는 10월 고용 호조 등으로 연준이 12월 회의에서 금리를 인상할 가능성이 커졌다고 평가했다.

페드워치에 따르면 시장 참가자들은 12월 연준이 금리를 25bp 인상할 가능성을 약 80% 가까이로 반영하고 있다. 이는 한 달 전의 67%에서 크게 오른 것이다.

jykim@yna.co.kr