美 증시 폭락 끝났나…월가 "연말 랠리 온다"

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(서울=연합인포맥스) 김지연 기자 = 미국 중간선거 이후 인공지능(AI) 관련주를 중심으로 급락했던 뉴욕증시가 반등하면서 월가에서 연말 랠리에 대한 기대감이 커지고 있다.

최근 급락으로 주식의 밸류에이션 부담이 완화된 데다 AI 투자 수요가 여전히 견조하다는 판단에서다. 지난주 증시 폭락이 AI 산업의 구조적 위기보다는 과도한 레버리지 포지션 청산에 따른 일시적 조정이었다는 분석도 나온다.

9일(현지시간) 비즈니스인사이더(BI)에 따르면 JP모건과 HSBC 등 주요 투자은행들은 최근 증시 급락에도 미국 주식에 대한 낙관적인 전망을 유지하고 있다.

간밤 뉴욕증시에서 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 전장보다 2.35% 올랐고, 다우존스30산업평균지수는 2.15% 뛰었다. 나스닥지수는 2.74% 급등했다.

JP모건은 최근 증시 급락이 투자자들의 레버리지 포지션 청산에 따른 일시적인 현상이었을 가능성이 크다고 진단했다.

올여름 투자자들의 레버리지 수준이 사상 최고치에 근접했던 만큼 주가 하락 과정에서 일부 투자자들이 증거금 추가 납입 압박을 받거나 보유 자산을 매도하면서 낙폭이 확대됐다는 설명이다.

JP모건은 민주당의 중간선거 압승과 데이터센터 규제 강화 가능성에도 AI 산업의 중장기 전망은 여전히 긍정적이라고 평가했다.

이에 따라 S&P500지수의 연말 목표치 8,000을 유지했다. 이는 이날 종가 대비 약 6%의 추가 상승 여력이 있다는 의미다.

두브라브코 라코스-부야스 JP모건 글로벌 시장 전략 책임자는 "포지션 청산으로 매력적인 진입 시점이 형성됐다"고 평가했다.

그는 "하이퍼스케일러들의 단기 상승 여력은 상대적으로 제한적이지만 중기 전망은 매력적이며 밸류에이션이 다시 높아질 여지가 있다"고 말했다.

컴퓨팅 용량 부족이 심화할 경우 대형 클라우드 기업들의 가격 결정력과 이익률, 영업현금흐름이 개선될 수 있다는 분석도 덧붙였다.

세계 최대 자산운용사 블랙록 역시 최근 주가 하락으로 일부 기술주의 밸류에이션이 매력적인 수준에 도달했다고 평가했다.

릭 리더 블랙록 글로벌 채권 부문 최고투자책임자(CIO)는 지난 6일 인터뷰에서 최근 증시 급락을 AI 거품 붕괴가 아닌 포지션 정리와 리밸런싱 과정으로 진단했다.

그는 "현재 일부 주식은 정말 저렴해졌다"며 "향후 성장률과 AI 지출 전망을 어느 정도 하향 조정하더라도 현재의 밸류에이션은 상당히 합리적인 수준"이라고 말했다.

HSBC도 최근 증시 조정을 계기로 미국 주식에 대한 투자 비중을 다시 확대했다.

HSBC는 몇 주 전 주식에 대한 최대 비중확대 수준을 낮췄지만, 최근 급락 이후 미국 주식에 대한 비중확대로 투자의견을 변경했다.

맥스 케트너 HSBC 수석 멀티에셋 전략가는 "오늘부터 주식시장에 다시 조심스럽게 발을 들여놓고 있다"고 밝혔다.

그는 최근 매도세가 시장 전반에 걸친 광범위한 매도보다는 업종 간 자금 이동의 성격이 강했다고 평가했다.

HSBC는 엔비디아 실적 발표와 앤트로픽 기업공개(IPO) 등을 연말 증시의 주요 상승 촉매제로 꼽았다.

과거 통계 역시 연말 증시 강세 가능성을 뒷받침한다.

블랙록에 따르면 1970년 이후 미국 중간선거가 치러진 해의 선거 이후 6개월간 S&P500지수는 평균 14% 상승했다. 중간선거가 없는 해의 같은 기간 평균 상승률인 6%를 크게 웃돈다.

크노드 웰스 매니지먼트의 분석에서도 1950년 이후 S&P500지수는 11월 평균 1.85% 상승해 연중 가장 높은 수익률을 기록했다. 12월 평균 상승률도 1.4%로 연중 세 번째로 높았다.

야데니 리서치에 따르면 1928년 이후 S&P500지수가 12월에 상승한 비율은 70%로, 다른 어느 달보다 높았다.

다만 단기 변동성이 완전히 해소됐다고 보기는 어렵다는 지적도 나온다.

독립 기술주 애널리스트 루크 랭고는 최근 반등이 일시적인 '데드캣 바운스'일 가능성을 배제하지 않았다.

그럼에도 AI 투자 둔화에 대한 우려는 과도하다고 평가했다. 데이터센터 건설이 지연되더라도 AI 수요 감소보다는 정치적 규제에 따른 영향일 가능성이 크다는 이유에서다.

그는 "지출이 중단되는 것이 아니라 더 긴 기간에 걸쳐 이뤄지는 것"이라며 "이는 끝이 아니라 전환"이라고 말했다.

이어 "향후 3~6개월은 신중하게 보고 있지만 앞으로 3~5년에 대해서는 그 어느 때보다 낙관적"이라고 덧붙였다.

네드 데이비스 리서치(NDR)도 단기적으로 불안정한 거래가 이어질 수 있지만 연말까지 주가가 상승하는 기조는 여전히 유효하다고 진단했다.

시장의 관심은 10일 발표되는 미국의 10월 소비자물가지수(CPI)로 옮겨가고 있다. 물가 지표가 연방준비제도(Fed·연준)의 향후 금리 경로에 영향을 미칠 수 있는 만큼 연말 랠리의 지속 여부를 가늠할 주요 변수가 될 전망이다.

jykim@yna.co.kr